CPI或連續5月上行 再度降準預期升溫

　　儘管豬價快速上升，但並未拉動物價大漲。

　　豬肉價格在傳統的肉類消費淡季連續走高，使市場普遍認為3月的全國居民消費價格指數（CPI）將延續漲勢，同比上漲2.5%左右。同時指出，目前CPI連續上漲不會引發通脹，貨幣政策不會受到影響。

　　“由於近期生豬供應量有所減少，受天氣原因影響蔬菜上市量也減少，導致豬肉和蔬菜價格上揚，3月份的CPI同比增長約2.5%。”中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示。

　　亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健認為，CPI中食品權重大，佔1/3，豬肉漲價對CPI有一定影響，但是全年CPI漲幅突破3%可能性不大。因為除了食品以外，交通價格等因素還在下降，房租方面也只是一線城市漲，三四線城市沒多大變化。

　　交通銀行宏觀分析師劉學智稱，2016年3月CPI同比漲幅可能在2.5%左右，連續5個月上升。短期內豬價上升對物價有一定的拉動作用，加上從3月到6月CPI翹尾因素逐漸上升至0.7%、0.9%、1.1%、1.1%，此後幾個月物價漲幅會小幅上升，個別月份可能達到3%，但是仍溫和，全年物價漲幅仍低於3%的目標。

　　接受證券時報記者採訪的專家認為，以豬價為代表的食品價格是3月CPI上行的主要因素之一。根據國家統計局公佈的50個城市主要食品平均價格變動情況（3月21日~30日），豬肉後臀尖及五花肉分別上漲0.84元和0.78元，漲幅均超過2.5%。

　　根據預測，3月CPI將上漲2.5%，連續5個月上升。在此背景下，會不會通脹呢？會不會引起貨幣政策的調整？徐洪才指出，CPI連續上漲並不會導致通脹，“目前CPI處在合理的空間，是一個理想的狀態，短時間內不會突破3%的警戒值，所以無需擔心通貨膨脹”。

　　“蔬菜價格漲幅會隨著天氣好轉、供應增加而回落，豬肉價格上漲屬於補漲性質，因此對近期CPI上漲不應擔心，更不能因CPI上漲加快就認為宏觀經濟在好轉。”中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤指出，目前，更值得關注的是能源原材料價格出現回升，這不僅關係到相關企業的開工率、經營效益和盈利狀況，而且也反映投資需求和企業生産狀況。

　　最關鍵的是，目前工業領域價格仍然低迷，工業生産者出廠價格（PPI）漲幅仍是-4%到-5%左右，現在大多數工業製成品過剩情況還是很嚴重，工業下行壓力仍很大。

　　光大證券首席經濟學家徐高則指出，近期通脹走高主要受蔬菜和豬肉價格上漲推動。歷史經驗顯示蔬菜價格難以持續大幅上漲，結合相對疲弱的需求，豬肉價格進一步上漲空間也有限。隨著二、三季度基數效應的體現，通脹將在4月之後進入下行通道。

　　徐洪才指出，由於目前的負利率大環境，降息已經沒有空間，繼續降息會導致資本外流。但預計4月份央行還會再次降準，以保持貨幣信貸和社會融資規模平穩增長。