投資養老社區盈利預期的不明朗，讓險企開始轉變投資策略

　　全國政協委員、中國太平保險集團董事長王濱認為，目前商業養老社區建設有“一窩蜂”的現象。全國政協委員、合眾人壽董事長戴皓則認為，養老高峰再有5年到8年就要到來，保險業需要提前佈局。

　　目前保險業對養老産業的佈局如何？

　　一組數據或許可以説明。保監會副主席黃洪近日表示，目前共有8家保險機構參與建設18個養老社區，已完成投資167億元，項目總投資預計約為300億元。

　　 167億元是個什麼概念呢？

　　根據保監會數據，截至2014年年底，保險資金運用中的另類投資規模為22078.41億元。也就是説，險企投資養老地産的資金只佔到險資另類投資的0.76%，還不足1%。

　　還有另外一組理想和現實數據的對比。早在2013年，就有不少險企宣佈未來將有千億元量級資金佈局養老産業，此後，亦有不少險企宣佈斥鉅資進入養老産業。而目前已完成投資額僅為167億元。

　　險企養老産業領域投資可謂“雷聲大雨點小”。

　　另類投資的0.76%

　　保監會副主席黃洪 3月12日表示，目前共有8家保險機構參與建設18個養老社區，已完成投資167億元，項目總投資預計約為300億元。未來商業保險機構還會參與更多養老項目建設。

　　近年來，監管層逐漸降低保險業投資養老社區門檻，險資投資養老社區的靈活空間增大。保監會要求，投資養老社區等不動産項目的保險公司凈資産不少於1億元、償付能力充足率不低於150%，而投資比例最高可達保險公司上季末總資産的30%。

　　而事實上，作為險企另類投資的一部分，險企養老社區167億元的投資佔比並不高。根據保監會數據，截至2014年年底，保險資金運用中的另類投資規模為22078.41億元。即，8家保險機構投資養老社區資金額只佔到另類投資的0.76%，不足1%。

　　為何會出現這種情況？不少險企人士近期指出了險企佈局養老社區的幾大困局。

　　全國政協委員、中國太平保險集團董事長王濱表示，中國的養老服務和産品供給不足等問題突出，目前商業養老社區建設有“一窩蜂”的現象。商業養老是系統工程，除了養老社區外，還需要生活照料、醫療護理、緊急救援等內容。保險資金要有收益，但有一些企業在以養老社區的名義圈地，成功的可能較小。養老社區建設週期長、資金運用量大、回報率較低，因此他建議國家有關部門給予一定的扶持政策，使養老社區事業真正發展起來。

　　全國政協委員、合眾人壽董事長戴皓認為，在養老社區發展方面，發展道路還很長，養老高峰再有5年到8年就要到來，保險業需要提前佈局。在發展的過程中，政府應該通過購買養老服務的形式實現對産業的支援。另外，養老産業的培育需要週期，養老産業在不動産、償付能力、稅收等方面都需要得到更大的政策空間。

　　戴皓舉了一家養老社區盈利狀況的例子：武漢一家純照料型服務機構，2014年服務收入僅400萬元，而人員工資、水電氣等能源費用和各種稅費的運營成本高達1300萬元，當年凈虧損900萬元。

　　虧損之外，戴皓還表示，如果加上這家養老服務機構5億元的投資，“按照5%的銀行利率保守計算，每年又是2500萬元的損失。”所以綜合折算下來，這家養老機構一年至少虧損3400萬元。

　　謀變投資模式

　　投資養老社區盈利預期的不明朗，讓險企開始轉變投資策略。

　　比如，與多數險企直接投資養老社區不同的是，2014年11月正式開館的中國人壽健康養老體驗中心採用了合作模式，由中國人壽全資子公司國壽投資公司與星牌集團合作開發建立。

　　星牌集團董事長甘連舫此前對媒體表示，該公司與中國人壽即將開始第二單健康産業的合作，即以混合所有制形式成立“國壽星牌健康管理投資有限公司”。

　　而此前，中國太平也與萬達集團簽署戰略合作協議，也有探索養老社區新模式的跡象。

　　雙方合作協議內容顯示，中國太平將推進與萬達集團在所有保險服務領域的合作；深入研究以債權投資或股權計劃的形式，合作開發文化旅遊地産、養老地産以及商業地産等優質不動産項目。

　　“保險公司自己搞養老社區，在設計、施工、物業管理上都沒有經驗，但是在資金和客戶資源上卻有得天獨厚的優勢，這是地産公司所不具備的。而地産公司市場化，但沒有客戶資源，所以兩者合作，保險公司的客戶資源可以作為醫養中心的最終客戶，將社區轉化成為保險産品。” 中國人壽保險集團原總裁楊超在今年兩會期間表示。