錢景財富趙榮春：2017年中産階級怎麼投資

　　2016年的資本市場是比較動蕩的，評價一下2016年的整體投資情況？

　　2016年的資本市場確實很動蕩，先後經歷了股市熔斷，英國脫歐，美國大選，美聯儲加息，債市跌停種種黑天鵝事件，也出現過股，債，匯，商品四殺的局面；投資方面，除了傳統的儲蓄和一些保本型的低收益産品外，其他類型的投資産品都或多或少遇到了一些問題，信託的收益持續下降，出現兌付問題的産品越來越多；偏股類的大部分産品波動率極高並且還是虧損的，對衝型産品由於股指期貨的限制普遍收益也都很差；商品市場震蕩特別厲害，但如果目標是7~8%的收益,CTA還是不錯的選擇；私募股權類的産品過去一年算是紅利期，存在不少價格不貴的優質項目，但仍然有退出週期較長的問題。所以過去一年主要給用戶的建議也是降低投資的集中度，以控制波動率為主。

　　我國的中産階級數量在迅速壯大，對於這部分人有什麼比較好的投資建議嗎？

　　首先，從過去二十幾年的金融從業經驗來看，還是推崇“專業的事交給專業的人來辦”這樣的原則，關於投資這件事，如果掌握大量的資源，學習大量的知識，這個對於普通人來説基本上是不太可能完成的。由於專業能力的缺乏，普通投資者自己操作投資的話最容易出現跟風的問題，表現的結果就是追漲殺跌。建議除了保本型之外的産品，投資者儘量交給專業的人和機構來操作。那麼中産投資者可以把選擇範圍放的更廣點，不要僅僅局限于中國股市和銀行理財這個範圍內，從投資種類看還有基金，期貨，藝術品，房地産，私募股權，外匯，期權等，從地理位置看，除了大陸之外還有香港，新加坡，美國，歐洲等世界其他市場。譬如説，美股過去一段時間一直是牛市，如果你只投中國的股票就比較可惜，錯過了一些其他的機會。

　　在這麼多投資範圍裏面，有哪些是您比較推薦的嗎？

　　對於中産來説的話，我這裡首推的還是基金，尤其是公募基金。公募基金起購門檻低，流動性好，特別適合可投資資金不多的投資者。像是咱們上面説到大宗商品市場和海外市場的産品，本身波動性很高，對於參與的資金門檻要求也很高，普通投資者不太可能夠得上。公募基金特別好的解決了這個問題，集合投資者的資金由專業的基金經理管理來投資于這些門檻高，專業能力要求高的領域。

　　您這裡推薦了公募基金，那普通投資者如何投資公募基金呢？

　　公募基金一般可以去銀行，券商和基金公司的直銷中心來購買；此外也可以去網上的基金銷售服務商來買，像是支付寶和錢景私人理財；但在這裡還是建議投資者購買貨幣基金之外的其他基金産品時儘量要獲取專業的建議。尤其是要找專業的機構幫助自己確定自己風險的底線，這個是非常重要的，不論何種投資都是存在風險的，如果不控制好底線是容易出問題的。

　　那普通投資者去哪尋求投資公募基金的建議比較合適呢？

　　一般券商，銀行和第三方的財富公司都有類似服務。銀行的私人銀行部和券商的大客戶部以及第三方的財富管理機構在這方面更專業，但這裡存在的問題是這些人數量有限，通常服務凈值比較高的人群，一般的中産階級可能夠不上這個門檻。

　　當然這種門檻隨著技術的發展已經在打破了，美國這邊是引入了智慧投顧的概念， Betterment和Wealthfront先後在美國做了這個事情。在國內，我們錢景私人理財是最早做這件事的，在2014年就發佈了智慧投顧産品。

　　智慧投顧這個産品是什麼樣的呢？它是怎樣幫投資者管理投資呢？

　　智慧投顧主要是隨著去年AlphaGo帶動人工智慧的概念而火起來的，可能不少投資者也聽過這個概念。智慧投顧現在主要分為投機型和資産配置型兩種。對於擇股擇時的産品，為投機型，主要是通過模型幫助投資者在股票，債券，貨幣，海外，大宗商品等大類資産進行配置，從而實現財富長期穩定的增值。配置型主要是包括投資用戶分析，大類資産配置，投資組合選擇，交易執行，投資組合再平衡等。

　　智慧投顧的收益和風險表現如何呢？

　　每一家的側重點不同會有比較大的差別，我們更注重控制風險，對於波動率和最大回撤控制會比較嚴格。比如像錢景私人理財今年進取型組合收益達到1.82%，年化收益在19.06%；組合的年化波動率只有1.41%，夏普比率(衡量風險收益的指標，該指標值越大代表每一單位風險獲得的收益越高)高達12.45，這個還是非常可觀的。

　　對於投資者，17年錢景有什麼樣的投資建議嗎？

　　2017年中國仍然是以實體經濟加杠桿，金融市場降杠桿為主，這個過程中金融資産價格波動仍然會狠劇烈，中産投資者核心關注點仍需放到組合波動率上，合理的將投資分散到各類資産中。對於凈值較高的用戶，一些行業的私募股權投資在未來幾年是符合中國發展方向的應重點關注。