“現貨一直往下砸，不過期指明顯跌不下去了。”昨日盤中，投資者劉先生告訴中國證券報記者，當月合約貼水收斂的走勢和預期一樣，畢竟再有一天就是交割日了。

　　隨著交割日臨近，當月合約的貼水快速回歸，套利空間被擠出。從基差來看，遠月合約仍偏弱，表明資金依然較為悲觀。不過，從七月以來的幾次大跌來看，空方下殺動能已經逐步衰減。

　　分析人士指出，經濟數據不佳進一步影響市場做多信心，在當前市場主力資金持續凈流出的情況下，對資金有更多需求的上證50和滬深300期指將持續承壓，因此三大期指走勢將有所分化，中證500期指表現將強于其他期指合約。不過，在基差沒有恢復到升水之前，市場整體上還將以區間震蕩為主。

　　貼水回歸難掩遠月疲態

　　隨著期指比現貨指數明顯抗跌，期現逐漸靠攏，截至昨日收盤，當月合約縈繞許久的貼水終於回歸。其中，滬深300期指當月合約IF1508貼水縮窄至13.05點，中證500期指當月合約IC1508貼水也僅剩46.51點，上證50期指當月合約IH1508更是轉為小幅升水0.08點，期指的套利空間幾乎消失。

　　方正中期期貨研究員彭博在接受中國證券報記者採訪表示，期指比現指抗跌，主要原因在於交割日將至，同時股指目前已經跌至3500點左右的震蕩區間下沿，在大幅貼水的狀況下，換月資金入場做空有所顧慮。此外，大幅貼水也導致部分資金入場套利，進一步縮小了期現價差。

　　雖然在8月合約中，長期存在的貼水已經逐步消失，但目前9月合約仍處於大幅貼水的狀態。截至昨日收盤，IF1509、IH1509和IC1509的貼水幅度分別為160.45點、73.92點和492.51點。分析人士普遍認為，遠月合約依然明顯偏弱，因此貼水回歸併不表明情緒轉向看多後市。

　　“昨日期貨對現貨貼水基本修復，主要是由於當前臨近交割日，因此在多空雙方無心戀戰的情況下，期現價差有所收斂，但是由於下月合約依然處於貼水狀態，表明投資者對後市能夠持續上漲的信心依然不足。”銀建期貨分析師張皓表示。

　　下殺動能已衰減

　　從昨日盤面來看，週三尾盤期指的強勢反彈未能得到延續。本週四，期指市場人氣有所冷卻，期指震蕩走低。三大期指均以綠盤報收。

　　截至昨日收盤，IF1508合約報收于3748.4點，下跌50.4點或1.33%；IH1508合約報收于2357點，下跌32點或1.34%；IC1508合約報收于8003點，下跌104點或1.28%。成交量方面，昨日三大期指成交量出現下跌，IF、IC、IH的成交量分別下降9.41%、3.43%、2.14%，至228.7萬手、18.8萬手、30萬手，處於階段高位。

　　張皓認為，昨日三大期指合約走勢偏弱，主要原因在於當前市場缺乏持續上漲的動力，市場成交量低迷，主力資金持續凈流出，特別是大盤藍籌股由於缺乏拉升題材，持續破位下行，進一步影響了市場做多信心，因此三大期指在週三大幅反彈後又全線收跌。

　　從現貨盤面可以看出，昨日銀行、保險和證券等金融權重股持續萎靡。同時，前期持續上漲的國企改革概念也走弱，導致市場熱點缺乏，短線獲利了結的情緒濃厚，週三入場搶反彈的短線資金週四基本出逃。

　　展望後市，彭博表示，目前上證綜指回到3500-4200點震蕩區間的下沿，3500點附近的支撐點位非常關鍵，同時也是年線支撐位置，該位置為國家隊護盤的關鍵點位，難以有效跌破。目前的下跌反映市場依然存在部分恐慌情緒。但可以看到，經過7月以來的數次大跌，目前繼續下殺的動能已經一次比一次衰減。從證券板塊來看，已明顯有資金入場做多。

　　“目前指數已經難以繼續下行，投資者可對金融權重板塊的走勢保持高度關注，依然建議逢低佈局多單。從昨日走勢來看，IC較為抗跌，投資者可以考慮逢低做多IC。”彭博説。