從去年四季度開始的藍籌瘋漲行情，經歷了年初兩個月的盤整之後，從3月初再度開始迅猛上漲，目前大盤已經站穩4000點，而創業板年內持續上漲，不斷刷新歷史新高。在長安基金聯席投資總監雷宇看來，增量資金在經歷了春節前後的短暫萎縮之後，最近一個月來呈現加速涌入股市的趨勢，加上政策利好不斷推出，市場正在第二波上升態勢中。

　　目前處於第二波升勢中

　　進入2015年以來，在此前藍籌飆漲時沉寂的創業板開始持續發飆，年內最高漲幅超過75%，不斷創下歷史新高，而在今年前兩個月盤整的藍籌也在3月初開始暴動，短短一個多月時間，大盤上漲千余點，創下7年來的新高。

　　在長安基金聯席投資總監、長安産業及長安宏觀策略基金經理雷宇看來，最近半年多的瘋長行情，在前一階段的大盤藍籌上漲行情中，雖然經濟基本面乏善可陳，但是隨著微刺激政策的加速落實、改革預期的逐步增強、降準降息的逐步落地、在流動性極度寬鬆的影響下，各大指數出現了明顯上漲，以券商為代表的金融、鋼鐵、交通運輸、公用事業等權重板塊漲幅均超過70%；漲幅落後的農林牧漁、食品飲料、家用電器、採掘等板塊也超過25%。

　　針對今年以來的飆漲行情，雷宇認為主要有幾方面原因：首先是場外資金大量涌入。經歷了春節前後的短暫萎縮之後，從3月份開始，增量資金涌入股市的態勢明顯加速，不論是融資融券餘額的增速，還是新增Ａ股賬戶的增速，都出現了增速上行特徵，在主要由資金推動的當前市場中，股市上漲的信號再次顯現。

　　中登公司提供的數據顯示，最近一週新增168萬戶，已經超過了2007年股市瘋狂時的160萬戶的記錄，從當前趨勢看，這種狀況還呈現加速狀態。而從基金開戶數看，同樣呈現加速入市狀態，最近四週新增基金開戶超過300萬戶。

　　在雷宇看來，在上一輪大牛市中，2007年5、6月份曾經創下單周開戶160多萬的最高值，到了當年10月份大盤創下6124點的歷史最高點，“新增開戶數領先於牛市見頂，是一個重要的參考指標，由於開戶數剛剛達到歷史高位，市場還處在上漲中。”

　　其次是從政策層面的推動。不管是從李克強總理對網際網路經濟的積極支援，還是央行高層對股市上漲的樂觀解讀，都是對股市信心的提振，從市場情緒上看，股市熱情在兩會後被迅速點燃。

　　再次是從全球主要股指正在屢創新高。美國、英國、德國等股市正在不斷創出新高，南韓和日本也在創新高的路上，只有A股與07年的高點還有很遠的距離，而在中國未來利率下行、經濟企穩大背景下，走出大牛市的可能性正在增大。

　　最後是金融板塊也在迎來利好。地方債務的置換將提升對銀行股的偏好，同時封存多年的券商代客理財業務有望重啟，對券商形成重大利好，金融板塊的利好將帶動市場整體的做多熱情。

　　對於年內的市場行情，雷宇認為股市有望走出N型走勢。當前的上漲行情，其邏輯在於直接融資還沒完全放開，股市蓄水池的水位持續上漲；待到IPO大量放開之後，流動性流出虛擬經濟，股市將會迎來調整；隨著直接融資渠道的通暢，央行釋放流動性的動力會強，實體經濟也會隨著流動性的好轉，盈利有所復蘇，從而股市在流動性和盈利的帶動下走出長牛走勢。

　　看好大金融大國企大互聯

　　在今年年初接受採訪時雷宇表示，今年最看好的市場板塊中，主要集中于大金融、大國企和大互聯領域。經歷了最近幾個月來的市場上漲，雷宇表示目前依然看好這三大板塊。

　　在大金融板塊，雷宇認為券商、保險等能夠充分的分享未來股權投資時代紅利的行業，同時這些行業具備持續加杠桿的能力，“銀行、證券等大金融板塊關計國計民生，前期積累了眾多核心數據資源，在大數據時代，如果充分予以開發，其整體估值也有望得到提升。”

　　對於國企改革領域，雷宇認為國企改革有望帶來效率的提升，但從目前來看，由於缺乏自上而下的實質性政策推動，在沒有制度性紅利釋放的情況下，管理層沒有動力也不敢貿然進行自下而上的改革，“但從發展趨勢看，國企改革會加速推進，企業業績及估值都會得到提升。”

　　對於持續看好的大互聯板塊，雷宇認為隨著網際網路對各個傳統産業的改造，未來將形成萬物互聯的終極形態，在這個過程中將形成多個極具成長性的子行業，“未來隨著經濟轉型的深入，代表新經濟生命力的新興産業成長股依然會創出新高。”

　　從2012年底開始，代表的新興板塊的創業板指數屢創新高，雷宇認為可以從美國上世紀90年代末的網際網路泡沫作為參照，美國網際網路泡沫始於1995年，納斯達克指數從750點一路漲到5000點，在5年內漲幅接近7倍，“目前國內的創業板指從12年底的低點上漲了近4倍，有向他們看齊的趨勢。”不過雷宇認為，當年美國網際網路泡沫完全是估值驅動型牛市，而創業板上漲相對緩和，並且業績增長對指數漲幅提供了正面支援，相對而言更紮實些。

　　事實上，在長安基金二季度的投資策略中，認為二季度有望再現牛市格局，銀行、保險和券商等大金融板塊有較好機會，而經濟層面發生的最大變化是實體網際網路化，在政策推動下，“網際網路+”相關的工業4.0、網際網路醫療、線上教育、網際網路金融等將是二季度超配方向。