[對於新進股票的研究，要注意結合私募持股風格。一些價值派或者研究型私募的持股相對更值得關注]

　　在這波紅火的牛市當中，陽光私募作為站在市場一線的弄潮兒，迎來了爆髮式增長的機會。

　　格上理財統計顯示，截至2015年3月31日，已發行陽光私募基金的1714家證券類私募管理人中，管理資産規模超過100億的私募機構達12家，54傢俬募機構管理規模在30億及以上，142家管理規模在10億以上，而10億以下的私募機構數量最多（1573家），佔比達到91.77%。

　　陽光私募規模爆髮式增長的同時，私募基金在A股市場的影響力不斷增加，而在過去一年時間裏，不少知名公募基金經理紛紛“奔私”，更進一步壯大了私募行業的力量。

　　如何跟著這些大牌私募，尋找到牛市中的投資機會？

　　第一財經《財商》的《投資者內參》通過嚴密的數據，結合私募機構操作風格，挖掘出市場當中最值得關注的私募重倉股以及背後的投資邏輯。

　　在本期《投資者內參》當中，第一財經《財商》研究團隊將363隻知名私募一季度重倉股進行詳細分析，從三個維度進行重點解讀。

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　　上期內參10股今年平均收益達56.57%

　　2014年11月5日第一財經《財商》推出了私募三季度持股內參，主要分析了慧安投資沈一慧、千合資本王亞偉、澤泉投資辛宇、穗富投資邱永明、淡水泉趙軍、赤子之心趙丹陽、鴻道投資孫建冬、惠正投資江作良等八大私募的持股變化，同時對三季度10隻私募大佬抱團進駐的股票進行了重點解讀。

　　數據顯示，這10隻股票去年11月5日以來平均漲幅達67.61%。今年以來平均上漲56.57%，同期上證指數漲幅為38.51%，明顯跑贏大盤18.06個百分點。其中，7隻股票跑贏大盤，所有股票全部正收益。

　　江作良去年三季度新進的中源協和（600645.SH）、趙軍三季度新進的南京高科（600064.SH）漲幅超過100%，排名第三的是王亞偉三季度增持的同方股份（600100.SH）。

　　作為“基金教父”江作良的重倉股，中源協和自解讀以來漲幅高達147.78%，其優異的表現也證明了江作良的選股策略。江作良曾擔任易方達基金前投資總監，回歸後掌管陽光私募惠正投資，他也是在A股中最早的價值投資實踐者。目前，江作良管理的兩隻基金總收益均超過150%。

　　因擬披露重大事項，中源協和自4月25日起臨時停牌。停牌前，中源協和以79.58元的股價創下歷史新高。上月最新披露的年報顯示，中源協和在2014年實現營業收入4.77億元，比上年同期增長31.98%；實現凈利潤4687.43萬元，比上年同期增長177.32%。

　　去年四季度，江作良繼續加倉中源協和，雖然今年一季度進行了部分減持，目前惠正穩健仍持有中源協和226.50萬股，位居該股第八大流通股股東。

　　53隻私募一季度重倉股

　　今年收益翻倍

　　在本期《投資者內參》當中，第一財經《財商》研究團隊根據上市公司2015年一季報披露的前十大流通股股東的數據，篩選出能夠跟蹤到具體投顧的私募重倉股，力求做到對每只私募重倉股背後私募的操作風格基本明晰，進一步提升私募重倉股的參考意義。

　　根據第一財經《財商》數據庫，本次統計的私募重倉股共有363隻，涉及的私募家數超過60家，其中赫赫有名的私募大佬包括趙丹陽、王亞偉、重陽投資裘國根、澤熙投資徐翔、趙軍、武當資産田榮華、孫建冬等，以及歷屆私募冠軍包括廣東新價值、創勢翔投資、穗富投資等。

　　值得注意的是，對於私募重倉股並不能簡單跟風買入，由於定期報告的披露都有一定時滯，我們所看到的持倉都不是最新的，並且看到的也並非私募全部持股的數據，因此，私募重倉股的研究應該只是作為投資選股的一個角度，並結合研究分析作出判斷。

　　由於今年以來A股牛市大幅上漲，有不少私募重倉股已經斬獲甚豐。

　　統計顯示，在這363隻股票當中，今年以來收益翻倍的股票就有53隻之多。其中，王亞偉在一季度新買入的浩豐科技（300419.SZ）今年以來暴漲了480.02%，無疑是A股市場當中一隻超級牛股，這也讓“王亞偉效應”再度升溫，王亞偉還有哪些重倉股值得關注，本期內參中也將進行解讀。

　　此外，大觀投資的重倉股龍馬環衛（603686.SH）、尚偉投資的重倉股再升科技（603601.SH）以及展博投資的重倉股迦南科技（300412.SZ）今年以來的漲幅也均超過300%。

　　值得一提的是，對於這類短期已經累積了過多漲幅的私募重倉股，投資者應該謹慎看待，警惕持股私募已經獲利了結。

　　三維度精選私募重倉股

　　在本期內參當中，第一財經《財商》團隊從三個維度精製3張表格，包括一季度私募抱團股、一季度私募增持股票和一季度私募新進股票，並結合陽光私募的操作風格和私募重倉股的表現進行甄選，詳細解讀了10隻當下仍然值得關注的私募重倉股。

　　不同於公募基金等機構投資者，陽光私募門派眾多、投資風格各異，彼此之間在投資上也相對獨立，因此，私募重倉股一般也都是各傢俬募獨立研究的成果。但是，對於有些重倉股，在某個階段可能有2家或以上私募共同進駐，這些私募或者風格相近，或者門派迥異，但在同一階段共同重倉某一隻股票，則讓這只股票研究價值陡升。

　　根據《財商》的統計，在本期363隻私募重倉股當中，私募抱團股就有28隻，今年以來，這28隻股票平均上漲了63.57%。

　　其中，展博投資和穗富投資抱團持有的南華儀器（300417.SZ）今年以來累計上漲了203.54%，王亞偉和紅嶺創投周世平共同相中的光華科技（002741.SZ）則上漲了152.40%。

　　從增持的角度上分析，對於價值派和研究型私募而言，增持的動作表明瞭他們對股票中長期走勢的信心在加強，這也使得私募增持的股票具有一定看點。

　　今年一季度，共有37隻股票獲得私募基金增持，這37隻股票在4月份以來的表現不錯，平均漲幅為12.1%，今年以來的漲幅為57.5%。

　　其中迪瑞資産的重倉股新開普（300248.SZ）、瑞民投資的重倉股海聯訊（300277.SZ）和新價值投資的潮宏基（002345.SZ）今年以來的漲幅分別達到209.69%、102.10%和94.76%。

　　在牛市進行得如火如荼的一季度，陽光私募調倉換股最為積極，他們在一季度最新佈局了什麼？這則要從私募新進持股的角度進行分析。

　　根據《財商》的統計，私募一季度新進買入的股票共有258隻，今年以來，這258隻股票平均上漲了74.91%，其中不乏一些大牛股，漲幅翻倍的就有45隻股票。

　　對於私募新進股票的研究，投資者尤其要注意結合私募持股風格。有一些私募操作週期較短，一般持股不超過一個季度，對於這類私募持有的重倉股如果短期漲幅太大，投資者應該及時規避。

　　而一些價值派或者研究型私募，持股週期一般較長，他們買入的股票如果漲幅不是太大，基本面情況又有所看點，且與私募觀點交流當中他們明顯表示出對該股的信心，那麼這類股票則值得重點關注。