根據安排，明日將有暴風科技等11隻新股集體迎來網上申購，其中深市5隻，滬市6隻，頂 格申購全部11新股需要資金182.95萬元，以下為詳細申購指南。

　　暴風科技明日申購指南 頂格申購需8.57萬元

　　根據安排，暴風科技（300431）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。海通證券稱，公司為業內領先的網路視頻服務公司，看好公司的長期發展，建議投資者積極申購。預計2015和2016年公司歸屬母公司凈利潤分別為4363萬元和6519萬元，對應EPS分別為0.36元和0.54元。基於公司未來廣闊的前景，並參照同行業可比公司，給予公司2015年80倍PE的估值，對應合理價值為28.8元。

　　申購代碼：300431

　　股票名稱：暴風科技

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：7.14元/股

　　對應市盈率：22.97倍

　　發行數量：3000萬股

　　網上發行：1200萬股

　　申購上限：申購數量上限1.20萬股；頂格申購資金8.57萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　暴風科技（300431）：以技術為基礎，流量領先網路視頻服務商

　　來源：海通證券撰寫時間：2015-03-10

　　暴風科技新股發行網上申購日為2015-03-12，預期發行價為7.15元/股。公司擬在深交所上市，股票代碼為300431。公司本次擬發行不超過3000萬股，佔發行後總股本的25%，發行後公司總股本將增至12000萬股。本次募集資金投資項目總額為6.0150億元，預計使用募集資金投入1.6662億元，不足部分由公司自籌解決。

　　【投資建議】

　　公司處於快速變革的增長性行業，網路視頻引領消費者習慣。暴風科技所處的網路視頻行業具有用戶選擇性、交互性更強的特點，因此相比于傳統視頻服務有較為顯著優勢。該行業正處於行業生命週期的成長期階段，我們認為公司作為業內知名的服務提供商，將充分得益於整體行業的增長。

　　注重技術積累，鑄造優質産品體驗。公司自創立以來即專注于視頻技術的研發和創新，實現了包括“一鍵高清”、“3D”、“環繞身歷聲”等一系列提高用戶觀看體驗的産品功能，通過鑄造優質的産品體驗成功的開拓了新用戶並保持用戶粘性，建立了良好的品牌形象。我們認為長期的技術積累使公司在行業競爭中具備了核心的競爭優勢。

　　流量領先的業內龍頭視頻服務商。根據艾瑞諮詢iUserTracker數據統計顯示，2011年1月至2014年12月，暴風影音PC端日均有效使用時長在其統計的主要網際網路視頻服務平台中位居行業前列，且于2013年9月至2014年12月間排名行業第一。我們認為公司依靠其長期的技術和客戶積累保持了行業內的競爭領先地位，發展潛力巨大。

　　公司為業內領先的網路視頻服務公司，我們看好公司的長期發展，建議投資者積極申購。預計2015和2016年公司歸屬母公司凈利潤分別為4363萬元和6519萬元，對應EPS分別為0.36元和0.54元。基於公司未來廣闊的前景，並參照同行業可比公司，我們給予公司2015年80倍PE的估值，對應合理價值為28.8元。建議投資者積極申購。

　　風險提示：公司移動端業務開展不及預期。

　　強力新材明日申購指南 頂格申購需12.71萬元

　　根據安排，強力新材（300429）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。招商證券稱，全球電子工業向中國轉移，市場大發展，中國光刻膠專用化學品空間廣闊。公司作為行業龍頭，競爭優勢明顯，成長前景良好。運用DCF估值法，按照發行後股本7980萬股測算，認為公司合理價格區間為15.95-17.55元。

　　申購代碼：300429

　　股票名稱：強力新材

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：15.89元/股

　　對應市盈率：22.99倍

　　發行數量：2000萬股

　　網上發行：800萬股

　　申購上限：申購數量上限0.80萬股；頂格申購資金12.71萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　強力新材（300429）：光刻膠專用化學品領先者

　　來源：招商證券撰寫時間：2015-03-05

　　全球電子工業向中國轉移，市場大發展，中國光刻膠專用化學品空間廣闊。公司作為行業龍頭，競爭優勢明顯，成長前景良好。運用DCF估值法，按照發行後股本7980萬股測算，我們認為公司合理價格區間為15.95-17.55元。

　　競爭優勢突出的專用化學品企業。公司主營業務是光刻膠專用化學品的研發、生産和銷售。産品主要分為光刻膠用光引發劑和光刻膠樹脂兩大系列，廣泛應用於PCB光刻膠、液晶螢幕光刻膠和半導體光刻膠等領域，客戶涵蓋台灣長興化學、日本旭化成、日本日立化成等全球知名光刻膠生産商，技術實力雄厚，具備較強的競爭優勢。

　　光刻膠專用化學品市場空間廣闊。過去十年來，中國因內需市場潛力與生産製造優勢，吸引外資紛紛進駐，大陸PCB、LCD、半導體等電子工業發展迅速，光刻膠用量不斷增加，帶動上游專用化學品市場蓬勃發展。未來，中國電子工業仍保持增長態勢，國內光刻膠專用化學品市場前景良好。這給本土企業帶來明顯的發展機遇，公司依傍大客戶，依靠較強的服務優勢，必將實現快速發展。

　　募投資金投向主業，提高綜合競爭能力。公司計劃發行2000萬股，募集資金2.74億元，主要用來建設年産620噸光刻膠專用化學品項目、年産4760噸光刻膠樹脂項目、新材料中試基地項目及其他與主營業務相關的運營資金項目。募投項目建成之後，公司光刻膠光引發劑總産能將由1300噸/年提升至1920噸/年；光刻膠樹脂産能將由2000噸/年提升至6760噸/年。預計年均增加收入3.23億元，凈利潤0.85億元。通過實施募集資金項目，公司擴大産品産能，提高産品技術水準，優化産品結構，增強技術研發能力，有助於提升公司核心競爭力，提高公司的市場佔有率，鞏固公司的行業地位。

　　盈利預測與DCF估值結果：根據預估股本7980萬股，預測公司2015-2017年EPS分別為1.02元、1.24元、1.43元，同比分別增長20%、22%、15%。根據DCF估值法，我們得出公司每股合理價值區間為15.95-17.55元。

　　風險提示：下游景氣低迷風險；毛利率下滑風險；募投項目延期風險。

　　強力新材明日申購指南 頂格申購需12.71萬元

　　根據安排，強力新材（300429）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。招商證券稱，全球電子工業向中國轉移，市場大發展，中國光刻膠專用化學品空間廣闊。公司作為行業龍頭，競爭優勢明顯，成長前景良好。運用DCF估值法，按照發行後股本7980萬股測算，認為公司合理價格區間為15.95-17.55元。

　　申購代碼：300429

　　股票名稱：強力新材

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：15.89元/股

　　對應市盈率：22.99倍

　　發行數量：2000萬股

　　網上發行：800萬股

　　申購上限：申購數量上限0.80萬股；頂格申購資金12.71萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　強力新材（300429）：光刻膠專用化學品領先者

　　來源：招商證券撰寫時間：2015-03-05

　　全球電子工業向中國轉移，市場大發展，中國光刻膠專用化學品空間廣闊。公司作為行業龍頭，競爭優勢明顯，成長前景良好。運用DCF估值法，按照發行後股本7980萬股測算，我們認為公司合理價格區間為15.95-17.55元。

　　競爭優勢突出的專用化學品企業。公司主營業務是光刻膠專用化學品的研發、生産和銷售。産品主要分為光刻膠用光引發劑和光刻膠樹脂兩大系列，廣泛應用於PCB光刻膠、液晶螢幕光刻膠和半導體光刻膠等領域，客戶涵蓋台灣長興化學、日本旭化成、日本日立化成等全球知名光刻膠生産商，技術實力雄厚，具備較強的競爭優勢。

　　光刻膠專用化學品市場空間廣闊。過去十年來，中國因內需市場潛力與生産製造優勢，吸引外資紛紛進駐，大陸PCB、LCD、半導體等電子工業發展迅速，光刻膠用量不斷增加，帶動上游專用化學品市場蓬勃發展。未來，中國電子工業仍保持增長態勢，國內光刻膠專用化學品市場前景良好。這給本土企業帶來明顯的發展機遇，公司依傍大客戶，依靠較強的服務優勢，必將實現快速發展。

　　募投資金投向主業，提高綜合競爭能力。公司計劃發行2000萬股，募集資金2.74億元，主要用來建設年産620噸光刻膠專用化學品項目、年産4760噸光刻膠樹脂項目、新材料中試基地項目及其他與主營業務相關的運營資金項目。募投項目建成之後，公司光刻膠光引發劑總産能將由1300噸/年提升至1920噸/年；光刻膠樹脂産能將由2000噸/年提升至6760噸/年。預計年均增加收入3.23億元，凈利潤0.85億元。通過實施募集資金項目，公司擴大産品産能，提高産品技術水準，優化産品結構，增強技術研發能力，有助於提升公司核心競爭力，提高公司的市場佔有率，鞏固公司的行業地位。

　　盈利預測與DCF估值結果：根據預估股本7980萬股，預測公司2015-2017年EPS分別為1.02元、1.24元、1.43元，同比分別增長20%、22%、15%。根據DCF估值法，我們得出公司每股合理價值區間為15.95-17.55元。

　　風險提示：下游景氣低迷風險；毛利率下滑風險；募投項目延期風險。

　　龍津藥業明日申購指南 頂格申購需13.79萬元

　　根據安排，龍津藥業（002750）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。興業證券稱，公司主要産品“龍津”牌注射用燈盞花素是用於治療心腦血管疾病的單體成分中藥注射劑，醫保乙類品種，進入了雲南等省的基藥增補目錄。

　　申購代碼：002750

　　股票名稱：龍津藥業

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：21.21元/股

　　對應市盈率：19.74倍

　　發行數量：1675萬股

　　網上發行：665萬股

　　申購上限：申購數量上限0.65萬股；頂格申購資金13.79萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　龍津藥業（002750）：心腦血管領域中藥注射劑企業

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　昆明龍津藥業股份有限公司前身為成立於1996年，主要産品“龍津”牌注射用燈盞花素是用於治療心腦血管疾病的單體成分中藥注射劑，醫保乙類品種，進入了雲南等省的基藥增補目錄。

　　心腦血管用藥市場龐大，中成藥具獨特優勢：人口老齡化之下慢性病發病率持續提升，心腦血管疾病發病率的不斷提高帶動了相關品種的快速成長，該類品種規模在我國藥品市場排名第二，是産生單品銷售額超過5億元的“重磅炸彈”品種最多的領域；而心腦血管用藥品種繁多，其中中成藥所具有的多靶點特徵非常適合相關慢性病，其在心腦血管領域具有獨特的輔助治療優勢。

　　核心品種競爭格局良好：公司核心品種注射用燈盞花素屬於燈盞花製劑，其中注射劑劑型佔據絕大部分份額，而粉針劑型只有兩家企業生産，公司25mg品種為獨家劑型，競爭格局良好，近年來價格穩定。

　　盈利預測：我們假設發行1，675萬新股，按發行後股本6，675股計算，預計募集資金總額為3.55億元，按照本次新股的發行方式發行價格約為21.21元，我們預計公司2015年至2016年EPS分別為：1.50和1.75元，考慮到可比公司的PE水準、行業政策、公司的盈利增長情況及現行新股發行制度下的市場反應，給予公司2015年20-25倍PE，我們認為公司的合理價格在30.0-37.5元左右。

　　風險提示：産品結構單一産品風險、行業政策風險、募投項目不達預期的風險。

　　龍津藥業明日申購指南 頂格申購需13.79萬元

　　根據安排，龍津藥業（002750）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。興業證券稱，公司主要産品“龍津”牌注射用燈盞花素是用於治療心腦血管疾病的單體成分中藥注射劑，醫保乙類品種，進入了雲南等省的基藥增補目錄。

　　申購代碼：002750

　　股票名稱：龍津藥業

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：21.21元/股

　　對應市盈率：19.74倍

　　發行數量：1675萬股

　　網上發行：665萬股

　　申購上限：申購數量上限0.65萬股；頂格申購資金13.79萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　龍津藥業（002750）：心腦血管領域中藥注射劑企業

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　昆明龍津藥業股份有限公司前身為成立於1996年，主要産品“龍津”牌注射用燈盞花素是用於治療心腦血管疾病的單體成分中藥注射劑，醫保乙類品種，進入了雲南等省的基藥增補目錄。

　　心腦血管用藥市場龐大，中成藥具獨特優勢：人口老齡化之下慢性病發病率持續提升，心腦血管疾病發病率的不斷提高帶動了相關品種的快速成長，該類品種規模在我國藥品市場排名第二，是産生單品銷售額超過5億元的“重磅炸彈”品種最多的領域；而心腦血管用藥品種繁多，其中中成藥所具有的多靶點特徵非常適合相關慢性病，其在心腦血管領域具有獨特的輔助治療優勢。

　　核心品種競爭格局良好：公司核心品種注射用燈盞花素屬於燈盞花製劑，其中注射劑劑型佔據絕大部分份額，而粉針劑型只有兩家企業生産，公司25mg品種為獨家劑型，競爭格局良好，近年來價格穩定。

　　盈利預測：我們假設發行1，675萬新股，按發行後股本6，675股計算，預計募集資金總額為3.55億元，按照本次新股的發行方式發行價格約為21.21元，我們預計公司2015年至2016年EPS分別為：1.50和1.75元，考慮到可比公司的PE水準、行業政策、公司的盈利增長情況及現行新股發行制度下的市場反應，給予公司2015年20-25倍PE，我們認為公司的合理價格在30.0-37.5元左右。

　　風險提示：産品結構單一産品風險、行業政策風險、募投項目不達預期的風險。

　　國光股份明日申購指南 頂格申購需20.19萬元

　　根據安排，國光股份（002749）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國光股份主要産品為植物生長調節劑、殺菌劑為主的農藥製劑和水溶性肥料，同時以提供特色産品為基礎，通過技術服務和物流配送滿足農業生産、園藝種植、園林養護和林業植保等需求。公司是植物生長調節劑細分行業內的龍頭企業，目前在該領域國內原藥及製劑登記産品最多。

　　申購代碼：002749

　　股票名稱：國光股份

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：26.92元/股

　　對應市盈率：16.47倍

　　發行數量：1875萬股

　　網上發行：750萬股

　　申購上限：申購數量上限0.75萬股；頂格申購資金20.19萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　國光股份（002749）：國內農化細分領域的領先企業

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-08

　　公司是國內農化細分領域的領先企業。

　　國光股份主要産品為植物生長調節劑、殺菌劑為主的農藥製劑和水溶性肥料，同時以提供特色産品為基礎，通過技術服務和物流配送滿足農業生産、園藝種植、園林養護和林業植保等需求。公司是植物生長調節劑細分行業內的龍頭企業，目前在該領域國內原藥及製劑登記産品最多，2012年製劑銷售額國內第一、原料及製劑銷售全國第三。2014年公司實現營業收入5.84億元，實現凈利潤1.24億元。

　　植物生長調節劑發展潛力大。植物生長調節劑在植物生長髮育中作用特殊，可提高農作物尤其是經濟作物産品附加值。我國植物生長調節劑目前處於産品研發與適應領域推廣並舉階段，2012年我國植物生長調節劑原藥的實際産量約3萬噸，製劑實際産量約15萬噸，行業銷售收入達39.68億元，預計後續發展潛力較大。

　　同時，植物生長調節劑技術進入門檻較高，品牌産品市場供需格局良好。公司擁有完整的植物生長調節劑原藥、製劑産業鏈，且經銷網路覆蓋面廣、具有品牌優勢，是國內該細分領域佼佼者。

　　水溶性肥料後續推廣空間廣闊。

　　水溶性肥料可有效解決常規施肥浪費水資源、有效性差、費工費時的問題。伴隨水肥一體化進程的加快，我國水溶性肥料的施用面積獲得了快速的增長，2013年産量為260萬噸，同比增長約30%；施用量達246萬噸。後續隨著設施灌溉推廣，水溶性肥料有望繼續保持快速發展，市場前景廣闊。

　　公司水溶性肥料定位於中高端市場，憑藉良好的品牌優勢及深入田間地頭的技術服務優勢，公司産品銷售規模逐步擴大，銷售毛利率維持在較高水準。

　　盈利預測與估值。我們預測公司2015-2017年全面攤薄（假設新股發行數量為2000萬股，按發行後總股本為8000萬股計算）EPS分別為1.80、2.02、2.23元。結合行業平均估值及公司競爭優勢，並考慮公司募集資金情況，我們認為可給予公司2015年19-23倍PE的估值水準，對應合理市值區間為27.4-33.1億元。

　　國光股份明日申購指南 頂格申購需20.19萬元

　　根據安排，國光股份（002749）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國光股份主要産品為植物生長調節劑、殺菌劑為主的農藥製劑和水溶性肥料，同時以提供特色産品為基礎，通過技術服務和物流配送滿足農業生産、園藝種植、園林養護和林業植保等需求。公司是植物生長調節劑細分行業內的龍頭企業，目前在該領域國內原藥及製劑登記産品最多。

　　申購代碼：002749

　　股票名稱：國光股份

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：26.92元/股

　　對應市盈率：16.47倍

　　發行數量：1875萬股

　　網上發行：750萬股

　　申購上限：申購數量上限0.75萬股；頂格申購資金20.19萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　國光股份（002749）：國內農化細分領域的領先企業

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-08

　　公司是國內農化細分領域的領先企業。

　　國光股份主要産品為植物生長調節劑、殺菌劑為主的農藥製劑和水溶性肥料，同時以提供特色産品為基礎，通過技術服務和物流配送滿足農業生産、園藝種植、園林養護和林業植保等需求。公司是植物生長調節劑細分行業內的龍頭企業，目前在該領域國內原藥及製劑登記産品最多，2012年製劑銷售額國內第一、原料及製劑銷售全國第三。2014年公司實現營業收入5.84億元，實現凈利潤1.24億元。

　　植物生長調節劑發展潛力大。植物生長調節劑在植物生長髮育中作用特殊，可提高農作物尤其是經濟作物産品附加值。我國植物生長調節劑目前處於産品研發與適應領域推廣並舉階段，2012年我國植物生長調節劑原藥的實際産量約3萬噸，製劑實際産量約15萬噸，行業銷售收入達39.68億元，預計後續發展潛力較大。

　　同時，植物生長調節劑技術進入門檻較高，品牌産品市場供需格局良好。公司擁有完整的植物生長調節劑原藥、製劑産業鏈，且經銷網路覆蓋面廣、具有品牌優勢，是國內該細分領域佼佼者。

　　水溶性肥料後續推廣空間廣闊。

　　水溶性肥料可有效解決常規施肥浪費水資源、有效性差、費工費時的問題。伴隨水肥一體化進程的加快，我國水溶性肥料的施用面積獲得了快速的增長，2013年産量為260萬噸，同比增長約30%；施用量達246萬噸。後續隨著設施灌溉推廣，水溶性肥料有望繼續保持快速發展，市場前景廣闊。

　　公司水溶性肥料定位於中高端市場，憑藉良好的品牌優勢及深入田間地頭的技術服務優勢，公司産品銷售規模逐步擴大，銷售毛利率維持在較高水準。

　　盈利預測與估值。我們預測公司2015-2017年全面攤薄（假設新股發行數量為2000萬股，按發行後總股本為8000萬股計算）EPS分別為1.80、2.02、2.23元。結合行業平均估值及公司競爭優勢，並考慮公司募集資金情況，我們認為可給予公司2015年19-23倍PE的估值水準，對應合理市值區間為27.4-33.1億元。

　　埃斯頓明日申購指南 頂格申購需8.16萬元

　　根據安排，埃斯頓（002747）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司主要産品包括應用於金屬成形機床的數控系統、電液伺服系統、廣泛適用於各種機械裝備的交流伺服系統，以及工業機器人及成套設備等。

　　申購代碼：002747

　　股票名稱：埃斯頓

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：6.80元/股

　　對應市盈率：18.89倍

　　發行數量：3000萬股

　　網上發行：1200萬股

　　申購上限：申購數量上限1.20萬股；頂格申購資金8.16萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　埃斯頓（002747）：新股定價報告：合理股價區間19.2~24.0元

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　投資要點

　　公司主要産品包括應用於金屬成形機床的數控系統、電液伺服系統、廣泛適用於各種機械裝備的交流伺服系統，以及工業機器人及成套設備等。通過國內數控金屬成形機床的産量和公司數控系統的銷量估算公司産品的市場份額，公司數控系統市場佔有率較高，並且呈逐年上升的趨勢，2013年達到88.92%；同年，電液伺服系統市場佔有率為36.79%。

　　報告期內，公司營收和凈利潤水準起伏較大：2011年公司實現營業收入4.82億元，實現歸屬於母公司凈利潤0.62億元，2014年實現營業收入5.12億元，實現歸屬於母公司凈利潤0.44億元，營業收入年複合增長率達2.03%，歸屬於母公司凈利潤複合增長率為-10.80%。2012年營業收入的大幅下降主要源於宏觀經濟下滑，但公司通過增加研發費用與行銷渠道投入，業務在最近三年已穩步恢復。近年來公司營收與凈利潤水準波動劇烈。

　　産品需求穩定增長。公司産品為金屬成形機床核心部件，受宏觀經濟影響較大，若未來經濟企穩向好，加之政策要引導行業向數控金屬成形機床轉型，行業未來將會繼續保持增長。交流伺服系統與工業機器人由於使用範圍廣闊，預計未來市場容量將保持增長。

　　盈利預測：按發行後股本計算，預計公司2014年EPS為0.48元。參照可比公司的估值，同時結合公司未來較為廣闊的成長空間，及當前新股受追捧的投資風格，我們認為給予公司2014年40~50倍估值較為合理，合理股價為19.2~24.0元。

　　風險提示：市場需求變動風險；競爭風險；公司規模迅速擴大風險；原材料供應商相對集中風險；下游客戶相對集中風險；工業機器人及成套設備業務研發及市場拓展風險。

　　埃斯頓明日申購指南 頂格申購需8.16萬元

　　根據安排，埃斯頓（002747）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司主要産品包括應用於金屬成形機床的數控系統、電液伺服系統、廣泛適用於各種機械裝備的交流伺服系統，以及工業機器人及成套設備等。

　　申購代碼：002747

　　股票名稱：埃斯頓

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：6.80元/股

　　對應市盈率：18.89倍

　　發行數量：3000萬股

　　網上發行：1200萬股

　　申購上限：申購數量上限1.20萬股；頂格申購資金8.16萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　埃斯頓（002747）：新股定價報告：合理股價區間19.2~24.0元

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　投資要點

　　公司主要産品包括應用於金屬成形機床的數控系統、電液伺服系統、廣泛適用於各種機械裝備的交流伺服系統，以及工業機器人及成套設備等。通過國內數控金屬成形機床的産量和公司數控系統的銷量估算公司産品的市場份額，公司數控系統市場佔有率較高，並且呈逐年上升的趨勢，2013年達到88.92%；同年，電液伺服系統市場佔有率為36.79%。

　　報告期內，公司營收和凈利潤水準起伏較大：2011年公司實現營業收入4.82億元，實現歸屬於母公司凈利潤0.62億元，2014年實現營業收入5.12億元，實現歸屬於母公司凈利潤0.44億元，營業收入年複合增長率達2.03%，歸屬於母公司凈利潤複合增長率為-10.80%。2012年營業收入的大幅下降主要源於宏觀經濟下滑，但公司通過增加研發費用與行銷渠道投入，業務在最近三年已穩步恢復。近年來公司營收與凈利潤水準波動劇烈。

　　産品需求穩定增長。公司産品為金屬成形機床核心部件，受宏觀經濟影響較大，若未來經濟企穩向好，加之政策要引導行業向數控金屬成形機床轉型，行業未來將會繼續保持增長。交流伺服系統與工業機器人由於使用範圍廣闊，預計未來市場容量將保持增長。

　　盈利預測：按發行後股本計算，預計公司2014年EPS為0.48元。參照可比公司的估值，同時結合公司未來較為廣闊的成長空間，及當前新股受追捧的投資風格，我們認為給予公司2014年40~50倍估值較為合理，合理股價為19.2~24.0元。

　　風險提示：市場需求變動風險；競爭風險；公司規模迅速擴大風險；原材料供應商相對集中風險；下游客戶相對集中風險；工業機器人及成套設備業務研發及市場拓展風險。

　　北部灣旅明日申購指南 頂格申購需10.56萬元

　　根據安排，北部灣旅（603869）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國信證券稱，公司係民營背景，大股東絕對持股比例極高（IPO後也達66%）。依託北部灣旅遊資源，公司主營海洋旅遊運輸業務（對公司整體收入貢獻超75%），其中主要壟斷了北潿航線旅遊運輸業務（依託雙碼頭的掌控確保其壟斷地位），盈利能力相對較強（13年毛利率54%）。此外，公司還經營北海-海口、煙臺-長島、蓬萊-長島等航線，擬籌建潿洲島-斜陽島航線和北海-越南灣航線等。

　　申購簡稱：北部申購

　　申購代碼：732869

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：5.03元/股

　　對應市盈率：21.33倍

　　發行數量：5406萬股

　　網上發行：2156萬股

　　申購上限：申購數量上限2.10萬股；頂格申購資金10.56萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　北部灣旅（603869）：戰略演進中的民營區域海洋旅遊運輸龍頭

　　來源：國信證券撰寫時間：2015-03-06

　　公司分析：民營區域海洋旅遊運輸龍頭，大股東絕對持股比例高

　　公司係民營背景，大股東絕對持股比例極高（IPO後也達66%）。依託北部灣旅遊資源，公司主營海洋旅遊運輸業務（對公司整體收入貢獻超75%），其中主要壟斷了北潿航線旅遊運輸業務（依託雙碼頭的掌控確保其壟斷地位），盈利能力相對較強（13年毛利率54%）。此外，公司還經營北海-海口、煙臺-長島、蓬萊-長島等航線，擬籌建潿洲島-斜陽島航線和北海-越南灣航線等。

　　成長分析：區位優勢，提價彈性，新航線仍待培育

　　公司所在的北部灣經濟區處於國家戰略交匯地，自2011年起已享有15%的所得稅優惠政策，且兼具海上絲綢之路概念，未來仍有持續政策利好預期。公司提價相對自主，15年北瓊航線提價也部分有利於公司成長。14年底南廣高鐵的開通將北海納入珠三角4小時交通圈，未來客源有望持續增長，且客源結構有望改善。新增航線尚處於培養期，如經營得當有望成為公司利潤新的增長點。

　　募投項目分析：提升中長期運力，短期折攤壓力或增加

　　公司募投項目主要集中于北潿航線和北瓊航線的運力提升。新建船隻通過提升客位數（增加21%）以及船隻規格以提高公司主要的航線的整體運力，並吸引中高端遊客。不過考慮到2016年三條新船先後投入使用，短期折攤費用也會增加，或給公司16年毛利率帶來壓力。

　　風險提示

　　宏觀環境變化、自然災害，重大疫情等系統性風險；輪船安全事故風險；燃油價格波動風險；募投項目盈利不及預期的風險

　　建議詢價：5.03元/股，合理估值：10.70~11.35元/股

　　北部灣旅明日申購指南 頂格申購需10.56萬元

　　根據安排，北部灣旅（603869）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國信證券稱，公司係民營背景，大股東絕對持股比例極高（IPO後也達66%）。依託北部灣旅遊資源，公司主營海洋旅遊運輸業務（對公司整體收入貢獻超75%），其中主要壟斷了北潿航線旅遊運輸業務（依託雙碼頭的掌控確保其壟斷地位），盈利能力相對較強（13年毛利率54%）。此外，公司還經營北海-海口、煙臺-長島、蓬萊-長島等航線，擬籌建潿洲島-斜陽島航線和北海-越南灣航線等。

　　申購簡稱：北部申購

　　申購代碼：732869

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：5.03元/股

　　對應市盈率：21.33倍

　　發行數量：5406萬股

　　網上發行：2156萬股

　　申購上限：申購數量上限2.10萬股；頂格申購資金10.56萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　北部灣旅（603869）：戰略演進中的民營區域海洋旅遊運輸龍頭

　　來源：國信證券撰寫時間：2015-03-06

　　公司分析：民營區域海洋旅遊運輸龍頭，大股東絕對持股比例高

　　公司係民營背景，大股東絕對持股比例極高（IPO後也達66%）。依託北部灣旅遊資源，公司主營海洋旅遊運輸業務（對公司整體收入貢獻超75%），其中主要壟斷了北潿航線旅遊運輸業務（依託雙碼頭的掌控確保其壟斷地位），盈利能力相對較強（13年毛利率54%）。此外，公司還經營北海-海口、煙臺-長島、蓬萊-長島等航線，擬籌建潿洲島-斜陽島航線和北海-越南灣航線等。

　　成長分析：區位優勢，提價彈性，新航線仍待培育

　　公司所在的北部灣經濟區處於國家戰略交匯地，自2011年起已享有15%的所得稅優惠政策，且兼具海上絲綢之路概念，未來仍有持續政策利好預期。公司提價相對自主，15年北瓊航線提價也部分有利於公司成長。14年底南廣高鐵的開通將北海納入珠三角4小時交通圈，未來客源有望持續增長，且客源結構有望改善。新增航線尚處於培養期，如經營得當有望成為公司利潤新的增長點。

　　募投項目分析：提升中長期運力，短期折攤壓力或增加

　　公司募投項目主要集中于北潿航線和北瓊航線的運力提升。新建船隻通過提升客位數（增加21%）以及船隻規格以提高公司主要的航線的整體運力，並吸引中高端遊客。不過考慮到2016年三條新船先後投入使用，短期折攤費用也會增加，或給公司16年毛利率帶來壓力。

　　風險提示

　　宏觀環境變化、自然災害，重大疫情等系統性風險；輪船安全事故風險；燃油價格波動風險；募投項目盈利不及預期的風險

　　建議詢價：5.03元/股，合理估值：10.70~11.35元/股

　　創力集團明日申購指南 頂格申購需42.04萬元

　　根據安排，創力集團（603012）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。煤礦綜合採掘機械設備是公司的主導産品。公司産品均擁有自主智慧財産權，多項核心産品獲得行業高度認可。自成立以來，公司充分利用自身的技術優勢，積極創新，自主研發，在短時間內實現了多種産品優化，極大的滿足了客戶需求，成為國內為數不多的品牌領導者。

　　申購簡稱：創力申購

　　申購代碼：732012

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：13.56元/股

　　對應市盈率：22.96倍

　　發行數量：7960萬股

　　網上發行：3160萬股

　　申購上限：申購數量上限3.10萬股；頂格申購資金42.04萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　創力集團（603012）：煤機行業的引領者

　　來源：華創證券撰寫時間：2015-03-06

　　投資要點

　　1.專業、高端的煤機裝備供應商

　　煤礦綜合採掘機械設備是公司的主導産品。公司産品均擁有自主智慧財産權，多項核心産品獲得行業高度認可。自成立以來，公司充分利用自身的技術優勢，積極創新，自主研發，在短時間內實現了多種産品優化，極大的滿足了客戶需求，成為國內為數不多的品牌領導者。

　　2.煤炭機械裝備行業具有廣闊的市場前景

　　我國是全球最大的煤炭生産國和消費國，且煤炭是我國的主要消費能源。煤炭機械裝備安裝基數逐年增大帶來大量的更新維護需求及新增煤炭産能帶來煤機裝備需求。根據中國煤炭機械工業協會測算，至2016年，前者需求總額將達到985.4億元及後者也將達到382.1億元。並且，煤礦開採安全及效率的重視帶來機械化提升，同時物聯網技術快速發展推動煤礦資訊化建設需求。

　　3.募股資金使用合理

　　本次IPO所募集資金將主要用於年産300台採掘機械設備建設項目、技術研發中心項目、區域行銷及技術支援服務網路建設項目、採掘機械設備配製加工基地改擴建項目。

　　這些項目將有利於進一步提升公司技術研發水準以及行銷能力，進一步提高産品智慧化、先進性和可靠性，它們還有助於緩解産能的緊張狀況，加強市場開拓的力度和範圍，增加新的産品種類，完善公司産品結構和業務鏈，從而鞏固公司在行業的地位，大幅提高公司的技術研發水準以及市場競爭力，保證公司持續、快速發展。

　　4.盈利預測與估值

　　預計公司2014—2016年EPS分別為0.72元、0.61元、0.75元。對應的合理價格區間為9.2-18.3元。

　　風險提示

　　行業波動風險、訂單不足導致業績下降風險、應收賬款增加的風險、毛利率下降的風險。

　　創力集團明日申購指南 頂格申購需42.04萬元

　　根據安排，創力集團（603012）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。煤礦綜合採掘機械設備是公司的主導産品。公司産品均擁有自主智慧財産權，多項核心産品獲得行業高度認可。自成立以來，公司充分利用自身的技術優勢，積極創新，自主研發，在短時間內實現了多種産品優化，極大的滿足了客戶需求，成為國內為數不多的品牌領導者。

　　申購簡稱：創力申購

　　申購代碼：732012

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：13.56元/股

　　對應市盈率：22.96倍

　　發行數量：7960萬股

　　網上發行：3160萬股

　　申購上限：申購數量上限3.10萬股；頂格申購資金42.04萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　創力集團（603012）：煤機行業的引領者

　　來源：華創證券撰寫時間：2015-03-06

　　投資要點

　　1.專業、高端的煤機裝備供應商

　　煤礦綜合採掘機械設備是公司的主導産品。公司産品均擁有自主智慧財産權，多項核心産品獲得行業高度認可。自成立以來，公司充分利用自身的技術優勢，積極創新，自主研發，在短時間內實現了多種産品優化，極大的滿足了客戶需求，成為國內為數不多的品牌領導者。

　　2.煤炭機械裝備行業具有廣闊的市場前景

　　我國是全球最大的煤炭生産國和消費國，且煤炭是我國的主要消費能源。煤炭機械裝備安裝基數逐年增大帶來大量的更新維護需求及新增煤炭産能帶來煤機裝備需求。根據中國煤炭機械工業協會測算，至2016年，前者需求總額將達到985.4億元及後者也將達到382.1億元。並且，煤礦開採安全及效率的重視帶來機械化提升，同時物聯網技術快速發展推動煤礦資訊化建設需求。

　　3.募股資金使用合理

　　本次IPO所募集資金將主要用於年産300台採掘機械設備建設項目、技術研發中心項目、區域行銷及技術支援服務網路建設項目、採掘機械設備配製加工基地改擴建項目。

　　這些項目將有利於進一步提升公司技術研發水準以及行銷能力，進一步提高産品智慧化、先進性和可靠性，它們還有助於緩解産能的緊張狀況，加強市場開拓的力度和範圍，增加新的産品種類，完善公司産品結構和業務鏈，從而鞏固公司在行業的地位，大幅提高公司的技術研發水準以及市場競爭力，保證公司持續、快速發展。

　　4.盈利預測與估值

　　預計公司2014—2016年EPS分別為0.72元、0.61元、0.75元。對應的合理價格區間為9.2-18.3元。

　　風險提示

　　行業波動風險、訂單不足導致業績下降風險、應收賬款增加的風險、毛利率下降的風險。

　　愛普股份明日申購指南 頂格申購需24.56萬元

　　根據安排，愛普股份（603020）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司主營業務為香料、香精的研發、生産和銷售以及食品配料經營，主要産品包括香料、香精（含食用香精、日化香精和煙草香精），同時經銷國際知名品牌的黃油、奶酪、巧克力、可可等食品配料。經過十餘年的發展，公司已成長為國內最大的食用香精生産企業和名列前茅的香料香精生産企業，市場佔有率較高，2013年香料香精和食品配料銷售收入分別約為5.79億元和8.77億元。

　　申購簡稱：愛普申購

　　申購代碼：732020

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：20.47元/股

　　對應市盈率：22.94倍

　　發行數量：4000萬股

　　網上發行：1200萬股

　　申購上限：申購數量上限1.20萬股；頂格申購資金24.56萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　愛普股份（603020）：具備全産業鏈優勢的香精香料龍頭

　　來源：安信證券撰寫時間：2015-03-08

　　公司是中國食用香料香精領域龍頭企業，市場競爭能力強：公司主營業務為香料、香精的研發、生産和銷售以及食品配料經營，主要産品包括香料、香精（含食用香精、日化香精和煙草香精），同時經銷國際知名品牌的黃油、奶酪、巧克力、可可等食品配料。經過十餘年的發展，公司已成長為國內最大的食用香精生産企業和名列前茅的香料香精生産企業，市場佔有率較高，2013年香料香精和食品配料銷售收入分別約為5.79億元和8.77億元。

　　提供食用香精和食品配料一站式服務，具備全産業鏈優勢：公司利用自身優勢將食用香精和食品配料有效組合，為客戶提供完善的産品供應和食品製造解決方案。通過有效整合公司資源，為客戶提供決策依據和市場支援，在服務滲透的過程中提高了公司各類産品的市場佔有率，使公司與客戶之間的黏性進一步提升。

　　主要競爭優勢：香料香精全産業鏈優勢、專業的食品配料經銷優勢、從食用香精到食品配料的一體化服務優勢、技術優勢、行銷優勢、品牌優勢。

　　募投資金目的：公司所募資金用於香精擴産及香精研發中心建設項目、新建香料生産基地及香料研發中心項目、食品配料物流中心項目和補充流動資金。募投項目有利於進一步提升公司産品品質，提高研究能力和企業核心競爭力，保持公司在食品配料供應領域的領先地位，保證食品配料食品安全。

　　投資建議：綜合以上分析，我們預計公司2014-2016年收入分別為16.61億元、18.85億元和21.32億元；凈利潤分別為1.60億元、1.85億元、2.14億元，凈利潤增速分別為6.6%、15.5%和15.8%。按照發行4，000萬股來計算，全面攤薄的EPS分別為1.33元、1.16元和1.34元。根據募投項目資金需求、發行費用和發行股數，預計詢價區間為23元-24元。根據可比上市公司2015年PE估值的對比，我們認為給予公司2015年PE為25-30倍相對合理，建議定價區間為29.0元-34.8元。

　　愛普股份明日申購指南 頂格申購需24.56萬元

　　根據安排，愛普股份（603020）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司主營業務為香料、香精的研發、生産和銷售以及食品配料經營，主要産品包括香料、香精（含食用香精、日化香精和煙草香精），同時經銷國際知名品牌的黃油、奶酪、巧克力、可可等食品配料。經過十餘年的發展，公司已成長為國內最大的食用香精生産企業和名列前茅的香料香精生産企業，市場佔有率較高，2013年香料香精和食品配料銷售收入分別約為5.79億元和8.77億元。

　　申購簡稱：愛普申購

　　申購代碼：732020

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：20.47元/股

　　對應市盈率：22.94倍

　　發行數量：4000萬股

　　網上發行：1200萬股

　　申購上限：申購數量上限1.20萬股；頂格申購資金24.56萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　愛普股份（603020）：具備全産業鏈優勢的香精香料龍頭

　　來源：安信證券撰寫時間：2015-03-08

　　公司是中國食用香料香精領域龍頭企業，市場競爭能力強：公司主營業務為香料、香精的研發、生産和銷售以及食品配料經營，主要産品包括香料、香精（含食用香精、日化香精和煙草香精），同時經銷國際知名品牌的黃油、奶酪、巧克力、可可等食品配料。經過十餘年的發展，公司已成長為國內最大的食用香精生産企業和名列前茅的香料香精生産企業，市場佔有率較高，2013年香料香精和食品配料銷售收入分別約為5.79億元和8.77億元。

　　提供食用香精和食品配料一站式服務，具備全産業鏈優勢：公司利用自身優勢將食用香精和食品配料有效組合，為客戶提供完善的産品供應和食品製造解決方案。通過有效整合公司資源，為客戶提供決策依據和市場支援，在服務滲透的過程中提高了公司各類産品的市場佔有率，使公司與客戶之間的黏性進一步提升。

　　主要競爭優勢：香料香精全産業鏈優勢、專業的食品配料經銷優勢、從食用香精到食品配料的一體化服務優勢、技術優勢、行銷優勢、品牌優勢。

　　募投資金目的：公司所募資金用於香精擴産及香精研發中心建設項目、新建香料生産基地及香料研發中心項目、食品配料物流中心項目和補充流動資金。募投項目有利於進一步提升公司産品品質，提高研究能力和企業核心競爭力，保持公司在食品配料供應領域的領先地位，保證食品配料食品安全。

　　投資建議：綜合以上分析，我們預計公司2014-2016年收入分別為16.61億元、18.85億元和21.32億元；凈利潤分別為1.60億元、1.85億元、2.14億元，凈利潤增速分別為6.6%、15.5%和15.8%。按照發行4，000萬股來計算，全面攤薄的EPS分別為1.33元、1.16元和1.34元。根據募投項目資金需求、發行費用和發行股數，預計詢價區間為23元-24元。根據可比上市公司2015年PE估值的對比，我們認為給予公司2015年PE為25-30倍相對合理，建議定價區間為29.0元-34.8元。

　　全築股份明日申購指南 頂格申購需15.76萬元

　　根據安排，全築股份（603030）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司成立於1998年，主要從事住宅全裝修業務，是國內較早提供住宅全裝修整體解決方案及系統服務的供應商；經過多年發展，業務範圍涵蓋設計、施工、配套部品加工及售後服務的完整産業鏈。

　　申購簡稱：全築申購

　　申購代碼：732030

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：9.85元/股

　　對應市盈率：22.91倍

　　發行數量：4000萬股

　　網上發行：1600萬股

　　申購上限：申購數量上限1.60萬股；頂格申購資金15.76萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　全築股份（603030）：國內領先的住宅全裝修服務商

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　國內住宅全裝修領域領先企業。公司成立於1998年，主要從事住宅全裝修業務，是國內較早提供住宅全裝修整體解決方案及系統服務的供應商；經過多年發展，業務範圍涵蓋設計、施工、配套部品加工及售後服務的完整産業鏈。公司在2010年中國房地産測評中心“2009中國住宅全裝修（公裝）企業實力榜”中排名第二；2014年獲得“房地産供應商綜合服務實力品牌5強”榮譽。2014年，公司營業收入18.12億元，同比增長8.12%，2011-2014年複合增速為18%；實現凈利潤7501萬元，同比增長12%，2011-2014年複合增速為36%。公司控股股東、實際控制人為朱斌先生。

　　住宅全裝修佔比提升成為趨勢，市場空間廣闊。根據數據統計，2012年住宅全裝修市場産值約為4500億元，而非全裝修的家裝市場規模為1.22萬億元，全裝修住宅在我國住宅總量中的佔比較低。從國際經驗來看，歐美、日本等發達國家成品住宅率為80%以上。我國住宅全裝修率與主要發達國家的比例相比仍存在較大差距，未來我國住宅全裝修比例提升空間較大，住宅全裝修市場具有較大的發展潛力。

　　研發機構完善，品牌優勢明顯。公司高度重視研發創新，設有全裝修企劃部和六個研發部，形成覆蓋涵蓋設計、施工、配套部品加工的完整産業鏈研發模式，同時積極參與多項國家和省級行業標準的制定。經過多年發展，公司在行業內積累了較強的市場品牌影響力和客戶資源，多元化優勢客戶群體有力保障了業務持續穩定發展。

　　産業鏈延伸，開拓新市場空間：公司未來將業務由原本單一的商品住宅，逐步擴展到廉租房、公共租賃房、經濟適用房等保障性住房，將原先的設計、施工、服務三步走的産品提供模式，逐步發展成為設計、部品部件生産、現場裝配施工、售後服務加網路服務平臺的模式；同時將在深耕華東地區內基礎上，加快佈局和拓展全國市場。

　　盈利預測和估值：

　　我們預測公司2015-2017年凈利潤分別為0.87億元、1.03億元和1.19億元，按發行後總股本16000萬股計算的2015、2016、2017年EPS分別為0.54元、0.65元和0.74元。參考可比上市公司估值水準，結合公司未來發展空間，我們認為可以給予2015年25-30倍PE，對應價格區間為13.5~16.2元。按照目前的新股發行規則測算，理論的發行價格為不超過9.85元。

　　全築股份明日申購指南 頂格申購需15.76萬元

　　根據安排，全築股份（603030）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。公司成立於1998年，主要從事住宅全裝修業務，是國內較早提供住宅全裝修整體解決方案及系統服務的供應商；經過多年發展，業務範圍涵蓋設計、施工、配套部品加工及售後服務的完整産業鏈。

　　申購簡稱：全築申購

　　申購代碼：732030

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：9.85元/股

　　對應市盈率：22.91倍

　　發行數量：4000萬股

　　網上發行：1600萬股

　　申購上限：申購數量上限1.60萬股；頂格申購資金15.76萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　全築股份（603030）：國內領先的住宅全裝修服務商

　　來源：興業證券撰寫時間：2015-03-05

　　國內住宅全裝修領域領先企業。公司成立於1998年，主要從事住宅全裝修業務，是國內較早提供住宅全裝修整體解決方案及系統服務的供應商；經過多年發展，業務範圍涵蓋設計、施工、配套部品加工及售後服務的完整産業鏈。公司在2010年中國房地産測評中心“2009中國住宅全裝修（公裝）企業實力榜”中排名第二；2014年獲得“房地産供應商綜合服務實力品牌5強”榮譽。2014年，公司營業收入18.12億元，同比增長8.12%，2011-2014年複合增速為18%；實現凈利潤7501萬元，同比增長12%，2011-2014年複合增速為36%。公司控股股東、實際控制人為朱斌先生。

　　住宅全裝修佔比提升成為趨勢，市場空間廣闊。根據數據統計，2012年住宅全裝修市場産值約為4500億元，而非全裝修的家裝市場規模為1.22萬億元，全裝修住宅在我國住宅總量中的佔比較低。從國際經驗來看，歐美、日本等發達國家成品住宅率為80%以上。我國住宅全裝修率與主要發達國家的比例相比仍存在較大差距，未來我國住宅全裝修比例提升空間較大，住宅全裝修市場具有較大的發展潛力。

　　研發機構完善，品牌優勢明顯。公司高度重視研發創新，設有全裝修企劃部和六個研發部，形成覆蓋涵蓋設計、施工、配套部品加工的完整産業鏈研發模式，同時積極參與多項國家和省級行業標準的制定。經過多年發展，公司在行業內積累了較強的市場品牌影響力和客戶資源，多元化優勢客戶群體有力保障了業務持續穩定發展。

　　産業鏈延伸，開拓新市場空間：公司未來將業務由原本單一的商品住宅，逐步擴展到廉租房、公共租賃房、經濟適用房等保障性住房，將原先的設計、施工、服務三步走的産品提供模式，逐步發展成為設計、部品部件生産、現場裝配施工、售後服務加網路服務平臺的模式；同時將在深耕華東地區內基礎上，加快佈局和拓展全國市場。

　　盈利預測和估值：

　　我們預測公司2015-2017年凈利潤分別為0.87億元、1.03億元和1.19億元，按發行後總股本16000萬股計算的2015、2016、2017年EPS分別為0.54元、0.65元和0.74元。參考可比上市公司估值水準，結合公司未來發展空間，我們認為可以給予2015年25-30倍PE，對應價格區間為13.5~16.2元。按照目前的新股發行規則測算，理論的發行價格為不超過9.85元。

　　騰龍股份明日申購指南 頂格申購需14.53萬元

　　根據安排，騰龍股份（603158）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。騰龍股份是一家專注于汽車熱交換系統管路，尤其是汽車空調管路研發、生産和銷售的高新技術企業，同時積極涉足節能環保類汽車零部件産品領域。

　　申購簡稱：騰龍申購

　　申購代碼：732158

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：14.53元/股

　　對應市盈率：17.51倍

　　發行數量：2667萬股

　　網上發行：1066.80萬股

　　申購上限：申購數量上限1萬股；頂格申購資金14.53萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　騰龍股份明日申購指南 頂格申購需14.53萬元

　　根據安排，騰龍股份（603158）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。騰龍股份是一家專注于汽車熱交換系統管路，尤其是汽車空調管路研發、生産和銷售的高新技術企業，同時積極涉足節能環保類汽車零部件産品領域。

　　申購簡稱：騰龍申購

　　申購代碼：732158

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：14.53元/股

　　對應市盈率：17.51倍

　　發行數量：2667萬股

　　網上發行：1066.80萬股

　　申購上限：申購數量上限1萬股；頂格申購資金14.53萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　九華旅遊明日申購指南 頂格申購需12.08萬元

　　根據安排，九華旅遊（603199）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國泰君安認為，公司主要從事酒店、索道纜車、旅遊客運以及旅行社等業務，依託九華山風景區旅遊資源，獲得獨特的區域競爭優勢，增長穩定。

　　申購簡稱：九華申購

　　申購代碼：732199

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：12.08元/股

　　對應市盈率：20.47倍

　　發行數量：2768萬股

　　網上發行：1088萬股

　　申購上限：申購數量上限1萬股；頂格申購資金12.08萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　九華旅遊（603199）：立足九華山，多環節佈局旅遊産業鏈

　　來源：國泰君安撰寫時間：2015-03-05

　　建議詢價區間：12.09元/股。發行2768萬股新股①相對估值（PE和PB）：參考2014/15年可比上市公司的PE估值，合理價值區間為17.65-18.48元/股。②絕對估值（FCFF和FCFE），對應合理價值為16.84和10.13元/股。③公司計劃募集資金30516.6萬元，考慮承銷保薦費用條款，若不超募，則募集資金總額為33462.35萬元；此次發行數量2768萬股，發行價預計為12.09元/股。

　　九華旅遊：九華山風景區的綜合旅遊運營商。公司主要從事酒店、索道纜車、旅遊客運以及旅行社等業務，依託九華山風景區旅遊資源，獲得獨特的區域競爭優勢，增長穩定。①酒店：擁有6家酒店，其中風景區內有東崖賓館（四星）和聚龍大酒店（四星），2013年收入1.61億。②索道纜車：經營九華山的天臺索道、花臺索道和百歲宮纜車，2013年收入1.32億。③旅遊客運包括景區內客運專營和對外旅遊包車，2013年收入5245萬。④下屬6家旅行社，2013年收入3835萬。

　　募投項目致力提升接待能力和服務品質，增強核心競爭力，並優化資本結構：①四個募投項目，分別為：天臺索道改建、東崖賓館改造、西峰山莊擴建和償還銀行貸款。②前三個項目將提升公司服務設施承載力，進一步完善旅遊産業鏈佈局、豐富服務産品結構、提高承載能力，提升服務服務品質並增強遊客的體驗感和黏性，從而有效強化區域性行業競爭優勢、維持景區內旅遊運營的領先地位；③償還銀行貸款將降低負債率，優化資本結構，為公司長期發展提供堅實基礎。

　　預計公司2015-17年收入分別為4.51/4.98/5.48億元，同比增長9.7%/10.5%/10.1%。預計同期歸屬於上市公司所有者的凈利潤分別為7947/9239/10474萬元，同比增長19.3%/16.3%/13.4%。發行新股為2768萬股，則對應的2015-2017年的EPS分別為0.72/0.83/0.95元。

　　風險提示：天氣情況、其他自然災害等不可抗力等影響接待能力。

　　九華旅遊明日申購指南 頂格申購需12.08萬元

　　根據安排，九華旅遊（603199）將於3月12日網上申購，以下為其申購指南。國泰君安認為，公司主要從事酒店、索道纜車、旅遊客運以及旅行社等業務，依託九華山風景區旅遊資源，獲得獨特的區域競爭優勢，增長穩定。

　　申購簡稱：九華申購

　　申購代碼：732199

　　申購時間：3月12日（T日）9:30～15:00

　　申購價格：12.08元/股

　　對應市盈率：20.47倍

　　發行數量：2768萬股

　　網上發行：1088萬股

　　申購上限：申購數量上限1萬股；頂格申購資金12.08萬元

　　3月12日(週四) 網上發行申購日

　　3月13日(週五) 驗資、網上申購配號

　　3月16日(週一) 網上發行搖號抽籤，中簽率公告

　　3月17日(週二) 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍

　　九華旅遊（603199）：立足九華山，多環節佈局旅遊産業鏈

　　來源：國泰君安撰寫時間：2015-03-05

　　建議詢價區間：12.09元/股。發行2768萬股新股①相對估值（PE和PB）：參考2014/15年可比上市公司的PE估值，合理價值區間為17.65-18.48元/股。②絕對估值（FCFF和FCFE），對應合理價值為16.84和10.13元/股。③公司計劃募集資金30516.6萬元，考慮承銷保薦費用條款，若不超募，則募集資金總額為33462.35萬元；此次發行數量2768萬股，發行價預計為12.09元/股。

　　九華旅遊：九華山風景區的綜合旅遊運營商。公司主要從事酒店、索道纜車、旅遊客運以及旅行社等業務，依託九華山風景區旅遊資源，獲得獨特的區域競爭優勢，增長穩定。①酒店：擁有6家酒店，其中風景區內有東崖賓館（四星）和聚龍大酒店（四星），2013年收入1.61億。②索道纜車：經營九華山的天臺索道、花臺索道和百歲宮纜車，2013年收入1.32億。③旅遊客運包括景區內客運專營和對外旅遊包車，2013年收入5245萬。④下屬6家旅行社，2013年收入3835萬。

　　募投項目致力提升接待能力和服務品質，增強核心競爭力，並優化資本結構：①四個募投項目，分別為：天臺索道改建、東崖賓館改造、西峰山莊擴建和償還銀行貸款。②前三個項目將提升公司服務設施承載力，進一步完善旅遊産業鏈佈局、豐富服務産品結構、提高承載能力，提升服務服務品質並增強遊客的體驗感和黏性，從而有效強化區域性行業競爭優勢、維持景區內旅遊運營的領先地位；③償還銀行貸款將降低負債率，優化資本結構，為公司長期發展提供堅實基礎。

　　預計公司2015-17年收入分別為4.51/4.98/5.48億元，同比增長9.7%/10.5%/10.1%。預計同期歸屬於上市公司所有者的凈利潤分別為7947/9239/10474萬元，同比增長19.3%/16.3%/13.4%。發行新股為2768萬股，則對應的2015-2017年的EPS分別為0.72/0.83/0.95元。

　　風險提示：天氣情況、其他自然災害等不可抗力等影響接待能力。