週二，期指小幅低開後震蕩走高，不過午後主力合約受壓下挫，三大期指現單日同時減倉的情況。分析人士指出，昨日期指持倉下行彰顯資金觀望情緒有所增加，多方獲利了結短線休整，而空方不敢乘勝加碼壓制。展望後市，短期存量資金博弈下期指震蕩整理概率較大，不過降息降準週期形成的寬鬆貨幣政策環境仍有望推動期指上行。

　　期指貼水有所擴大

　　截至收盤，滬深300期指主力合約IF1511報3776點，下跌15.6點或0.41%；上證50期指主力合約IH1511報2497點，下跌22.8點或0.9%；中證500期指主力合約IC1511報7394點，微漲0.4點或0.01%。

　　期現價差方面，由於昨日期指表現弱于現貨指數，貼水幅度有所擴大。截至收盤，IF1511合約貼水57.24點，IH1511合約貼水25.68點，IC1511合約貼水181.01點。

　　中信期貨投資諮詢部副總經理劉賓指出，週二市場震蕩中接近收平，上攻受阻的原因大致可總結為三點：首先，股票市場板塊輪動不夠，券商二度發力受到壓制，銀行沒有形成接力，貴金屬帶領有色板塊雖有一定表現，但動能不足；其次，在CPI明顯下行的通縮宏觀形勢下，市場存在一定擔憂情緒；第三，技術上四連陽之後指標呈現一定超買，存在休整需求。

　　銀建期貨分析師張皓也表示，昨日盤面震蕩調整，主要原因是期指連續多日上漲後，多頭資金獲利較大，有一定平倉需求，因此一旦出現回調態勢，多單短時間內大量拋出，導致日內多次出現衝高回落的情況。

　　三大期指持倉量均下滑

　　值得注意的是，週二出現三大期指單日同時減倉的狀況，自10月16日期指總持倉回升以來較為少見。其中，IF總持倉量減少766手至43640手，IH總持倉量減少184手至18846手，IC總持倉量減少446手至17204手。

　　總體來看，昨日的減倉彰顯期指投資者觀望情緒有所增加，而成交量也出現下降，説明多空分歧沒有加劇，爭奪還不激烈，更多體現多方獲利了結短線休整，而空方不敢乘勝加碼壓制。市場依然以場內資金博弈為主，多方佔據一定優勢。

　　從收盤IF當月合約前20席位持倉看，多方減倉381手，而空方減倉775手，其中興證期貨和華泰期貨席位分別減持空單225手和430手，説明空方更謹慎。IC當月合約前20席位中，多方減倉352手，空方減倉592手，同樣呈現空頭偏弱的格局。不過，IH作為本輪拉升的領漲板塊，週二當月合約前20席位中多方減倉222手，空方減倉169手，暗示多頭呈現一定獲利兌現的需求，這對短期上攻略微形成拖累。

　　展望後市，劉賓表示，從週二收盤看，IC漲幅略微大於IF和IH，説明短線存在一定熱點輪動的跡象，但是IC連續被壓制三天后，輪動的動能似乎並不充足，説明投資者對IC信心略顯不足。從本輪強力拉升的驅動力看，新IPO重啟帶動券商板塊走強成為誘因，而降息降準週期形成的寬鬆貨幣政策環境則是助力，預計以金融為主的藍籌仍將是本輪完成第五浪上攻的力量。因此，預計後期走勢中IF和IH仍將可能強于IC。

　　張皓表示，當前期現指數繼續保持貼水狀態，遠月合約也呈現反向市場狀態，説明主力資金對於後市持續走強依然保持謹慎態度，並且由於近期漲幅較大，市場積累較多獲利籌碼，隨著前期領漲的權重股出現滯漲走勢，相關指數在此進行震蕩整理的概率較大，特別是對資金需求較多的權重板塊一旦出現回調趨勢，將對相關期指合約造成連鎖反應。