新年以來，雖然受春節備貨預期支撐，國內雞蛋現貨市場呈現偏強狀態，報價較為堅挺，但期貨市場卻並不買賬，主力1605合約走勢較為疲弱。隨著前期的利多因素被市場消化，當前雞蛋現貨漲勢漸感乏力。考慮到未來蛋市供應預期強烈，且冬季禽流感疫情並未爆發，蛋雞存欄量始終偏高，筆者認為，後期供需面會再度趨於失衡，預計未來雞蛋期價將重新走弱。

　　供應將逐步增加

　　根據芝華對蛋雞存欄數據的統計監測，2015年12月，全國蛋雞總存欄量為14.34億隻，同比增加3.12%。其中，全國在産蛋雞存欄量為11.83億隻，同比增加4.79%。從蛋雞雞齡結構來看，2015年11—12月雞齡結構呈現“年輕化”的特點，其中30—90天雞齡佔比較大，90—120天雞齡佔比穩步增加，而450天以上可淘汰老雞佔比僅為9.58%，較上年同期的14.89%下降顯著。目前每斤雞蛋利潤較高，養殖戶盈利頗豐，老雞淘汰意願恐有所減弱。筆者預計1月中下旬新增蛋雞開産量將迎來小高峰期，屆時供應壓力將快速增大。

　　需求端呈現旺季不旺特徵

　　需求方面，隨著春節臨近，雞蛋雖會迎來傳統消費旺季，但需求較往年卻呈現旺季不旺的景象。儘管眼下國內雞蛋現貨報價較前幾個月有所上揚，但對比去年而言，仍明顯處於偏低水準。據了解，最近一個月，國內主産區雞蛋現貨價格在3.6—3.8元/斤徘徊，和去年5元/斤左右的價格相去甚遠。而隨著大中專院校放假以及農民工返鄉潮到來，未來雞蛋消費可能存在進一步趨弱的風險。2016年春節在2月上中旬，學生和民工集中返程在2月下旬和3月上旬，因此未來會有一個月左右的消費弱週期。

　　玉米和豆粕反彈難持續

　　玉米和豆粕期貨價格對雞蛋期貨的影響非常顯著。目前看，國內進口大豆庫存高企，油廠開工率接近60%的偏高水準，豆粕供應充足，現貨上漲壓力較大。玉米方面，政府臨時收儲雖然已經展開，臨儲玉米入庫進度加快，現貨價格企穩反彈，但臨儲政策起到的作用僅是托底，防止玉米價格大幅下跌，並非大幅拉高玉米價格。因此在玉米現貨價格企穩以後，收儲進度可能會放慢。目前的臨儲玉米和原有的龐大臨儲玉米庫存，未來都將加大市場的供應壓力。所以説，偏弱的成本支撐難以給予雞蛋上漲的動力。

　　雞蛋現貨上漲放緩

　　元旦以來，國內雞蛋現貨報價上漲勢頭出現放緩跡象。據了解，目前對於偏高的雞蛋現貨價格，主産區養殖戶出貨較為積極，而在連續上漲以後，銷區對蛋價的抵觸情緒開始抬頭，消化速度趨緩，經銷商採購較之前謹慎，蛋價上行或將告一段落。雖然眼下還有春節備貨預期支撐，但持續性較差，後期雞蛋現貨市場料轉弱。

　　(作者單位：寶城期貨)