原標題：金融板塊休整 誰將佔領下一個風口

　　⊙記者 潘聖韜 ○編輯 長弓

　　券商股的暫時落幕，並未令A股牛市的步伐終止。相反，“一帶一路”主題下的工程建築、鐵路基建等板塊以及“中字頭”股票強勢崛起，將此輪行情推升到新的高度。新的看漲預期下，誰將真正接過券商股的旗桿，成為下一波行情中的新龍頭？

　　券商認為，建築、鋼鐵、工程機械等中游週期行業最有可能。因為當前多數中游行業均處於行業週期與估值的底部，疊加供給收縮産能去化的邏輯，未來有望迎來“戴維斯雙擊”，同時契合“一帶一路”國家戰略的特徵，其題材更具深度和想像空間。

　　大盤想像空間再度打開

　　隨著指數再度被藍籌股推入上升通道，大盤在3000點上方的想像空間再度被打開。實際上，從期指持續高升水等諸多跡象看，當前看空大盤已成為一件危險的事。不少研究機構均“順勢而為”，將本輪行情再度看高一個層級。

　　“我們認為市場未來至少還有500點上行空間，達到3500點以上。”申萬研究給出旗幟鮮明的判斷。

　　該機構指出，大類資産配置向股市遷移的腳步仍在進行中，這一點並沒有發生變化。而短期的經濟下行壓力下，寬鬆預期仍在。上周央行通過短期流動性工具調節資金面，使得短期內降準預期一定程度上落空。不過有趣的是，市場並沒有出現明顯調整，部分原因可能是由於近期較差的經濟數據反而增加了市場對全面降息降準的預期。

　　對於目前油價、盧布暴跌等海外金融市場動蕩，研究機構普遍認為短期對A股影響有限。招商證券指出，本輪盧布危機不大可能進一步演化為經濟危機，原因有幾點：當前俄羅斯國內經濟增長情況好于當初；俄羅斯央行已宣佈放開盧布匯率波動的區間限制，使得市場發揮調整作用的能力發揮得更為充分，降低了央行干預外匯市場的壓力；危急時刻啟動臨時性資本管制可作為俄央行的預備政策。

　　從對國內股市的影響看，申萬研究認為，從市場特徵的角度來説，無論是大宗商品的暴跌、新興市場股市的暴跌，以及潛在的美聯儲加息預期，對目前的A股市場來説都不是主要矛盾。另外，與新興市場整體高位相比，A股市場藍籌股總體處於低位，風險相對較小。

　　誰能成為下一波行情領軍者

　　上周A股經歷了藍籌與成長角力的過程，但從結果上看，週五“中字頭”股票的全線漲停宣告了藍籌股的完勝。在市場主線愈發明朗的情況下，不少研究機構發出了“守住藍籌”的口號。

　　“在大藍籌啟動的行情下，從持續性、安全性來看，任何小主題都需要為其讓步。”光大證券指出。

　　實際上，從前段時間的市場演變格局也可以發現，一旦市場從瘋牛到慢牛，藍籌漲幅減緩，不甘寂寞的錢必然涌入小股票中尋找主題機會，投資者會尋找替代品。不過投資者會很快發現，雖然各種主題活躍，但是輪動很快，不好賺錢，因此，增量資金又會回到藍籌上來。

　　“我們相信大格局還是大股票估值彈性大。”申萬研究表示，

　　那麼，誰將成為第二波藍籌行情中的領軍者呢？

　　從最近一段時間看，工程建築、鐵路基建、鋼鐵等板塊的強勢表現，已經顯示出新一輪龍頭豪氣，機構普遍認為，上述板塊在受“一帶一路”主題氛圍刺激的同時，其內在基本面的變化更為值得關注。

　　光大證券認為，鋼鐵有望繼金融、建築之後成為下一個領漲者，行業景氣度回升、産業內兼併重組等或成為重要催化劑。

　　包括申萬在內的多家機構也認為，以鋼鐵為代表的中游週期性行業，其投資價值、估值提升空間更為確定，同時契合“一帶一路”主題，有望在金融之後，成為新的領軍者。

　　“中游（建築、鋼鐵、建材、化工、工程機械、新材料等）的確在成本下降背景下會有所受益，且目前行業大都處於週期與估值的底部，疊加供給收縮産能去化的邏輯，未來有望迎來‘戴維斯雙擊’。”申萬研究判斷。