7月17日，天奇股份發佈了《光大證券股份有限公司關於天奇自動化工程股份有限公司2014年上半年現場檢查報告》的公告，其中對公司已披露的公告與實際情況是否一致的項目檢查為合格，但記者了解到，天奇股份在今年4月份收購北京永正嘉盈科技發展有限公司(下文簡稱“永正嘉盈”)的過程中，疑似存在信披不實的情況。

　　據了解，永正嘉盈是一家以運營再生資源網路交易平臺為主要業務的企業，該公司旗下擁有中國資源再生交易網和中國零部件再生交易網（下文簡稱“二手熊貓網”）兩家網站。該公司註冊資本金100萬元，員工20人，無盈利記錄。天奇股份此次股權投資中，將永正嘉盈估值為6000萬元。

　　資訊披露疑與事實不符

　　經調查，天奇股份在收購永正嘉盈股權過程中，存在公告資訊與工商登記資訊不符的情況。根據天奇股份4月15日發佈的《第五屆董事會第十四次（臨時）會議決議公告》、《對外投資公告》和《北京市永正嘉盈科技發展有限責任公司投資估值分析評估報告》（下文簡稱“《評估報告》”）三份公告，永正嘉盈在天奇股份入股前，股東與出資情況為劉國正出資51萬元，持股51%；張瑩出資5萬元，持股5%；張勇出資44萬元，持股44%。但記者通過北京市工商局查詢發現，永正嘉盈在天奇股份入股前工商登記的股東資訊與公告的情況並不相同，永正嘉盈原有股東僅有張勇和劉國正兩人，而張瑩則是與天奇股份一道，在6月5日永正嘉盈進行工商登記資訊變更時新加入的。

　　與此同時，在天奇股份發佈的《對外投資公告》中規定，“除非經天奇股份書面同意，否則未來公司股權融資的總價不得低於天奇股份本次投資總價，即公司未來融資的投資前估值不得低於6000萬元人民幣。”而張瑩此次與天奇股份同時入股永正嘉盈，依據上述條款，她至少需出資300萬元人民幣，就目前公開資訊來看，張瑩出資顯然不符合這一條件。

　　天奇股份董秘費新毅對於公告內容與工商登記不一致的情況解釋為工商變更時間滯後：“永正嘉盈原有張勇和劉國正兩名股東，他們各自持有永正嘉盈50%股權。2014年3月27日，張勇、劉國正和張瑩三人曾簽署股權轉讓協議，張勇將自己持有的永正嘉盈1%的股權轉讓給原股東劉國正，5%的股權轉讓給新股東張瑩，因此形成了天奇股份公告中張勇持股44%、劉國正持股51%、張瑩持股5%的情況；在2014年4月14日，天奇股份與張勇簽訂股權轉讓協議，張勇將20%股權作價1020萬元轉讓給天奇股份。而發生在3月27日與4月14日的兩次股權轉讓行為於今年6月份一起進行了工商登記變更，因此出現了公告與工商登記資訊不一致的情況。”

　　費新毅的解釋看似合理，但如果仔細閱讀《評估報告》，就又存在自相矛盾的地方。按照費新毅的説法，天奇股份首次股權變更發生在2014年3月27日，而在天奇股份公告的《評估報告》中，卻明確説明該份文件于2014年1月份進行封卷，也就是説至少在2014年1月份的時候，永正嘉盈的股權結構已經是張勇持股44%、劉國正持股51%、張瑩持股5%，這又與費新毅的説法相矛盾。

　　標的估值或存在誇大

　　在天奇股份收購永正嘉盈過程中，資訊披露疑似不實的情況還出現在對二手熊貓網的描述中。

　　在估值報告中，永正嘉盈旗下二手熊貓網號稱匯集了“全國500余家國家認可拆解資質企業，並且包含汽車後市場的各個領域”，而經過記者在二手熊貓網上實際統計，將同一店家不同時間發佈的商品資訊進行合併，發現其網站出售的商品尚不足500件。而如果去除重復資訊和垃圾資訊，二手熊貓網上網店數量不足250家，其中絕大部分為個人店舖，可辨認為汽車拆解企業的數量僅有60余家，而在這全部250家店舖中，有商品在售的店舖不足百家。經過對二手熊貓網交易記錄的統計，該網站目前全部店家、全部商品累計售出不足50件，尚不如淘寶網上一家同類型店舖一週的銷量。《評估報告》中疑似存在誇大的情況。

　　而由於在對收購標的的《評估報告》中，擁有“全國500余家國家認可拆借資質企業”是作為判定永正嘉盈價值的依據。如果所謂500余家企業的依據不存在，那麼天奇股份對永正嘉盈6000萬元的估值也就有些站不住腳。

　　對此，費新毅表示：“2014年6月份最新統計數據顯示：二手熊貓網的日訪問量平均4680次，1月至6月累計訪問量238680次；用戶平均日註冊量為27家，1月-6月累計註冊1377家，申請開店平均日申請量23家，1月-6月累計申請1173家；商品日發佈量28件，1月-6月累計發佈2428件；日交易量12次，1月-6月累計交易量612次。”而為何從二手熊貓網上統計出的數據與公司方面給出的數據相差巨大，費新毅則未作説明。

　　實際上，天奇股份在收購永正嘉盈20%股權的過程中，對永正嘉盈這樣一家主營網站上線時間不足一年、註冊資本金僅100萬元、在職員工僅20人的企業，為何給予6000萬元的估值並未做詳細的披露。整個過程中，天奇股份僅公告了一份由永正嘉盈單方面提供的《估值報告》，將永正嘉盈標價為1億元人民幣。而後，天奇股份在《對外投資公告》中表示對永正嘉盈估值6000萬元。

　　據了解，永正嘉盈成立於2010年，作為一家非草創期的企業，天奇股份在投資過程中並未公告其財務報表和盈利記錄。“沒有財務報表便無法得知永正嘉盈的資産狀況，負債多少，收購價溢價多少，近年盈利怎麼樣，這給我們的判斷帶來了困擾，無論估值是1億元還是6000萬元，缺乏透明的估值依據都是我們無法接受的。”有投資者如是表示。

　　對於上述問題，記者在採訪中曾要求天奇股份公佈永正嘉盈的財務數據，但費新毅並未給予回應，僅表示：“網際網路是服務為核心，人力資源為基礎的産業，估值本身是以盈利率反推得到，這一點不同於傳統行業，網際網路企業的估值一個共同特點就是注重潛力，而不是目前的營利。”

　　對此，有業內人士表示：“盈利率本身就是由成本、定價等一系列數據計算得出，而不公佈報表的情況下，盈利率又何從的來？”