原油弱勢疊加消費惡化 聚丙烯或回踩前低
- 發佈時間：2015-12-30 08:31:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
原油弱勢疊加消費惡化
OPEC維持現有産量不變，美聯儲加息基本符合預期，在這兩個消息公佈後，市場可謂利空出盡，在空頭回補的作用下，聚丙烯迎來一波反彈。其間，供給下降和油價上漲更是推升了聚丙烯的反彈高度。截至12月24日，聚丙烯期貨主力1605合約報收于5887元/噸，較12月8日上漲487元/噸，漲幅達到9.02%。但是，近幾個交易日，上衝40日均線受阻，這屬於小幅回調，還是反彈就此終結?
油價下跌，成本持續塌陷
上周，EIA公佈的庫存報告顯示，截至12月18日，美國商業原油庫存為48478萬桶，較前一週大幅下降587.7萬桶，降幅為1.20%，低於普氏預期的增加120萬桶。受此因素提振，油價連續三天上漲，進而推升聚丙烯價格。
然而，後市來看，原油市場整體弱勢格局難以改變。其一，西方對伊朗的石油禁運將解禁，伊朗原油會重新流入市場。近期的消息顯示，伊朗已經宣佈在2016年第一週增加50萬桶/日的供給，雖然比市場預期的70萬桶/日少，但仍會加劇原油供需失衡的矛盾。其二，美國解除了自身的石油出口禁令，美國原油將流入國際市場。因此，明年1月原油繼續弱勢的概率較大，這將對聚丙烯形成強勁壓制。
需求惡化，壓制價格反彈
臨近年底，聚丙烯下游行業開工率呈現下滑態勢。截至12月18日，塑編行業開工率為57%，較月初下降3%;共聚注塑行業開工率為63%，較月初下降2%;BOPP行業開工率為59%，較月初下降5%。隨著氣溫的下降，工地陸續停工，塑編行業終端市場部分停工，訂單萎縮，塑編企業開工率將進一步下滑。共聚注塑企業目前的生産主要以前期訂單為主，考慮到臨近年底，企業更多以消化庫存為主，補庫意願不強。BOPP行業方面，雖然近期市場有所回暖，新增訂單增加，但隨著聚丙烯價格的走高，BOPP企業生産成本上升，由於看空後市，下游企業並不急於備貨，特別是在春節前，他們更傾向於消化庫存。
在經濟下滑的大背景下，下游消費並不景氣。加之進入年底，塑編行業陷入消費淡季，共聚注塑和BOPP行業由於看空後市，採取即買即用的策略，並不急於補庫，需求端不能真正提振聚丙烯市場。整體來看，消費疲軟是聚丙烯價格反彈的“絆腳石”。
綜上所述，隨著利空出盡後空頭回補的結束，前期支撐聚丙烯反彈的利多因素衰竭，後期走勢將回歸到基本面上。考慮到原油市場弱勢難改，下游需求不足，聚丙烯可能回踩5350元/噸的前期低點。
(作者單位：金石期貨)
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