記者 張枕河

　　儘管近期油價出現反彈，並支援一些能源股股價逆轉。然而多家機構指出，原油基本面仍未出現根本性好轉，其反彈或為暫時現象，一些油企盈利前景風險較大。例如繼標普後，穆迪日前下調了大型油企埃克森美孚的評級展望，該公司稍早前公佈的業績顯示，其去年第四季度盈利同比銳減58%，將不得不大幅削減支出。

　　油企業績慘澹

　　各大油企最新公佈的財報顯示，它們在去年第四季度業績慘澹，將不得不削減支出。埃克森美孚去年第四季度凈盈利從上年同期的65.7億美元大幅降至27.8億美元。該公司表示，今年資本支出大約在232億美元，將比2015年減少25%，並且將暫停股票回購，以應對油價的長期低迷。

　　英國石油公司財報顯示，去年第四季度公司盈利同比大幅下滑91%，主要也是受低油價影響。去年10月，英國石油公司宣佈2015年的資本支出規模約為190億美元，比2014年的230億美元大幅下滑，預計今明兩年該公司的資本支出規模將繼續收縮。這並非是英國石油公司在油價走低的背景下首次公佈利空業績。截至去年第四季度，該公司已連續六個季度出現利潤規模下滑。

　　美國三大頁巖油企業也表示，今年將大幅削減資本支出計劃，希望以此能渡過油價低迷的難關。美國涉及頁巖油領域的三大企業分別是阿美拉達赫斯公司、大陸資源公司以及諾布爾能源公司。它們今年縮減資本支出規模將達到40%-66%，這已經為上述三家企業連續第二年削減該開支。這三家企業削減資本支出規模高於市場此前預期。伯恩斯坦證券能源分析師此前預估它們削減資本開支幅度為38%。

　　降級潮襲來

　　由於預測公司的資金流前景惡化，繼標普後，穆迪日前將埃克森美孚公司的評級展望由穩定下調為負面，這意味著警告埃克森美孚可能面臨降級。目前穆迪對埃克森美孚的評級為Aaa。

　　穆迪表示，下調評級展望是預測埃克森美孚將出現負自由現金流以及基於杠桿指標的現金流疲軟。儘管為應對大宗商品價格疲軟，埃克森美孚已經削減了資本開支和運營成本，但是資本再投資水準的下降可能會在未來10年裏對該公司的儲量替代率以及採油曲線造成負面影響。在超過90年的時間裏，埃克森美孚在穆迪評級排行上一直是處於頂級評級，而自1999年，該公司就是標普排行榜上的三A評級。

　　本月初，標普下調了雪佛龍等10家投資級美國大能源公司的評級，並將兩大能源業巨頭埃克森美孚和康菲石油的評級展望降為負面。而2月23日，標普又下調了三大歐洲石油與天然氣公司的評級，英國石油公司、法國最大工業集團道達爾以及挪威最大油氣公司挪威國家石油公司。

　　在此之前，穆迪已經將120家油氣公司和55家礦業公司置於評級觀察清單，這意味著未來可能遭穆迪降級。其中不乏業內翹楚，如全球最大油服公司謝倫貝謝、全球最大天然氣生産企業俄羅斯天然氣公司、石油業巨頭英荷皇家殼牌集團以及挪威國家石油公司等。

　　自2014年中開始，油價已經累計下降70%。近期市場一度預期各方可能協作減産，油價出現反彈。然而最終結果並未達到市場預期，業內人士預計，歐佩克與非歐佩克産油國最終達成切實的減産協議並付諸實施仍困難重重。