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上交所:恢復T+0條件具備 在防控風險基礎上開展試點

  • 發佈時間:2014-11-11 08:55:39  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  上交所10日就啟動滬港通試點舉行網路新聞發佈會。上交所表示,對A股市場而言,滬港通的關鍵不單是引入資金活水,更重要的是以開放促發展,通過對接發達市場,倒逼實現邁向成熟市場的目標。經過近20年的發展,內地股票市場已發生根本性變化,已具備恢復T+0的條件。上交所將配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估,在防控風險的基礎上開展試點。

  完善交易機制

  從交易機制差異來看,目前滬港市場最明顯的區別是股票T+0交易制度。上交所表示,香港市場實行T+0交易、無漲跌幅限制等與國際成熟市場接軌的一套交易機制。從國際經驗來看,T+0能活躍市場,提高流動性,顯著地提升市場定價效率。T+0回轉交易機制一直是上交所重點研究推進的創新,滬港通的推出無疑將加快內地市場在這一領域的探索。經過近20年的發展,內地股票市場已經發生了根本性變化,市場規模和流行性大幅提高,專業機構投資者佔比大幅提升,證券市場國際化程度不斷提高,監管制度不斷完善,已經具備了恢復T+0的條件。滬港通開通後,投資者的需求將對完善內地證券市場交易機制形成推動作用。上交所將配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估,在防控風險的基礎上開展試點。

  對於市場關注的制度套利和跨境監管問題,上交所表示,在交易制度層面,不必擔心兩地市場在交易時間、交易日和交易機制等方面差異可能帶來的制度套利。原因在於,滬港通採取閉環交易機制的安排,滬港兩地市場的運作實際上是完全獨立的,兩者之間根本沒有可能形成系統性的套利渠道和機制。對於A+H股票而言,由於目前A股和H股不能相互轉換,投資者通過滬股通買入的A股並不能在香港市場轉換為H股賣出,因此,A股和H股之間並不存在套利機制。近期市場出現的AH股價差收斂現象主要是由投資者的預期推動,而並非真正的直接套利行為造成。

  加快改革創新

  上交所表示,總體來看,滬港通將從三方面對上海股市産生深遠影響。

  首先,滬港通將為市場注入增量資金,長期利好大盤藍籌,促使A股估值體系更加合理。其次,滬港通將改善內地市場投資者結構,轉變市場投資理念。再次,滬港通將加快內地市場的改革創新,促使兩個市場在監管制度、交易機制、産品創新等各個方面相互借鑒,共同進步。例如,在産品方面,香港證券市場的産品體系非常完整,內地股票市場主要是現貨市場,衍生品只有一個滬深300股指期貨。兩個市場聯通後,兩個市場差異的對比將有助於加快內地市場的改革創新,有助於ETF期權等産品的儘快推出。

  滬港通試點開始後,上交所將結合實踐情況不斷評估試點效果,不斷改進和完善試點工作,並以試點為契機,繼續深入思考資本市場雙向開放和促進人民幣國際化這一重大課題。未來上交所將繼續加快實施國際化戰略,積極擴大上交所的開放度。務實推進交易所跨境合作,積極參與上海自貿區建設,建立面向國際的金融資産交易平臺。積極推進上交所指數在國際主要交易所掛牌,推進將A股市場納入境外主流指數。加快跨境ETF發展。繼續完善和豐富滬港通機制,提升服務國際投資者的水準和能力,加大國際推介力度,以“國際一流交易所”為目標而努力。

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