上週期指繼續呈現底部盤整走勢，振幅較之前進一步收窄，但週五期指出現破位下行之勢，逐步震蕩走低，尾盤有明顯跳水跡象，最終IF、IH及IC主力合約當周分別小幅下跌0.68%、1.13%及0.27%。

　　基差方面，經過之前短暫的貼水修復之後，期指三個品種的負基差上周再度擴大，截止收盤，IF、IH及IC主力合約分別貼水114、52.4及321點。

　　主力持倉方面，雖然行情走勢波瀾不興，但市場活躍度較之前有所提升。IF、IH及IC期指多空前20名主力持倉均出現不同程度加倉。其中IF多空主力持倉較前一週均有所增加，多頭持倉再度回升至30000手附近，凈空持倉減少608手至2326手;IH凈持倉轉為凈多138手，多空頭持倉雙雙升至9000手之上;IC多頭持倉水準依然略低於空頭，多空持倉分別為5961手和6390手，凈空持倉為429手。

　　現貨市場結束前一週下跌行情，呈現窄幅震蕩走勢，上證綜指微跌0.18%。市場分化仍在繼續，大盤藍籌股承壓表現不佳，滬深300及上證50雙雙收跌，中小盤個股則有不同程度反彈，其中創業板漲幅近2%。

　　板塊方面，市場再現指數漲個股不漲的情況，申萬18個行業板塊僅銀行和休閒服務出現小幅上揚，其餘板塊盡墨，其中國防軍工及鋼鐵板塊繼續領跌大盤，跌幅超過15%。

　　股票發行方面，市場不斷走低情況下，9月IPO繼續“停擺”，同時增發額度也持續下降，9月僅有4家個股增發，募集資金140億元，市場資金壓力驟減。

　　限售股解禁方面，未來一週(9月28日至30日)，共計有27.9億股，超過732.4億元股票解禁，解禁壓力開始逐步增大。

　　兩融餘額在達到9400億元水準之後逐步穩定，下降壓力逐步趨緩，同時融資凈買入額度由於市場交投清淡，觀望氣氛濃厚，較前期有所回落。

　　伴隨成交量的逐步下降，期現貨市場近期都進入窄幅盤整階段，下方空間似乎已經比較有限。在救市因素逐漸不為關注後，市場又重新聚焦到經濟基本面。從近期公佈的經濟數據來看，下行壓力較大是不爭事實，市場分析普遍認為三季度有可能會破7。穩增長政策自年初就在不斷加碼，但似乎到目前為止作用有限。主要原因或許在於基建投資加大的加大依然無法有效對衝房地産及其他行業投資下滑，雖然財政及貨幣政策兩寬鬆，但需求不足的問題未從根本上得到解決。內需並未發生問題，依然保持穩定增長，外貿數據時有不佳，但若指望出口拉動經濟增長，人民幣貶值需要進一步貶值，但從高層近期密集表態來看，這一可能想較小。因而我們認為在今年下半年穩增長政策或許會在某種程度減緩下行壓力，但無法解決經濟內生增長動能不足的問題，預計期指仍將維持底部運作態勢，且若未來經濟繼續走低，有進一步探底的可能。