數據顯示，儘管2015年投連險整體取得了21.90%的絕對收益，但2016年1月的平均收益卻出現下降，偏股類賬戶表現顯著優於偏債類賬戶。分析人士認為，2015年下半年起，隨著投資者避險情緒升溫，類固定收益型等收益較為穩定的投連賬戶獲得市場青睞，扶持政策也為類固定收益型投連險産品提供更為廣闊的發展空間。但不容忽視的是，一些投連險産品以期限錯配來維持高收益，極易導致流動性風險。

　　平均收益大幅下滑

　　國金證券近期發佈的投連險研究報告顯示，2015年滬深300、中小板指、創業板指累計漲幅分別為5.58%、53.70%、84.41%，振幅分別達到68.72%、121.52%、177.26%。與此同時，2015年投連險整體取得了21.90%的絕對收益。

　　從業績分佈看，太平人壽-策略成長型（股票型）的收益率超過100%，14個（佔比8%）賬戶收益率介於50%-100%，60 個（34%）賬戶收益率介於20%-50%，98個（佔比55%）賬戶收益率介於0-20%，5個（佔比3%）賬戶未能取得正收益。

　　華寶證券研究報告顯示，2015年12月，投連險獨立賬戶新增交費464973.27萬元。其中，光大永明新增投連險賬戶保費居首位，為244879.23萬元，國華人壽和泰康人壽緊隨其後；合資險資中，投連新增規模最大的為信誠人壽，排名第五。

　　不過從收益率來看，進入2016年，投連險業績卻顯現“拐點”，出現下降情況。2016年1月，投連險賬戶單月平均收益為-10.72%；而2015年5月至2015年12月期間，相關投資賬戶總體平均回報率分別為8.71%、-5.85%、-6.67%、-5.66%、-0.33%、6.35%、2.49%、2.14%。具體賬戶表現方面，1月納入華寶證券統計的185個賬戶中，僅41個賬戶取得正收益。

　　部分産品存流動性風險

　　國金證券分析師姚晉瓊表示，偏股類投連險賬戶跟隨市場走勢，收益率波動較大，2015年平均收益率為33.64%。各類偏股類投連險賬戶均跑贏滬深300指數，落後中小板指數和創業板指數，股票型投連險賬戶以39.04%的收益率拔得頭籌，混合偏股型、靈活配置型位居第二和第三，分別為30.37%、30.65%，“股票-指數”型最低，為16.36%。彼時，偏債類投連險賬戶的每月收益均在-3%-4%區間徘徊，2015年平均收益為10.16%。其中，混合偏債型最高，為19.03%；債券型次之，為9.02%；受降息降準影響，貨幣型最低，為3.86%。

　　姚晉瓊分析，從收益指標看，無論是短期（近一年）、中期（近兩年），還是長期（近三年），各類投連險賬戶平均收益率均為正，偏股類賬戶表現顯著優於偏債類賬戶，股票型賬戶平均收益始終最高，時間越長，優勢越顯著。股票型、混合偏股型、債券型賬戶在不同時間段的最低收益均有負收益出現。從風險指標來看，股票型、“股票-指數”型賬戶的風險指標小于中證500，但與滬深300比較接近，其他各類賬戶的風險指標均小于滬深300和中證500；混合偏債型賬戶的風險指標顯著高於債券型和貨幣型。綜合收益和風險來看，靈活配置型的風險調整後收益水準最高，“股票-指數”型的風險調整後收益水準最低。

　　華寶證券分析師李真認為，2016年1月激進型投連險指數收益率為-20.19%，滬深300指數收益率為-21.04%，截至1月31日，激進型投連險指數收于133.01點，調整後的可比滬深300指數收于55.17點。“2015年投連險新增保費出現了大幅上漲，主要得益於2015年上半年資本市場走強，吸引了一大批風險偏好資金。同時隨著2015下半年投資者避險情緒升溫，類固定收益型這類收益較為穩定的投連賬戶獲得市場青睞。”

　　李真表示，在投資運作方面，類固定收益型投連險賬戶表現依然搶眼，很多投連險産品紛紛借助網際網路平臺拓寬銷售渠道。中國保監會開放投連險非標的投資限制，使得投連險成為市場上唯一可以投資非標資産的低門檻理財産品，為類固定收益型投連險産品提供更為廣闊的發展空間，保險公司走向公募産品管理之路越來越豐富。但同時，一些投連險産品以期限錯配來維持高收益，很容易導致流動性風險。隨著保監會對保險公司資産配置開展審慎監管，這類高現金價值的類固定收益賬戶可能受到一定程度的影響。