新聞源 財富源

2022年12月02日 星期五

財經 > 新聞 > 國內經濟 > 正文

字號:  

豬價再現“寒熱病” 或制約貨幣政策空間

  • 發佈時間:2015-07-28 06:53:00  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:李春暉

  本世紀以來,我國豬肉市場價格“寒熱病”持續發作。繼2004年、2008年、2011年三輪大幅波動後,豬肉價格近期再度飆升,4個月漲幅接近三成,創下3年新高。根據歷史經驗,豬肉價格與居民消費價格指數(CPI)相關性較強,如果豬價快速上漲帶動物價超預期回升,貨幣政策甚至有可能被迫轉向。機構分析認為,豬價走高可能在一定程度上制約下半年貨幣政策空間,降息、降準的頻率很可能低於上半年,但是至少從年內看,貨幣政策仍將保持鬆緊適度的基調不變。

  暴漲 豬價再現“寒熱病”

  豬價上漲趨勢仍在延續。農業部市場與經濟資訊司的最新數據顯示,目前全國農産品批發市場豬肉價格平均價格約為22元/公斤至23元/公斤,相比3月初18元水準,漲幅接近30%,創下三年來新高。而實際上,這已是豬肉價格連續第四個月上漲,在2月份同比下降1.5%後,從3月到6月,豬肉價格同比分別上漲2%、8.3%、5.3%、7%。

  監測數據還顯示,6月底以來豬價漲速明顯加快,與4月中旬相比,7月中旬豬後臀尖肉、豬五花肉全國均價上漲均超17%,分地區看,超過九成省區市豬肉價格上漲,其中遼寧、吉林、黑龍江、山東的價格漲幅居前,在39.7%至48.1%之間。

  對於豬價連漲的原因,農業部農村經濟研究中心宏觀經濟研究室副主任姜楠認為,目前國內豬肉價格連續回升,主要是由前期生豬供應量的持續下降引起的。交通銀行金融研究中心研究員劉學智也表示,過去兩年豬肉價格持續下降,導致生豬養殖虧損擴大,生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續下跌至有記錄以來最低,這是當前豬肉價格反彈的主要原因。

  據統計,過去幾個月國內生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續下降,其中3月末國內能繁母豬存欄量僅剩4000多萬頭,跌破了農業部規定的4800萬頭警戒線,農業部日前發佈的4000個監測點生豬存欄資訊也顯示,5月份生豬存欄同比減少9.8%,能繁母豬存欄同比減少15.5%。

  對此,業內人士普遍擔憂這是新一輪“豬週期”到來的信號。華泰證券研究所的數據顯示,上輪豬肉價格的高峰在2011年,之後3年連續下跌,很多養殖戶被淘汰。復旦大學經濟學院教授孫立堅説,養殖戶對豬價異常敏感,價格高時就多養殖,價格低時就少養殖,但是供求關係對終端價格的影響有時會滯後,也就表現出價格忽高忽低的一輪豬週期。

  價格變動極易誘發“追漲殺跌”,豬價的“寒熱病”已經成為行業的一大陰影。而因此輪豬價暴漲,銷售端方面受到嚴重的負面影響。《經濟參考報》記者日前在北京新發地市場豬肉大廳採訪多位商戶了解到,豬肉市場尤其是零售市場近一個月受到很大的打擊,滯銷現象非常嚴重,很多商戶因為賣不出去,目前都是零利潤運營。

  影響 制約年內貨幣政策空間

  對於豬肉價格下一步的走勢,申萬宏源證券研究所董事總經理李慧勇認為,目前豬糧比已經回升至盈虧平衡點以上,有利於養殖戶走出虧損困境和行業恢復,7月、8月氣溫升高造成豬肉需求減弱,價格可能穩中有漲,9月以後進入需求旺季,預計豬肉價格將進入新一輪上漲。

  為了應對豬價連續上漲對市場帶來的不利影響,孫立堅建議,除了規模化養殖外,針對豬肉價格的波動,政府應完善補貼政策,加強供應,發揮價格調節作用,防止價賤傷農。此外,完善市場價格發現機制,提高預警信號,及時向養殖戶傳遞價格動態。

  值得一提的是,近期多項食品價格也伴隨著豬價上漲相繼回暖,據商務部監測,全國36個大中城市食用農産品市場價格已連漲數周。

  由豬價引發的食品價格上漲,甚至可能影響下半年貨幣政策的取向。招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒介紹説,過去一段時間以來豬肉價格快速上漲,而且6月CPI同比增速高於預期,在路演過程中明顯感受到投資者對下半年通貨膨脹形勢的擔憂。如果CPI月度環比增速持續上升,貨幣政策勢必需要收緊加以應對。在年內經濟企穩預期與通脹預期雙雙回升的背景下,貨幣政策可能有所調整,除仍將以降準來補充基礎貨幣投放外,邊際上政策寬鬆程度將低於上半年。

  國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平亦稱,綜合考慮下半年豬價大漲、經濟回升預期、美聯儲加息、人民幣年底將有望納入SDR等因素,預計貨幣政策將延續6月以來的觀望期,邊際上沒有之前寬鬆。下一步貨幣政策將以對衝外匯佔款下降,以及向實體經濟薄弱環節定向投放流動性為主。2015年末到2016年初,隨著豬價漲勢放緩甚至回落,財政穩增長效應遞減,人民幣納入SDR任務一旦完成,貨幣政策再度寬鬆的時間窗口將打開。

  警惕 莫誇大豬價對政策影響

  不過,也有機構提醒説,雖然隨著豬價上漲,下半年降息、降準的頻率很可能低於上半年,但是也不應過於誇大豬價對貨幣政策的影響,從下半年看,貨幣政策取向不會改變。

  華創證券宏觀策略研究主管牛播坤表示,推動下半年CPI同比上漲有兩大因素:肉禽類價格的上漲;非食品類價格的趨勢性上漲。但制約CPI同比上漲也有兩大因素:經濟基本面依舊疲軟;豬價上漲存在天花板。即便豬週期持續發力,生豬價格也難以突破20元/千克,主要原因在於:第一,豬肉價格並不是中國居民唯一的肉類消費品,存在多品類的替代性肉類;第二,國家儲備豬肉會發揮一定的“彈力棉”作用,2009年中央啟動豬肉收儲計劃,使得如今豬週期比往年更加平滑;第三,事實上,中國豬肉同一部位的價格平均高出美國4元/斤至5元/斤,價差也是一個制約因素。

  “我們認為,今年豬肉價格走勢與2011年更為相近,但整體經濟週期已大不相同。如果進一步考慮豬肉價格的溢出效應,以及非食品價格的穩定上漲,那麼下半年CPI同比單月高點在2.2%到2.5%之間,三季度、四季度分別為2%和2.1%左右。”牛播坤對《經濟參考報》記者説,“豬肉價格上漲不會引起CPI同比大幅回升,2.5%是下半年CPI同比上限,物價尚不構成對貨幣政策的強制約。”

  民生證券宏觀研究員朱振鑫表示,年內生豬供給將持續緊張,下半年豬價可能呈上漲態勢。豬價上漲將給CPI帶來一定壓力,年內突破2%是大概率事件,但從近期的高頻數據和PMI預覽值等先行指標來看,經濟總需求依然不強,CPI年內觸碰“上限”的可能性較小。從政策面來看,這意味著貨幣政策雖然暫時靜默,但談論緊縮似乎也為時尚早。穩增長仍然是中央在未來相當長一段時間的主要任務,即便貨幣政策力度減弱,財政、外貿等政策也不會袖手旁觀。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅