國債期貨市場週三繼續溫和走軟，期債5年期及10年期主力合約價格均出現小幅下跌。分析人士指出，此前市場漲速過快、年末時點部分機構獲利了結等因素，引發了近兩個交易日期債的回落。從中期來看，利率債市場的牛市格局仍有望延續。

　　溫和走軟

　　週二國債期貨市場承接前一交易日的回調節奏，全天呈現出小幅震蕩走弱的運作格局。具體盤面上，當日期債五年期主力合約TF1603早盤出現明顯下探，盤中雖有拉升，但全天仍以小幅下跌報收。截至收盤，TF1603收報100.785元，下跌0.045元或0.04%；全天TF1603成交20558手，較前一交易日縮減約一成，持倉減少495手至23177手。10年期國債期貨主力合約T1603收報100.15元，下跌0.12元或0.12%；全天T1603成交19466手，與前一交易日基本持平，持倉減少218手至25926手。

　　交易員表示，銀行間資金面週四整體寬鬆局面依舊，資金供給整體較充足。雖臨下週一(2016年1月4日)有可轉債申購繳款，但跨年需求也暫告一段落，流動性寬裕格局整體仍較為穩固。而在現券交投方面，由於元旦後利率新債供給就將恢復，加上前期市場收益率下行速度過快、部分機構獲利兌現壓力也有所顯現，全天市場整體做多氛圍則有所下降。不過整體來看，各類機構整體對於看好利率債市場中期表現的觀點，依舊佔據主導，短期市場預計仍難以出現大幅回調。

　　短期或延續休整走勢

　　對於未來一段時間利率債市場的短期表現，此間多家機構均傾向於略偏樂觀的分析觀點。國泰君安表示，雖然近兩個交易日10年期品種收益率小幅反彈，但短端品種及信用債整體收益率仍然在繼續下行。整體來看，隨著年末時點到來，交易員休息，債市也轉入短期休息模式，短期做多力量出現下降也在情理之中。此外，招商證券進一步指出，短期內一度較為強烈的降準預期，兌現或落空均可能對當前利率走勢有一定上行壓力，預計利率進一步下行空間有限。而從較長期限來看，利率走勢仍將回歸資金面、貨幣政策取向、宏觀經濟運作等基本面因素。

　　期債具體投資策略上，方正中期表示，短期國債期貨行情整體預計將以震蕩為主，本週剩餘最後一個交易日波動應不劇烈，料將維持目前水準附近震蕩態勢。在具體投資建議方面，廣發期貨認為，考慮到人民幣貶值壓力未減，國債期貨有短期回調需求。操作上建議交易性頭寸回避，維持前期配置性多頭，注意回調風險。此外銀河期貨也認為，短期內期債上方空間預計不大，但是慢牛趨勢仍將延續。在此背景下，雖然期債短期內可能仍有回調的可能性，但仍可以維持基本的多單倉位。