南方基金蔣秋潔：佈局優勢産業，分享 “經營複利”

　　當前A股市場面臨諸多擾動因素，如何在波動中保持理性，行穩致遠？即將於8月4日起發售的南方産業優勢擬任基金經理蔣秋潔表示，投資本身就是一個充滿不確定性的過程，我們可以利用長期投資降低市場短期波動的影響，利用精選個股獲得長期可重復的超額收益。

　　在蔣秋潔看來，國內眾多行業正通過自動化、資訊化、智慧化的方式在不斷加固和提升自身競爭優勢；國內工程師紅利依然在釋放期；高精尖行業持續有所突破。她坦言：“我們一直堅信我們擁有強大的國內市場，這一市場的深度和廣度還在不斷提高。無論此輪經濟週期的強弱，我們依然有信心看到優秀的企業將在科技進步、消費升級、服務升級、國際化的趨勢中獲得更強的競爭能力與盈利能力。”

　　在個股選擇上，通過對12年從業+近6年投資管理經驗的總結，她將投資框架高度概括為“八字箴言”——“真實、長久、合理、健康”，並以這八個字為出發點，精選高ROE+低分紅+健康現金流的個股，從而力爭提升長期超額收益概率。蔣秋潔認為個股長期阿爾法的回報實際上是企業經營優勢隨時間積累的價值體現。能夠在重要方向保持競爭優勢的企業，在長週期中也將大概率得到“經營複利” 的獎賞。最終，市場大概率將會在長期價值稱量中給予持續投資優秀公司以公正的回報。

　　展望未來市場，蔣秋潔認為，一方面國內經濟已經從疫情中逐步恢復，並積極探索出疫情常態化環境下的健康發展模式；另一方面，海外疫情還有較大不確定性，全球跨區域經濟活動維持較低水準。從近幾個月的宏觀數據看，基建與房地産投資持續發力，消費增速小幅修復，凈出口對GDP有正向拉動。總體上來説，溫和的經濟復蘇對於權益市場較為友好。

　　進一步講，雖然國內經濟受到疫情的一次性衝擊好轉時點向後推遲，但在各國競相出臺放鬆政策，平滑經濟週期的舉措下，蔣秋潔認為國內經濟大概率處於階段性的底部。雖然未來經濟向上修復的力度和空間還不確定，但在這種底部預期下，能夠更加積極尋找未來經濟增長的潛在機會。同時，國際環境具有一定的不確定性，可能對市場産生事件性衝擊。但從長週期看，事件性衝擊不改變優秀企業的長期價值，反而帶來較好的投資機會。