深港通漸行漸近，與此同時，A股創業板也不斷上漲。創業板會納入深港通標的嗎？深港通額度會怎麼設計？彭博新聞社提出了“深港通四大猜想”，並採訪了分析師的看法。六成分析師預計即將出臺的深港通總額度與滬港通差不多，部分分析師表示創業板有可能納入標的股。

　　以下是彭博文章全文：

　　既期待又怕受傷害 創業板股票或納入深港通 分析師稱後市看漲

　　據彭博對券商分析師及交易員的調查，瑞銀和中金等料滬港通擴容可能與深港通開通同時。六成受訪者預計即將出臺的深港通總額度與滬港通差不多；四成人料額度可能小于滬港通。共計10家券商的分析師及交易員接受了本次調查。

　　猜想一：深港通額度

　　匯業證券策略師岑智勇(微網志)：初步深港通設計料與滬港通差不多，鋻於深圳有較多吸引人的高增長股票像是網路、IT及媒體，額度之後應會提高。

　　瑞銀分析師楊靈修稱，深市及滬市兩地市值不會差太多，且深市交易比較活躍，因此起初深港通額度應與滬港通差不多。

　　交銀國際首席策略師洪灝則認為，深港通額度料約為滬港通的七成，因為深圳市值僅上海七成。滬港通額度自開通後尚未被用盡，對深港通額度有影響。

　　持同樣看法的還有華泰證券分析師姚衛巍，其也認為深港通額度可能小于滬港通，因為現在滬港通單日額度用滿的情況也很少。

　　瑞銀分析師楊靈修、中金分析師王漢鋒皆稱，深港通開通時，有可能同時宣佈滬港通額度的擴容。中金：預計北向交易的參與者沒有門檻限制，但南向交易的參與門檻有望與滬港通機制一起下調。

　　麥格理中國策略主管Erwin Sanft稱，預期深港通推出時，滬港通同步擴容一起納入小盤股。此將提振南向交易量，因為內地投資者偏愛小盤股。

　　注：根據彭博數據，餘額佔滬股通總額度約50.1%，佔港股通總額度約62.1%。

　　猜想二：創業板股票或納入

　　滬深300指數可能納入深港通，其中包含部分創業板個股。持此看法的有瑞銀、凱基、民生證券、申萬宏源、Forsyth BarrAsia。

　　瑞銀：列入的標的有兩種可能，一是深證100、深證300、滬深300指數的深圳部分及A/H掛牌公司，二是深成指擴容後的500支標的。但不排除決策層釋放更積極的開放市場信號，讓更大容量的深市股票納入深港通中。

　　Forsyth Barr Asia香港/中國銷售交易員Bill Bowler稱，預期滬深300指數中所有深圳股票(118支)、深證100、A/H股票及部分中小板和創業板股票將獲選。

　　申萬宏源分析師王勝：未來首先納入的標的可能是深證100、深證300、及滬深300中深圳交易所A/H同時上市的個股，共309支股票，其中118支屬於滬深300成份股，17支為A/H兩地上市股。

　　猜想三：深圳成指擴容後也是可能標的

　　持此看法的有博時基金、匯業證券、華泰證券及瑞銀。

　　博時基金高級策略分析師余軍：擴容後的深證成指對深圳主機板、中小板各覆蓋200隻左右股票，對創業板覆蓋近100隻，因此對深圳市場有全面的代表；擴容應該是為深港通做準備。香港市場上，恒指的小盤股和中型股指數可能都會被納入深港通。

　　注：據深交所公告，5月20日對深證成份指數正式實施樣本股擴容，樣本股數量將從現有的40隻擴大到500隻。

　　匯業證券策略師岑智勇：可能納入的包括深證300、深證100及深圳成指；創業板股票可能是第二階段，因為估值及風險較高。

　　華泰證券分析師姚衛巍提出三種方案，分別是深交所的A/H兩地上市股加上深成指、深證100或深證200。

　　猜想四：北熱南冷或扭轉

　　瑞銀、交銀國際、麥格理皆認為深港通開通後，“南冷”情況或扭轉，因為香港估值便宜，且內地投資者喜愛小盤股。

　　凱基證券：深港通開通後，額度利用率可能不及滬港通。A股多數時間強過港股，所以滬港通開通後形成北熱南冷。港股仍有估值優勢，等到創業板泡沫破滅，資金就可能流向港股市場。

　　交易策略一覽

　　瑞銀楊靈修：深圳的投資機會包括價值增長股，其他市場買不到的稀缺個股，例如洋河股份、五糧液這類白酒公司；和A/H兩地上市中的A股折價股，深圳市場僅萬科比港股便宜。

　　凱基證券陳浩：深圳市場看好電子設備、地産、醫藥股。香港市場的中小盤股票機會較好，看好軟體、資訊技術、娛樂、網路及網遊股；博彩股未來基本面如果恢復，估值也會有大提升

　　麥格理Erwin Sanft: 維持加碼中國股市的中小盤股。

　　民生證券：看好“深港通”概念龍頭股，深市與港市中相對於對方市場比較獨特的個股，以及A/H兩地上市股中價差較大的個股。

　　創業板後市仍看漲

　　瑞銀楊靈修：創業板估值確實很高、也不可持續，但要有外力作用才可能有調整。外力像是大量的股票供給，像是在美上市中資股回到中國上市，或者官方出臺指引控制市場漲勢。

　　凱基證券分析師陳浩：在中國經濟未來兩、三年真正觸底反彈之前，創業板表現仍會優於主機板；這輪牛市必須是創業板走牛為基礎，創業板若不行了、牛市也不存在了。

　　民生證券：創業板短期存在調整壓力，但牛市仍在繼續，後期預計仍將存在高點。

　　博時基金余軍：創業板泡沫在刺破前可能變更大；最大的風險來自資金環境的扭轉、政府政策的轉變。