明星參股新三板公司風險不可控 部分投資者“堅決不投”

　　中國網財經5月27日訊(記者 金易子)“娛樂明星的公司我堅決不投。”一位投資者對中國網財經記者直言不諱地表示。

　　今年以來，股轉公司或許成為了“狗仔隊”圍追堵截娛樂明星的新“戰場”。黃磊、張紀中、楊麗萍、任泉、孫紅雷……越來越多與“金融圈”看似毫無瓜葛的娛樂明星，拿著開市“寶錘”現身於金融街，帶著他們的新頭銜——新三板掛牌公司股東。

　　影視公司扎堆，明星跨界投資，新三板開始被不少人戲稱為“星三板”。然而在明星概念被炒得火熱的背後，這些閃耀著明星光環的企業又是否勢必能受到投資者的青睞？中國網財經記者在走訪的過程中，聽到了一些不同的聲音。

　　明星參股企業雙方獲利

　　上周“券商盡調逼出‘楊冪離婚’”的消息鬧得沸沸颺颺，也將借殼于新三板掛牌公司西安同大的工作室嘉行傳媒推向了眾人矚目之焦點。原本互不交集的“娛樂圈”、“金融圈”，卻隨著泛娛樂産業的崛起，逐漸相交。

　　除了楊冪的西安同大，事實上，已有不少明星在掛牌公司中扮演起了挑大梁的角色。如楊麗萍為靈魂人物的雲南文化，張紀中及其妻子絕對控股的紀中文化，孫儷作為第三大股東的海潤影業等等。

　　而作為股東現身於影視娛樂公司的更是比比皆是。如孫紅雷、羅海瓊參股的青雨傳媒，胡歌、劉詩詩、古力娜扎等眾星持股的唐人影視，郭敬明多次合作並持股5%的和力辰光，坐擁沈騰、馬麗等話劇明星的開心麻花等陸續掛牌。

　　甚至還有不少明星“不務正業”在其他行當尋覓商機。如陳坤看上影遊公司掌上縱橫，徐靜蕾潛伏美粧電商知我科技，李冰冰、黃曉明、任泉攜手撈金服裝企業韓都電商……

　　“明星的加入無疑能迅速引起外界的關注，起到很好的宣傳作用。”一位娛樂影視行業掛牌公司董秘告訴中國網財經記者，許多投資者會産生“你看，明星都投他們了，説明他們會比較好”的心理。

　　“明星參股企業，雙方是互相被需要的關係。”快拍物聯(835101)董事長王鵬飛告訴中國網財經記者，對於明星而言，可以更優惠的價格獲得股權，從中“套利”，而對於企業，在有明星股東作背書的情況下，二級市場也會有溢價。

　　“如今已有七千余家掛牌企業，在業績情況都相似情況下，有明星股東的企業更易獲得投資者的關注，並且對企業的信任度也會有所提升。”王鵬飛認為，即便如此，影響卻是有限的，專業的投資機構則會更加理性，並根據投資回報率進行綜合評估。

　　明星效應暗藏風險

　　雖然明星的號召力讓企業更受關注，但不少投資者看來，這同樣蘊藏風險。“明星佔主導地位公司的核心資産就是明星本身，相比其他公司具有較強的波動性，風險也會高很多。如果明星遭遇負面新聞等意外，明星效應將會打折，就會影響公司收入。”上海璞琢資産合夥人王榮進告訴記者。

　　“如果是一個團隊就會好很多。”廣州君俠投資總經理黃劍飛則對中國網財經記者分析稱，比如楊麗萍的雲南文化，除了她自己的演出，團隊是一直在運作的，風險則相對較小。

　　“就好比買一支股票，波動性強、風險高，而一個公司如果有多個明星並且風格各不相同，就相當於投資組合，相對會安全許多。”王榮進亦如是認為。

　　有投資人士還告訴記者，一些明星為配合掛牌公司，把自身收入算入公司營收以放大估值。他建議，投資者若要挑選明星企業，要淡化明星本身光環，從財務角度去推測企業成長性，“就比如一些潛力型明星，今年收入一千萬，第二年可能翻倍，而大牌明星上升空間則比較小，成長性相對較小。”

　　此外，對於當今眾多明星投資新三板企業的現象，王鵬飛表示，這可以認為明星是擔任了企業在資本市場的“代言人”，而從投資角度，明星做金融未必強。

　　“有的明星參股企業，或許會給企業帶來一些資源，有助於企業發展，內在價值更大。而如果單純只是財務投資者，不可能也沒有能力把資源帶進去。”黃劍飛告訴記者，“所以在挑選明星參股企業時，會考慮明星參股比例，及其是否能夠幫助企業發展。”

　　監管收緊 警惕估值泡沫

　　正如不少企業過於依賴明星，“一部電影定成敗”的押寶行為在新三板影視企業中亦時有出現。今年年初一部大熱的《美人魚》，讓資産負載率曾高達90%的龍騰影視“鹹魚翻身”賺得盆滿缽滿，名利雙收。與此相反，春秋鴻去年虧損超過1.4億元，而據其年報，“罪魁禍首”則是票房僅1.33億元的《王朝的女人•楊貴妃》。

　　對此，安信證券新三板研究負責人諸海濱也在本月對21世紀經濟報道表示，相比A股華誼兄弟、華策影視這些大型成熟的影視類公司，新三板影視類公司踩雷票房風險的幾率更大，“這是由它的商業模式決定的。有點像投資行業，幾個人成立一個私募，未來收益看市場環境。碰到爆款就暴漲，如果達不到預期就容易虧損。”

　　“去年很多電影的票房比預期要高許多，現在大家對整個娛樂文化行業估值是偏高的。”黃劍飛認為，在選擇影視行業的投資標的時，投資者要根據過去幾年市場規模和成長性綜合評定，不能僅憑對方單方面的業績承諾。

　　事實上，放眼整個資本市場，娛樂明星企業的高估值時常成為熱點話題。如近日“樂視影業巨虧估值近百億”的新聞引得社會各界議論紛紛，而諸如“某明星殼公司被高溢價收購”等新聞也屢現報端。

　　就在本月月初，財新網發佈“叫停上市公司跨界定增，涉及網際網路金融、遊戲、影視、VR四個行業”的消息，儘管證監會對此強調“再融資和並購重組相關規定及政策沒有任何變化”，但不少業內人士推測，對於四個行業的跨界定增的監管放行標准將趨嚴。

　　對此，王鵬飛認為，這四個行業監管收緊是由於上市公司通過熱炒這些“看不清”的概念來套利，讓散戶股民受傷，“一些熱點的監管制度新三板會與A股看齊，雖然現在新三板流動性較弱，監管相對沒那麼強，但未來新三板這些領域也將多多少少受到影響。”