在上海公安機關日前成功偵破的特大操縱期貨市場案中，伊世頓公司以約700萬元的初始資金，通過高頻交易，非法獲利20多億元。其中6—7月一個月就獲利5億元。那麼伊世頓貿易公司究竟如何非法獲利？又是誰在幕後操盤呢？

　　每秒下31單“以量取勝”

　　據報道，伊世頓在違規交易中，其旗下賬戶組通過高頻程式化交易軟體自動批量下單、快速下單，申報價格明顯偏離市場最新價格，實現包括自買自賣在內的大量交易，其平均下單速度達每0.03秒一筆，一秒內最多下單達31筆。“伊世頓很可能採取的是被動做市策略。”北京一家期貨公司期指交易員表示，“因為只有被動做市策略才會需要用這麼大的頻率來下單交易。”

　　所謂被動做市策略，是指買方通過程式追蹤指數基準變動進行報單，從而進行低買高賣的高頻交易。“我們在一般交易軟體上看到的期指價格，只是一個瞬間的加權值，實際上在一個點位，期指價格的變化是很快的；打個比方，你看到IF1511可能是3400點，但實際的期指價格是圍繞3400這個點波動的。”

　　前述交易員表示，“做市策略的意義在於追著這個點位報價，然後以稍微低於這個點位的價格開倉，再以高於這個點位的價賣出。”這種策略需要“以量取勝”。“可以算一下，100萬的本金，假如兩次交易的收益是1‰，那麼2000次交易的收益率就是100%。”前述研究員稱，“保守假設1秒鐘能有1筆交易，那麼一天四個小時就能交易14400次，那麼收益率就是720%。當然這個是理論值，實際收益要根據具體的策略執行情況而定。”

　　幕後黑手是俄羅斯人？

　　專案組查明，伊世頓公司係外籍人員Georgy Zarya(音譯扎亞)、Anton Murashov(音譯安東)在香港各自註冊成立一家公司後，于2012年9月用兩家香港公司名義在江蘇省張家港保稅區以美元出資註冊成立的貿易公司。其中，扎亞為伊世頓公司法定代表人，安東負責技術管理。兩人在公司成立前分別供職于歐洲的投資銀行和期貨公司，從事證券期貨交易工作。

　　有媒體報道稱，扎亞、安東很可能是俄羅斯籍人員。通過資料查詢可以發現，俄羅斯金融市場最大的經紀商之一，BCS集團旗下Prime Brokerage有與此案中扎亞重名的人。還有媒體發現，扎亞在BCS之前還在多家金融機構供職，其中包括俄羅斯最大的私人銀行Otkritie，他擔任全球電子交易部門總監，該銀行在高頻交易方面也頗為有名。

　　此案中的另一人涉案人安東同樣能在網際網路上查閱到資料，顯示該人員最早在俄羅斯OTP Bank任職外匯和利率期貨交易員，從2010年6月到現在，他擔任Quantstellation公司的董事總經理。而這一公司的名稱恰與伊世頓背後的香港公司同名。而在新華社的相關報道中，也提及這兩人在公司成立前分別供職于歐洲的投資銀行和期貨公司，從事證券期貨交易工作。