在國內經濟依然疲軟的背景下，今年上半年，商品市場維持弱勢震蕩格局，多農産品空工業品、多股指空商品的策略分別獲得了良好的收益。步入年中，股票市場進入調整階段，業內人士認為，下半年經濟震蕩築底的過程中，資金或會更多的流向實體經濟，這將有利於實體經濟向好發展，調價格、去産能的過程逐步完善，下半年大宗商品或迎來最佳投資機遇。

　　“如果下半年去杠桿順利，中國經濟結構將順利轉型，則股票慢牛，CPI良性增長；否則，有可能造成股票市場再次瘋漲，以及抗通脹的商品牛市。所以不論怎樣，商品市場都將蓄勢待發。”南華期貨指出。

　　而據中信期貨分析，除了鋼鐵、房地産與機械行業，國內大部分中信證券一級行業已經處於開始去杠桿或者基本完成去杠桿化的過程。如果這些行業去杠桿化過程能夠順利進行，産能收縮與産成品庫存去化將有助於改善商品供求關係，進一步有助於穩定商品價格。

　　“不可否認的是，經過持續一年多的連續下跌之後，很多大宗商品價格已經跌至成本線附近甚至成本線以下，供應端可能出現減産的跡象，這將限制大宗商品進一步下跌的空間。”鄭智偉認為，部分産業出現減産或者倒閉的現象，有可能促進投資者心理的轉變從而引導商品走出一波一定規模的反彈行情，畢竟價值規律是決定價格走勢的決定性因素。

　　不過他提醒投資者，由於不同商品的産業格局不同，減産或者破産的影響力度也會有所不同，那些高度壟斷的行業最容易受到減産因素的影響，例如鐵礦石或PTA，由於産量集中在少數寡頭手中，價格經過大幅下跌也已經跌至成本線附近，投資者或許可以等待這些商品的反彈機會。“但是要牢記兩點：一是不要對反彈高度抱有太大的期望，二是要耐心等待市場出現實質性的減産現象。”

　　更多人則將下半年商品市場的投資機會聚焦到農産品市場上。景川指出，下半年的投資機會，一方面在“金九銀十”到來之際，持續下跌的工業品將有可能面臨超跌反彈行情，而厄爾尼諾天氣可能令南半球的農作物收成因乾旱而受到嚴重的影響，從而令豆類以及油脂油料獲得上升的機會。

　　葉燕武也表示，下半年大宗商品市場的投資機會或許來自於農産品的天氣因素，短期觀察宏觀和行業層面，並沒有觀察到供需結構的真實性轉變。

　　農産品近期的表現確實一枝獨秀。受益對氣候變化的擔憂，6月中旬至7月中旬左右，芝加哥期貨交易所（CBOT）主要農産品價格均出現明顯漲勢，其中小麥價格上漲了約17%，玉米價格上漲了約25%，大豆價格上漲了約10%。

　　美國方面的持倉數據顯示，投機基金在美國農業部發佈7月份供需報告（北京時間7月11日淩晨）前在農産品期市大舉增持多單。基金在穀物期貨和期權市場上的凈多單達到353081手，比一週前提高了129205手，這也是今年1月份以來基金持有穀物期市凈多單最多的一週。