10年期國債利率重回“2”時代
- 發佈時間：2015-10-15 15:55:40 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
本報訊 （記者 連建明）財政部昨天上午招標的280億元人民幣10年期固息國債，中標利率為2.99%，遠低於此前3.10%的預測均值，利率創下7年新低，為2008年12月以來首次跌破3%。
分析人士認為，中標利率下行的原因，一是通脹超預期下行，國家統計局昨天公佈的9月CPI僅為1.6%；二是人民幣匯率穩定，外部流動性好轉也推動了利率下行。預計CPI後幾個月均不會超過2%，此前對豬週期引發通脹的擔憂基本解除，由此利率下行可能是趨勢。
隨著9月CPI低於預期，10年期國債利率下行，債市做多情緒上升。昨天滬深股市小幅回調，各類指數中能夠保持紅盤的主要是債券指數，無論國債指數、企債指數還是公司債指數，昨天全線上漲。國債期貨昨天表現也相當好，所有品種全線上漲。5年期國債期貨主力合約TF1512盤中創出100.565元的歷史新高，10年期國債主力合約T1512盤中創出99.245元的歷史新高。
9月下旬以來，債市掀起一輪上漲行情，並在10月之後漲速顯著加快。5年期、10年期國債期貨各合約紛紛創出上市新高，交易量大增，五年期國債期貨連續3日在2萬手附近，昨天更創出4萬手的歷史天量。
分析人士指出，當前經濟增長偏弱、貨幣政策寬鬆，加上匯率趨穩推動流動性風險下降，債券市場利率風險有限，而股市前段時間大跌，這些因素都促使機構選擇債券進行投資。此外，銀行理財大規模參與利率債，並且加上其他交易跟風盤，推動了債券利率大幅下行。
從目前CPI等各種因素來看，利率下行是長趨勢，市場預期四季度還將降息降準，由此使得債券更受到追捧，昨天十年國債收益率也一度下跌到3.01%。
不過，10年期國債利率並非首次進入“2”時代，此前10年國債一級招標結果首次低於3%為2008年12月的2.9%。目前債券絕對收益率已經較低，股債相對價值修復，而信用債市場局部過熱的現象也需警惕。實際上昨天債券市場雖然表現不錯，但下午都出現了回落。
中信證券認為，雖然債市收益率短期內將維持震蕩下行趨勢，但階段性下行空間可能有限，10年期國債收益率預計難突破3%。銀河證券也認為，雖然基本面依然支撐債市行情，但隨著財政發力穩增長及市場風險偏好回升，長債收益率後續下行的幅度可能已經有限。
