"黑馬"PP期貨持倉量暴漲原油價格成關鍵因素

2016年07月27日07:39 中國經濟網

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　　今年以來，PP(聚丙烯)作為大宗商品期貨中的“黑馬”脫穎而出，PP期貨指數上漲幅度已經達到3000元/噸，伴隨著價格的大幅拉升，也改變了行業內關於該品種産能過剩的印象。然而，目前PP期貨拉絲級可交割品相較于其他非PP交割品種類估值已出現了較大的提升，業內人士認為，長期來看這種上漲不可持續。

　　據了解，今年PP期貨市場經歷了兩波明顯的拉漲行情，而5月底開始的這波拉漲主要炒作G20峰會期間浙江地區幾家PP工廠停産檢修以及其他石化工廠季節性檢修帶來的供給收縮預期。從實際情況來看，8-9月的檢修力度較5-6月偏弱，寧波富德、紹興三圓、鎮海煉化、上海賽科等受G20峰會影響的裝置在利潤良好刺激下，多為階段性降負荷操作。據化工業內人士透露，夏季持續高溫天氣很容易導致裝置出問題。

　　此外，神華新疆新建的45萬噸PP産能計劃月底出産品，中天合創兩套累計70萬噸的PP産能也計劃于9月和11月投産，國內PP市場的供應壓力將在9月之後集中顯現。

　　截至7月26日，雖然隔夜國際原油價格繼續下跌，但當日國內聚丙烯粒料現貨價格變化不大。然而，受原油價格下挫影響，期貨市場低開低走，大連商品交易所PP期貨主力合約1609開盤8148元/噸，收于8018元/噸，下跌44元/噸，跌幅0.55%，交投區間7958-8051元/噸，持倉量762972手。

　　“現在期貨市場看多的原因，主要在於大家都覺得市場上沒貨，明明處於淡季的消費區間，但這個時候1609合約的持倉量還是天天漲。其實，有部分原因是有貨的人不賣，由於下游處於淡季需求又低，下游廠商詢盤的頻率也變低了，價格上不去，那寧願拿著不賣貨了。”一PP現貨貿易商接受記者採訪時表示。

　　“目前PP期貨1609合約單邊持倉38萬手，去年同期為10.5萬手，同時L1609單邊持倉已經下降到13萬手。即使考慮到PP2014年才上市，目前持倉量還是有點過高，通常7月中旬開始LLDPE和PP陸續移倉。”安信期貨分析師吳俊鵬接受記者採訪時表示。

　　吳俊鵬認為，目前多空對PP1609合約分歧較大，多頭頑強堅守8000關口，空頭多次打壓未果。由於多空圍繞9月合約僵持難下，同時也給PP1701合約帶來一定支撐。因此，短期塑膠與PP價差持續收窄。從基本面來看，LLDPE當前顯性庫存較高，對價格形成一定壓力，PP貨源集中，多為隱形庫存，流動性相對緊張。

　　與此同時，7月25日消息面稱，美國最優質的頁巖油産區二疊紀上周增加8台鑽機，從最低點開始已經累計增加36台。鑽機臺數增加將會使得原油日産能力增加，使得原本需求不強的市場再次面臨供給過剩的問題。這也導致投資者對未來油價下滑的擔憂增加，越來越多的看漲投機者離開市場，看跌情緒使得原油價格持續下挫，現跌至43.15美元/桶一線，短線有繼續下行的趨勢。

　　業內人士表示，從年初開始化工品與原油相關性減弱，國內商品更多受到資金炒作，短期原油下跌不會給市場帶來太大壓力，但一旦跌破40美元/桶，對市場心裏會産生明顯作用，化工品將面臨較大不確定性，進而拖累PP成本重心緩慢下移。

(責任編輯：胡愛善)

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