[摘要]最近路過小區花園,發現跳廣場舞的大媽越來越少,常年駐點推銷理財産品的銀行員工則不無傷感地説,大媽們都去炒股了。

崔濱

　　最近路過小區花園,發現跳廣場舞的大媽越來越少,而送孩子上幼兒園的大爺越來越多。常年駐點推銷理財産品的銀行員工則不無傷感地説,大媽們都去炒股了。

　　就在我的身邊,中國大媽們正展現著強勁的投資熱情。在股市裏,A股大盤持續上揚逼近5000點,成交量連續多日破2萬億的背後,無數的大媽在股票交易軟體和廚房案板之間往返不停；在樓市,逼著女婿買房的大媽們,眼下正走出國門在澳大利亞、加拿大甚至英國、美國瘋狂炒房。

　　既然説到了海外,就不得不提“印度大嬸”,作為有悠久使用黃金歷史的文明古國,印度大嬸對黃金投資可謂經驗豐富,去年華爾街大鱷出手做空黃金,聯手和中國大媽們狂收300噸黃金挫敗空頭,過後又深藏功與名的就是她們。眼下,印度正遭受史上最熱的厄爾尼諾現象,印度大嬸集體拋出黃金套現,立馬便讓全球金市暴跌疲軟。

　　而作為大媽理財的先驅,日本的“渡邊太太”以投資經驗豐富、操作手法老道縱橫投資界20多年。雖然日本經濟長期疲軟讓她們相對安靜,但今年以來,“渡邊太太”們抓住歐洲推出天量QE的窗口,在美元、人民幣匯率波動中精準套利,依然顯示出她們不凡的實力。

　　從2013年“Dama”中文拼音登上《華爾街日報》,到今年這三股“大媽”勢力在全球投資界呼風喚雨,金融投資似乎進入了一個“非理性繁榮”時代。巧合的是,提出這個概念的羅伯特·希勒,恰在“大媽”嶄露頭角的2013年獲得了諾貝爾經濟學獎。

　　在希勒看來,傳統經濟學總是預設人的投資決定都是理性的,這導致了我們總是傾向於相信所謂的理財專家和投資機構,而將大媽們視為憑衝動和直覺莽撞行事的“非理性動物”。

　　但實際上,當一個市場參與的人數足夠多,交易的金額足夠大,它就無法做到完全的理性和客觀,更無法通過少數貌似客觀理性的機構和專家來調整非理性。這就是希勒在其《非理性繁榮》一書中所説的,情緒決定經濟未來走向。

　　現在的金融投資世界,恰恰就是這樣一個非理性的狀態。2008年以來席捲全球的量化寬鬆,讓進入投資市場的錢大大增加；而大量諸如中國大媽這樣的散戶加入,也使得這個市場的心態變得愈發多元和多變。僅以中國證券市場為例,目前機構投資者的比重已經下降到13%左右,整個市場已經變成散戶主導。

　　這樣的情形下,你可以説大媽們追漲殺跌、盲目衝動,不符合市場規律,但當大媽們聯合起來的資本足夠強大時,她們自己似乎便可以創造規律,成為規律。對了,按照經濟學的説法,大媽們憑直覺本能創出的混沌、不可捉摸的投資規律,叫做分形市場規律,它正是羅伯特·希勒斬獲諾貝爾獎的最大成果。