關注券商和成長類基金

2016年07月04日09:29 中國證券報

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　　上周英國脫歐影響平息，美日歐等發達股市大漲，國內股市債市也均迎來上漲。截止到2016年7月1日，上證指數收于2932.48點，全周上漲2.74%，深證成指收于10458.43點，全周上漲3.06%。中證100指數、中證500指數、中小板綜指、創業板綜指分別上漲2.50%、3.52%、3.33%、3.90%。行業方面，各行業普遍上漲，其中國防軍工、傳媒、綜合漲幅較高，分別為7.17%、5.50%、4.81%；銀行、電子元器件、餐飲旅遊漲幅較低，分別為1.88%、2.61%、2.62%。

　　等候進一步的信號

　　海通宏觀認為英國脫歐演繹了一場全球市場的悲喜劇。起初英國脫歐超預期，市場擔心對經濟有不利影響，導致風險資産大跌。之後市場預期美聯儲停止加息甚至重啟降息，全球寬鬆週期延長，進而推動風險資産普漲。但上週一方面美聯儲重要人士表態英國脫歐對美國經濟影響有限，沒有實施負利率的計劃；另一方面中國央行加大逆回購力度、國內降準再度落空，均意味著市場對寬鬆預期的憧憬或許過了頭。而在風險偏好的劇烈搖擺之下，對黃金和國債等安全資産的需求很難大幅下降。

　　上周央行公開市場逆回購，共計投放8400億元，到期6600億元，合計凈投放量為1800億元；貨幣利率方面，R007均值大幅上行至2.65%。本週債券發行規模為5915.35億元，比上周下降2778億元。本週到期債券規模為2423.68億元。上周，雖然受到季末因素影響，回購利率出現大幅上升，但是市場避險情緒依舊，經濟數據低迷，並疊加寬鬆預期，債券市場仍然上漲。短期來看，經歷連續兩周上漲，債券利率已降至3月以來低位，且與貨幣利率走勢倒挂。若無進一步寬鬆政策，利率下行空間有限，對債券市場持謹慎樂觀的態度。

　　靈活應對市場變化

　　下周市場仍有眾多值得關注的消息，首當其衝的是萬科A週一即將復牌，市場關注的寶能萬科之爭經歷了各種波折之後仍未塵埃落定，萬科股權之爭和重組事宜存在不確定性，且其停牌期間可比股票存在一定跌幅，復牌後或有補跌可能，對於市場或有一定衝擊；其次下周將披露國內PMI、CPI，外匯儲備等一系列數據，而美國6月非農就業報告也將登場，經濟數據是否超預期也將對於存量資金博弈的市場影響較大；再次上週四人民幣匯率出現較大波動，短期匯率能否保持穩定也將直接影響市場表現；密集的消息加上當前市場點位臨近3000點整數關口，存在一定壓力。

　　但從利好一面來看，6月底已過，資金面壓力明顯緩解，其次港股通、養老金等入市消息也讓大家有所期待，而中報行情也將到來，因而利空利多對等下，市場或仍會維持震蕩市的走勢。從分級基金整體折溢價率來看，市場溢價品種明顯增多，顯示情緒有所上漲，其中活躍品種中券商B（150201）整體溢價連續2天超過1.5%，警惕套利壓力，對於有底倉的投資者不妨選擇賣出後申購來增強收益。

　　整體來看，在當前存量資金博弈的市場中，我們建議投資者隨機應變，大跌堅決加倉，大漲適度離場，震蕩保持觀望。在具體的品種上，可關注受深港通利好且業績基本面轉好的券商類分級或是風格偏成長的ETF以及分級基金。

　　倪韻婷

(責任編輯：張明江)