作為唯一一家國有再保險公司，中再集團今年在港上市已板上釘釘。

　　本報記者獨家獲悉，中再集團已列入擬在H股上市名單上。與保險公司上市之前都大張旗鼓、全球路演不同，中再集團本次H股募資不會吸引戰略投資者，募集資金量也不會很大。業內人士認為，現在資本市場交易火爆，再加上其兩大股東是中國財政部和中央匯金，作為純國資控股的再保險集團，中再香港融資用不著海外戰投參與配售了。

　　“在滬港通南下資金日益增加的背景下，很多國內券商選擇到H股上市，比如即將上市的華泰證券，我們發行的內企赴港上市打新人民幣私募基金即將結束，都是超額認購，現在內地投資者對香港市場打新熱情很高。”5月25日，上海一家大型財富管理公司負責人透露。

　　中再四季度登陸H股

　　如無意外，中再集團將在四季度登陸H股。

　　5月26日，本報記者在一隻名為東方匯智-金數街6號的私募資管産品介紹中注意到，中再集團H股IPO列在該基金打新的名錄中，募集截止日為8月18日。該基金以基石或錨定投資的方式，在香港市場投資即將發行上市的一籃子股票，目標是獲得IPO發行價和二級市場價格之間的價差，擬投資標的有：華泰證券、華融資産、國聯證券、聯想控股、中再集團、環球醫療等；計劃期限12+3個月，通過QDII資管計劃通道參與香港市場新股IPO、定向增發。若投資收益<8%，投資者可獲取全部投資收益；若投資收益>8%，投資者可獲取超額收益部分的80%(管理人20%)。

　　中再集團整體上市的消息曾多次傳出。今年3月，原計劃上半年完成上市計劃的中再集團，將上市時間延後，由於承銷商的選聘程式尚未有最終結果，因此將在第四季度完成赴港H股上市計劃。

　　中再集團最新年度工作報告顯示，2014年(未經審計)中再集團合併保費規模為737億元，同比增長9%；合併賬面投資收益83億元，賬面投資收益率6.65%。合併稅前利潤71.1億元，同比增長65.70%；合併ROE為10.5%。與此同時，上半年，中再集團為加快上市進程，將其旗下六大業務板塊(財産再保險、壽險再保險、財險直保業務、保險資管、保險經紀業務、保險報業)中的中國保險報業務劃撥給中國保監會。

　　中再集團官網顯示，從去年開始到今年初，其動作頻頻，2014年3月中再集團給中再資産管理公司增資至5億元，去年12月，中再財險的註冊資本由95.32億增至100.3225億，今年1月，中再資産管理公司在香港設立中再資産管理(香港)有限公司，註冊資本1億港元。而中再集團目前註冊資本為364.08億元，其中財政部持有15.09%的股份，中央匯金持有84.91%的股份。

　　“中國再保市場主體擴容在即，作為唯一國有再保險集團，中再的壓力不容小覷，這也是其需要儘快完成IPO的原因之一。去年8月，國務院發佈的保險業新國十條中明確，增加再保險市場主體，發展區域性再保險中心。加大再保險産品和技術創新力度。加大再保險對農業、交通、能源、化工、水利、地鐵、航空航太、核電及其他國家重點項目的大型風險、特殊風險的保險保障力度。增強再保險分散自然災害風險的能力。強化再保險對我國海外企業的支援保障功能，提升我國在全球再保險市場的定價權、話語權。另外在兩地市場，一些民營資本也正在積極籌建再保險機構，則對於中再集團而言，除了要面對國際再保險巨頭的挑戰之外，還將面臨民資的競爭。”對於即將上市的中再集團的動機，5月27日，香港一家券商機構分析師陳凱文(化名)如是指出。

　　緣何不引戰投

　　在資本市場中，最引人關注的無疑是一家超大型國有金融企業的上市過程，就像一幕大戲，猶記當年國有銀行股、保險股上市之前，幾乎所有的高管團隊傾巢出動在全球進行路演，以吸引盡可能多的戰略投資者，而對於中再集團來説，它的H股上市，在業內人士眼中，卻顯得低調很多。

　　“其實中再集團並不缺錢，中再集團註冊資金將近400億元，它年保費也就800多億元，相比國內已經上市的保險公司來説，它的資本金綽綽有餘。但是它同樣有上市的必要，首先作為國有再保險集團，它通過上市來完善治理結構，提升國際業務競爭力，塑造國際形象等。”對此，一國內財險市場資深人士指出。

　　在其看來，國際上有名的再保險公司，如慕尼黑再保險，它前兩大股東為巴菲特與貝萊德，分別持有11%及5.5%左右的股權，其他的投資者均來自公開市場；瑞士再保險的股權結構則更為分散。一般而言，國際再保險巨頭無論是股權結構還是公司治理，已充分市場化，中外的可比性不太大。也就沒有必要再吸引同類戰投來提升業務競爭力。另外從過往的經驗來看，之前中國的上市保險公司所引進的戰略投資者，更多是為了數年間股價翻番後賺取差價後退出，亦未看到給國內險企帶來多少真正的戰略價值。

　　“分散的股東結構，可以為中再帶來更多的業務機會，這一點是肯定的，而在中國香港市場上，機構投資者很多，同時中國已經有越來越多的企業走出去，在分保業務上，可以説中再集團的業務機會非常廣闊。”上海財經大學保險係精算博士王濤也向記者分析指出。

　　平安證券最新發佈的再保市場研究報告也認為，中再集團參與國際再保險市場仍有很大空間，但受資産規模限制，目前承接分保能力有限，抵禦重大風險的能力仍然較差。

　　“關鍵一點，中再集團上市趕上了好的時間，在兩地資本市場火熱的時候，任何公司上市都能融到足額的資金，滬港通開閘後AH股之間的聯動性越來越緊密，已經不需要再通過全球路演來吸引戰投。其實對於中再來説，募資多少不重要，但是它的上市可以表明中國再保險企業開始走向國際化，與更多的國際再保險公司同臺競技。”國內一家大型國有上市險企再保險部門負責人也如是稱。