創業板指圍繞4000點的衝關戰幾乎已經到了慘烈的地步。

　　6月4日，創業板指早盤一度創歷史新高報4015.20點，但隨後即衝高回落；午盤開盤後創業板指更是極速跳水，跌幅逾7%，震幅超過8%。

　　驚惶尚未結束，創業板指卻開始迅速反彈，而後一路震蕩回調，截至收盤，創業板指報3943.47點，跌0.97%。

　　與之相應的是，上證綜指也完成了一次盤中大逆轉，由暴跌6.62%到翻紅上漲0.76%，令市場咋舌。

　　創業板“草木皆兵”

　　“現在市場已經到了草木皆兵的狂熱地步。”三點收盤後，深圳一位基金經理向記者感嘆道，“幾乎有一點利空消息就會迅速放大，引起市場的強烈震蕩。”

　　“像國盛證券這種小型券商，兩融餘額不到30億，其實對市場不會有太大影響，但由於目前創業板的緊繃狀態，使得市場對這一利空迅速做出了反應。”上述基金經理談到。

　　6月4日上午，國盛證券宣佈暫停創業板兩融業務的消息，因此被認為是引發創業板巨幅震蕩的“元兇”。

　　執此觀點的遠非一人，在盤後記者與多位機構投資人士的交流中，“草木皆兵”幾乎成為了大家對當前市場的一致評價。

　　大成基金有關人士就談到，“近期匯金場內減持、券商調減兩融標等消息以及個別券商緊急減倉傳聞和印花稅傳聞，令市場草木皆兵，反映出投資者的恐高情緒正在蔓延；再加上中國核電(601985)等大盤股IPO申購資金凍結帶來的壓力以及前期累積了較大漲幅的獲利盤釋放造成的壓力，大盤震蕩有一定的必然性。”

　　華潤元大資訊科技基金經理楊偉也贊成這一觀點，其認為，隨著上證指數再度衝擊5000點以及創業板指衝擊4000點，市場將面臨較大調整壓力，“目前多空分歧非常激烈，一有風吹草動就可能引起前期獲利較多的投資者進行獲利了結，造成盤中的巨幅震蕩。”

　　“目前的市場是十分敏感的，這種急漲急跌正是典型的牛市特徵，”博時裕隆基金經理叢林向記者表示，“如果哪天這種急漲急跌沒有了，那牛市也就結束了。”

　　不過，另有一位基金經理對記者表示：“今天市場盤中的大跌主要還是受調整印花稅傳聞的影響，很多人昨天就已經知道國盛證券兩融剔除創業板標的的事情，不會因此而有那麼大反應。”

　　估值分歧難以彌合

　　顯然，創業板衝擊4000點位的劇烈震動已是難以避免的事實，而如此高壓之下，投資者們對創業板的態度是否在發生悄然轉變？

　　對此，博時裕隆基金經理叢林樂觀地向記者表示，“仍十分看好創業板。”叢林談到，“自成立以來創業板的爭議就特別大，針對創業板的觀點任何時候都是有分歧的，我的觀點是，在牛市行情未結束之前，堅定地持有。”

　　對於創業板個股估值問題，叢林認為，“這輪行情漲上來，無論是藍籌還是創業板都是有泡沫的，而且藍籌的泡沫未必就低於創業板。諸如建築板塊，本來5、6倍PE就夠了，現在都30倍PE了，難道他們的泡沫就不高嗎？這輪牛市行情背景和結構轉型都十分清晰，只要把握新興産業創新和改革預期這兩條主線，按這個方向去進行行業配置，基金業績都不會差。”

　　叢林亦表示，其也在調整投資心態。“以前做成長股，我會考慮個股的成長空間、PE等很多因素，但在這輪牛市中，這一套做法是不適用的，必須從是否代表新的經濟增長點的大方向去把握。”

　　華潤元大楊偉也是樂觀派之一，“從中長期的角度而言，無論是中國經濟轉型的需要，還是政策面的支援，都表明創業板尤其是一些新興産業仍有較多機會。每一輪牛市裏上漲最多的股票都是與當時中國經濟發展需要最相關的，而這輪牛市中，引領上漲的正是那些代表整個中國經濟未來發展方向的行業或個股。”

　　不過，叢林也透露，其身邊亦有不少基金經理對創業板持謹慎甚至悲觀態度。

　　一位投資人士也對記者坦言，“一些價值投資派對創業板肯定是看空的，這些投資者一開始就沒踏在創業板上，現在創業板的估值已經很高，更不會青睞創業板。”

　　新基金借機建倉

　　不過，儘管多空分歧加劇，但從今日大盤的反轉來看，持多者的態度並沒有因為盤面的劇烈震蕩而受到影響。

　　一位融資戶透露，其在跌停位抄底了5隻個股，大盤調整後跌停板全部打開最後翻紅，“這種大的調整最適合進行補倉”。

　　多位基金經理亦向記者表達了由於倉位過滿無法補倉的遺憾。“我現在最羨慕的就是手頭還有多餘資金的基金經理，尤其是一些還在建倉階段的新基金，這種強震蕩的市場是最適合建倉的。”

　　上投摩根智慧互聯基金目前就在發行階段，其擬任基金經理郭晨坦言，“如果今天就能建倉，那我肯定馬上買入。”

　　而前述華潤元大基金經理楊偉目前管理的一隻新基金正處於建倉階段，其透露，“今天趁市場調整的時候迅速補了一定倉位，目前倉位已經到了較高的位置。”

　　據記者了解，新基金建倉的速度正在加速。一位基金經理透露，“我身邊許多個在發新基金的基金經理，都是在3天內就把倉位建到了七成左右。震蕩行情下有人可能選擇觀望，但我認為牛市行情之下還是越快建倉越好，因為你看中的股票可能很快就會漲起來。”不過，該基金經理透露，這些快速建倉的基金規模一般在50億元以下，建倉較為方便。

　　而根據Wind數據顯示，目前有127隻新基金正在發行，近1月成立的基金則超過了200隻，合計規模逾4000億。市場普遍預測，一旦這些資金入市，將為股市再添助力。

　　華潤元大楊偉就認為，今日大盤的深V反轉與新基金的抄底買入有較大關係。不過，博時叢林則認為，“大盤的反轉主要還是市場內部的消化，新基金難以在如此短時間內完成大幅減倉。”

　　此外，對於即將回血的打新資金，多位人士認為，短期內可能會對大盤有一定助推作用。不過從中長期來看，大盤震蕩的格局將持續。

　　廣發策略優選(270006)基金經理王小松談到，“正如"528"大跌之後我們所説的那樣，短期仍然可能有較大震蕩，把市場擔心的風險消化下。後半場震蕩的時候也會多一些，而不會像上半年那樣幾乎一路向上。”