1月保險機構債券託管量減1541億創新高
- 發佈時間：2016-02-23 07:16:00 來源：中國經濟網 責任編輯：畢曉娟
雖然2016年1月的險資運用數據尚未出爐，但有跡象顯示，保險機構對債券配置的熱情正在變弱。《每日經濟新聞》記者注意到，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱中債登）和上清所公佈的最新數據顯示，1月保險機構總債券託管量為2.32萬億元，凈減持1541億元，創歷史最高。
雖然2014年以來保險機構一直在主動減持債券資産，但近兩個月以來的大幅減持仍然有些出乎市場意料。對此，多位險資投資人士表示，收益率創新低後，資産收益與負債成本面臨倒挂風險，抑制了保險機構對債券需求的擴張。
債券遭大規模減持
《每日經濟新聞》記者梳理中債登和上清所發佈的數據發現，1月保險機構總券託管量為2.32萬億元，佔全部託管規模的比例由2014年1月的8.38%下降至5.02%。
對此，多位險資投資人士認為，債券資産較低的收益率或不能支撐保險公司較高的資金成本，險資對各類債券品種需求下滑成趨勢。隨著債市收益率下降，資産收益與負債成本面臨短期倒挂風險，險資配置力度明顯放緩。
數據顯示，截至2月19日，10年期國債收益率為2.83%、10年期國開行債、企業債（AAA）分別為3.15%、3.74%。而據華創證券推算，2011年以來保險機構資金成本基本呈震蕩上行走勢，目前為5%左右。
險資配置壓力加大
《每日經濟新聞》記者注意到，隨著低利率週期的開啟，險資對銀行存款和債券兩項固定收益類資産的配置近年來呈趨勢性下降。截至2015年12月，銀行存款和債權在險資運用中的佔比已下降至56%，而2014年初兩項固收資産配置佔比為72%。
對此，業內人士指出，一方面，宏觀環境壓力很大，利率料長期處於下行通道；另一方面，保險機構的保費持續增長，導致資産端的投資配置壓力有增無減。中國保險資管業協會執行副會長兼秘書長曹德雲表示，以去年全國保費收入規模為基礎，按照每年10%~20%的增長率計算，今年保費收入有望達3萬億元，加上今年預計還有10%~15%的資産到期，全年合計將有超過4萬億元保險資金需要配置。
對大型險企而言，資産配置壓力還相對不明顯。根據華創證券對四家上市險企2015年中報推算，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的資金成本大概分別為4.4%、4.5%、4.2%和3.7%。
但更多的中小保險機構，尤其是“資産驅動負債”型險企，則面臨著更大的資金配置壓力。據了解，多家保險資管機構已下調今年的預期收益率，初步判斷達到或超過去年收益率的概率不大。
