人力資源和社會保障部部長尹蔚民昨日表示，“我們一直在研究、論證養老保險基金投資運營的問題。經過多年的努力，現在我們已經形成了基本的方案，有望於今年下半年按程式報請黨中央、國務院審定”。尹蔚民部長的此番表態，首次勾畫了養老金入市的時間表，讓期待已久的A股市場投資者仿佛聽見，養老金入市的腳步聲近了。

　　養老金等長期資金入市的問題，一直是資本市場關注的焦點之一。多年來市場千呼萬喚，卻因種種原因進展緩慢。就此，《證券日報》去年曾在頭版連續刊登《五類舊條例捆住十萬億——對我國巨量資金進入股市實現資本增值的改革建議》、《3.1萬億養老金為何入不了股市——對我國巨量資金進入股市實現資本增值的改革建議連續報道之二》等系列深度報道，在全社會特別是資本市場引起巨大反響。證監會隨即給予積極回應與充分肯定。證監會發言人鄧舸曾就此表示，下一步證監會將認真貫徹落實《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，繼續加快推動各類長期資金入市，努力推動各類長期資金與資本市場良性互動發展。尹蔚民部長昨日的表態，則可視為人社部對資本市場呼聲的進一步回應。

　　尹蔚民部長是在十二屆全國人大三次會議新聞中心舉行的記者會上，回答記者關於“這些年地方的養老金並沒有跑贏CPI，年均收益率只有2%左右，什麼時候實現保值增值？”以及“社保基金在投資運營方面有沒有時間表，目前存在什麼障礙或者顧慮？”兩個問題時談及養老金入市問題的。認真研讀答問，筆者認為尹蔚民部長的表態至少透出三大資訊。

　　一是養老金入市步伐開始提速。究其根本動因，筆者認為，眼下養老金存在保值增值的強烈需求。我國養老保險基金目前總體運作平穩，但受到人口老齡化、城鎮化以及經濟發展影響，未來收支平衡面臨巨大壓力。而養老保險基金都是企業、個人繳付的錢，是大家的保命錢、養老錢，所以，在養老保險基金投資運營上採取了非常審慎的政策。按照目前的規定，只能夠買國債、存銀行，好處是保障了基金的安全，但問題是沒有實現保值增值的目的。從前幾年的情況來看，收益率還低於CPI，實際上是處於一種貶值的狀態。對此，黨中央、國務院高度重視，所以，在十八屆三中全會決定中，明確提出了社會保險基金要投資運營，並且指明瞭方向和重點。

　　二是養老金入市時間表基本明確。現在已經形成基本方案，有望於今年下半年按程式報請黨中央、國務院審定。這個“時間表”來之不易。要知道，多年來，養老保險基金投資運營的改革難有實質性突破，有媒體甚至發出“養老金20年貶值近千億元，改革等到花兒都謝了”的感嘆。這份擔憂，也是近幾年兩會不少代表委員關心的話題，他們紛紛建議國家儘快推動養老金投資保值的相關改革。因此可以説，尹蔚民部長昨日的表態，讓人眼前一亮。儘管相關改革並非一蹴而就，但對國民特別是資本市場投資者來説，無疑是一個重磅的“好聲音”。

　　三是養老金入市投資可能效倣社保基金。尹蔚民表示，養老保險基金結余資金投資運營堅持四條原則：一是市場化原則。充分地發揮市場機制的作用，由專業投資機構按照市場規律進行投資運營，使基金能夠得到支撐。二是多元化投資方向。除了繼續購買國債、存銀行以外，還會選擇一些效益比較好的、有升值前景的項目進行投資，特別是注意規避風險。但也不會像有些人士説的，只要是一投資就全部進入股市，對進入股市肯定有比例的限制。三是相對集中的運營。中央制定規劃與投資政策，適當地集中委託給專業投資機構來進行投資運營，避免投資所造成的一些風險，而且也更有利於選擇投資的項目。四是加強監管，在市場投資運營方面，政府要加強監管。他還特別提到了全國社保基金理事會這個“好榜樣”。全國社保基金理事會成立10多年來，平均收益率達到8%以上，如此業績足以證明社會保險基金投資是可以保值增值的。由此可以預計，未來養老金入市投資模式可能借鑒社保基金。從這個意義上説，社保基金在A股市場的選股邏輯、投資標的值得長期關注。

　　好的開始等於成功的一半。期待養老金投資保值改革取得突破，期待3.1萬億元養老金早日循序入市！(張 亮)