劉姝威：金融監管部門須公開寶能收購萬科股份的資金來源

中央財經大學教授劉姝威（圖片來源：資料圖）

　　中國網財經6月28日訊 針對愈演愈烈的的萬科股權之爭，中央財經大學教授劉姝威今日淩晨在其微信公眾號再度發文，強調金融監管部門必須公開寶能收購萬科股份的資金來源。她認為，一旦確認寶能收購萬科股份的資金來源模式合法，中國股市將陷入混亂，失控和衰敗。

　　據了解，萬科股權之爭有三個主角：萬科管理層，前第一大股東華潤和現任大股東寶能。對於萬科股權分散和管理層沒有公司控股權的情形，劉姝威建議，上市公司的股東大會能夠形成決議或制定制度，保證股東對管理層的監督，同時保證管理層的利益和穩定性。

　　對於華潤在萬科股權之爭中的表現，劉姝威指出，不僅不利於國有資産保值增值，而且可能有損於其他投資者的利益。劉姝威建議國資委對此進行調查和處理相關責任人，同時認為出臺相關規定，當發生類似萬科股權之爭的事件時，國有企業應對的基本要求。

　　劉姝威《萬科股權之爭的經驗教訓》全文：

　　雖然萬科股權之爭還沒有落幕，但是結局似乎已經比較清晰明白，因為大多數人希望這一事件的結局能夠促進中國股市的法制化建設和實業發展，而不是導致中國股市陷入混亂、失控和衰敗的深淵。

　　萬科股權之爭有三個主角：萬科管理層，前第一大股東華潤和現任大股東寶能。

　　一、保證上市公司管理團隊的穩定性

　　萬科的股權分散，公司管理層沒有公司控股權，類似情況在中國上市公司中不是特例，例如格力電器也是這樣。萬科能夠發展成為世界最大的房地産企業，主要功績應該歸於王石鬱亮管理團隊，這是不爭的事實。與萬科一樣，格力電器能夠稱雄世界空調行業，主要功績應該歸於董明珠管理團隊。而董明珠管理團隊與王石鬱亮管理團隊一樣，沒有公司控股權。

　　如果按照寶能提議，罷免萬科全部董事，那麼，萬科會在一年內徹底垮掉，除了寶能持有的約四分之一的股份外，持有萬科四分之三股份的投資者將遭遇滅頂之災。如果寶能的提議能夠成功，那麼，格力電器馬上會遭遇同樣的命運。

　　上市公司股權分散和管理層沒有公司控股權，這與當時的歷史背景有關。為了避免再次發生萬科股權之爭的事件，彌補由於歷史原因形成的漏洞，我建議上市公司的股東大會能夠形成決議或制定制度，保證股東對管理層的監督，同時保證管理層的利益和穩定性。

　　二、央企應該保證國有資産的保值升值

　　萬科的股份是華潤持有的優質資産，萬科的發展保證了這部分國有資産的保值升值。

　　當萬寶股權之爭公開化的時候，面對爭奪第一大股東地位的競爭對手，華潤沒有採取有效的措施和作為。但是，令所有人大驚的是，6月23日晚上在寶能發表聲明後不到十分鐘華潤發表內容相同的聲明，譴責萬科“內部人控制”。

　　華潤與爭奪優質國有資産的競爭對手合作。這是萬寶股權之爭公開化後，華潤不作為的原因嗎？華潤是準備拱手相讓優質國有資産還是與寶能有私下承諾？在萬科股權之爭中，華潤的表現不僅不利於國有資産保值增值，而且可能有損於其他投資者的利益。

　　國資委應該規定，當發生類似萬科股權之爭的事件時，國有企業應對的基本要求。國資委也應該調查和處理在萬科股權之爭過程中，華潤相關責任人損害國有資産的行為。

　　三、金融監管部門必須公開寶能收購萬科股份的資金來源

　　只要稍微懂點兒專業知識的人都明白：寶能要求罷免萬科全體董事的後果是什麼？如此險資舉牌上市公司，對股票市場的穩定發展是具有非常重要的支援作用還是具有毀滅性的破壞作用?

　　在萬寶股權之爭公開化後，半年前，媒體和輿論已經廣泛質疑寶能收購萬科股份的資金來源。金融監管層必須明確表態：寶能收購萬科股份的資金來源是否合法？如果金融監管部門無法做出決定，那麼，金融監管部門必須公開寶能收購萬科股份的資金來源，由投資者判斷這種做法是否合法？因為寶能收購萬科股份的資金來源模式具有示範性，一旦確認寶能收購萬科股份的資金來源模式合法，很多機構會效倣。那樣的話，中國股市將陷入混亂，失控和衰敗。所以，在寶能收購萬科股份的資金來源是否合法的問題上，金融監管部門不能模棱兩可，也沒有回避回答這個問題的餘地。