小芬剛入市不久，在朋友的介紹下開始買賣分級基金。但她並不了解分級基金的産品特徵，認為分級A、分級B和市場上的股票沒什麼不同，對分級基金下折及蘊含的風險更是一無所知。某日，小芬發現某分級基金B份額跌停，她看好後市，希望借此機會博一輪反彈，以0.427元的交易價格買入10000份這只分級B，成本是4270元。買入後這只分級B即發生下折，下折基準日當日這只分級B凈值為0.179元，小芬持有分級B的賬戶資金也縮水為1790元（0.179元×10000份）。

　　分級基金是較為複雜的投資産品，投資者要吸取小芬的教訓，認真了解投資産品的情況，注意投資風險。

　　所謂分級基金是指在基金資産合併運作的前提下，通過對基金資産及收益分配的不同安排，形成風險收益特徵有一定差異的基金份額的基金品種。每只分級基金由分級A和分級B組成，分級A一般可以為投資者提供相對穩健的收益；分級B通過向分級A融資增加杠桿，可簡單理解為向分級A借錢投資，因此分級B的收益和虧損都可能被放大，需要承擔更高的風險。

　　為了維護分級A和分級B之間的杠桿比例，當分級B參考凈值觸及約定下折閾值時，分級基金會發生下折。分級B作為基金份額，有它自身的凈值；同時它也可以在市場上進行交易，所以也有交易價格。在市場急跌的情況下，分級B的凈值和交易價格一般均會下跌，但由於跌停板的存在，分級B交易價格的下跌往往追不上凈值的下跌，這就使得它的交易價格高於凈值。由於下折處理的規則是使用分級B的凈值而不是交易價格計算份額，會發生賬面價值“縮水”的現象，個別情況下甚至可能出現一下損失百分之八九十的情況。

　　例如，小芬持有另一隻分級B1000份，凈值為0.25元，交易價格為0.3元，則下折後的持倉市值為1000份×0.25元=250元。同時，由於每份分級B的凈值調整回1元，則持有份額相應調整為250份。

　　分級B下折時損失的那部分價值並沒有消失，而是被賣出分級B的前手投資者賺取了。原理就是分級B下折後交易價格要降至和凈值相等，但是下折前夕交易價格仍高於凈值，投資者此時買入分級B，就相當於在日常生活中用高價買了一件快速貶值的商品，從而承受了損失。

　　分級基金臨近下折時，基金管理公司會通過媒體或公司網站等刊登可能發生不定期份額折算的風險提示，提示投資者充分注意下折可能帶來的風險。分級基金觸發下折時，基金管理公司會通過媒體或公司網站等刊登基金不定期份額折算公告。投資者應主動關注上述公告，避免投資于臨近下折的分級基金。

　　此外，對於目前在深圳證券交易所上市交易的分級B，其在下折基準日證券簡稱前將冠以“*”標識，投資者應避免投資于帶“*”標識的分級B。