中國網財經5月26日訊(記者 劉小菲)在停牌近半年後，梅花生物資産重組傳來“噩耗”，由於同業競爭問題、標的資産業績承諾等關鍵條款仍未能達成一致，這樁南韓最大的食品公司——希傑第一制糖擬借殼登陸A股的交易最終告吹。
在公告中，梅花生物將重組失敗的原因歸在了標的希傑第一制糖身上，甚至直言“將保留追究其法律責任的權利”。但對於投資者而言，最關心的莫過於梅花生物股票復牌後會在二級市場如何表現。中國網財經記者就此採訪了北京一傢俬募的基金經理，她表示，梅花生物投資者被“鎖定”了近半年，期間大盤合計下跌了20%，復牌後補跌則是大概率事件，加上重組失敗等利空消息打擊，至少或走出4個跌停板。
兩原因致重組告吹 交易所發問詢函投資者提質疑
2015年12月16日晚間，梅花生物發佈公告，稱股東正在籌劃發行股份購買資産事項，股票于次日起停牌。到了今年1月，梅花生物將重組的對象瞄準了南韓最大的食品公司希傑第一制糖，其公告稱擬以發行股份的方式收購希傑第一制糖在中國的三家子公司100%股權，同時，孟慶山等八名股東將向希傑第一制糖協議轉讓5.5億股梅花生物股份，佔上市公司此次發行前總股本的17.69%。交易完成後，希傑第一制糖將成為上市公司第一大股東，合計持股佔比達到30%。
然而，經過長達5個多月的籌劃，梅花生物于5月23日晚間發佈了“重組終止”公告，並表示 “同業競爭”等因素是這次“跨國重組”被終止的主要原因。梅花生物在公告中表示，希傑第一制糖在全球多個國家和地區有氨基酸業務，但提出的交易方案並未包括該項資産和業務，重組完成後，希傑第一制糖作為上市公司控股股東，其境外相關氨基酸業務將與上市公司産生同業競爭問題。
梅花生物的該項措辭引來了不少投資者的質疑：“明知道方案可能面臨同業競爭問題，公司依然停牌籌劃，且停牌時間長達5個月，嚴重損害了中小股東的利益。”值得一提的是，梅花生物在停牌的5個月裏，從未披露過該可能導致重組終止的風險事項。對此，上交所也發出了監管問詢函件，要求梅花生物説明未及時披露的原因。
梅花生物還表示，本次重組標的公司2014年度、2015年度整體業績出現金額較大的虧損，但希傑第一制糖拒絕做業績承諾，這使得標的公司估值與希傑第一制糖期望的39.6億元存在很大差異。
對於公司將如何追究希傑第一制糖責任，以及最終會得到什麼賠償，梅花生物股東在24日召開的投資者説明會上表示，保留追究其法律責任的權利。
去年叫停收購伊品生物 復牌後8個交易日跌四成
對於梅花生物而言，“重組流産”應該不是一件新鮮的事情，因為該戲碼在2015年也曾上演過。2014年11月14日晚間，梅花生物發佈資産收購預案，擬作價38.22億元收購伊品生物100%股權，但在2015年8月12日宣告終止，其證券部工作人員曾對投資者公開表示，主要因伊品生物賴氨酸涉嫌侵權。
2015年8月13日晚間停牌，同年9月2日復牌的梅花生物，開盤便遭遇了投資者的瘋狂出逃。統計顯示，該股復牌後的8個交易日裏累計下跌了40.81%，其中包括三個一字跌停。
以史為鑒，投資者普遍擔心今日攜“重組告吹”利空復牌的梅花生物會重蹈覆轍。一傢俬募的基金經理也對中國網財經表示，梅花生物停牌期間大盤下跌了20%%，復牌後補跌的概率極大，加上重組失敗等利空消息打擊，該股復牌後至少會有4個跌停。
業績上漲壓力大 主營業務毛利率多數下滑
對於梅花生物一年兩次重組失敗，導致股票長期停牌的情形，有投資者在説明會上提出了“是否假重組以規避風險”的質疑，公司股東對此進行了否認。梅花生物表示未來6個月內將不再籌劃重大資産重組事項，同時努力提升公司業績。
據中國網財經記者了解，梅花生物近幾年業績上漲壓力頗大。其2015年年報顯示，公司報告期內實現營業收入118.53億元，同比增長20.15%，凈利潤為4.25億元，同比下降了14.95%。事實上，梅花生物自2011年以來，凈利潤除在2014年實現了23.92%的增長之外，其餘幾年都均在下滑，2011-2013年的增速分別為-8.92%、-15.52%和-33.58%，至於2014年利潤的回升，也主要源於當年味精和蘇氨酸價格的上漲。
從主營産品的毛利率來看，2015年除生物發酵板塊增長了0.88個百分點以外，氨基酸、肥料、化工、生物醫藥的毛利率全線下滑，下滑幅度分別為4.59%、6.14%、0.1%、6.27%。
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經過5個多月的籌劃，這一方案未能得以實施。對於終止原因，梅花生物表示，希傑第一制糖的氨基酸業務在中國、巴西等進行全球佈局。由於希傑第一制糖提出的交易方案並未包括其境外氨基酸資産和業務，此次重組完成後，希傑第一制糖作為上市公司控股股東，其境外相關氨基酸業務將與上市公司産生同業競爭問題。 同時，希傑第一制糖拒絕對本次發行股份購買資産的標的公司未來幾年的業績作出承諾。
上述問題在公司終止重組的公告中都未做詳細解釋。 金瑞礦業今日發佈公告稱，因終止重組事項于23日收到上交所問詢函。5月11日，還在重組進程中的金瑞礦業突然宣佈重大事項停牌並披露：由於本次交易標的成都魔方線上科技有限公司。
“去年重組了6對12家企業，今年將在原來的基礎上進一步推進央企重組這項工作。張喜武強調，兼併重組要由企業為主，按照市場化方式規範，充分尊重企業的意願，堅決杜絕搞“拉郎配”，成熟一戶推進一戶。
有律師向《證券日報》記者表示，如此短命的重組，金瑞礦業似乎對重組標的的相關情況並沒有做充分的調查，這恐怕也是上交所再次問詢的原因所在。 需要一提的是，主營業務為煤炭開採的金瑞礦業這兩年一直在謀求轉型，這已經是其在一年之內的第二次重組。 去年3月份，金瑞股份發佈重組公告稱，擬以發行股份及支付現金的方式，共作價25億元，收購明利化工全部股權。僅過了5個月，金瑞礦業宣佈終止重大資産重組。
在與新京報記者交談中，英利員工對這家超市似乎倍感親切，“這家超市就是我們自己的”。然而，他們也許不知道，不久以後這家超市很可能就不姓英利了。 伴隨著第二次債務違約，光伏巨頭英利緊張的資金鏈再度被曝光於世人面前。不過英利仍舊是當地的明星企業，保定相關政府部門已加快了對英利的債務重組工作。
同時由於公司擬繼續推進的重大資産重組事宜涉及重大無先例事項，經申請，公司股票自5月24日起繼續停牌不超過3個月。 公告稱，公司此次重組原披露的標的資産為上海融璽創業投資管理有限公司，後者主要業務為股權投資。由於政策變化原因，在經過多方論證、諮詢及方案調整的討論後，前述重大資産重組已不存在重組交易基礎，公司終止與融璽創投的重大資産重組合作。 同時，為進一步增強上市公司的盈利能力，更好地保護上市公司中小股東...
最近一週，中央密集部署國企改革，不僅明確了改革的任務和方式，還列出了詳細的時間表，為改革進一步提速鋪路。5月23日，冀凱股份(002691,買入)發佈繼續停牌公告稱，公司本次重大資産重組事項的交易標的為中國船舶(600150,買入)重工集團公司成員單位資産（股權）。
武鋼董事長馬國強曾公開表示，武鋼2016年任務重點是調整産品結構，實行多元化發展。他解釋稱，鋼鐵企業的兼併不是為了擴大産能，而是要優化産能，“前期我們做了兼併，接下來我們要做重組。” 實際上，2005年以來，武鋼集團先後與鄂鋼、柳鋼、昆鋼重組，已成為生産規模超過4000萬噸的大型鋼企。在全球鋼鐵行業中排名第四。如今的産能過剩正是前期的大規模擴張的遺留問題。
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