鵬華基金王宗合：專注投資本質 深度挖掘基本面價值

　　憑藉著對投資獨到、嚴謹的理解，在過去10年的投資實踐中，鵬華基金權益投資二部總經理王宗合管理的多個主動權益基金組合歷經市場與時間的考驗，保持著優異的長跑業績。銀河證券數據顯示，截至6月30日，王宗合管理近10年的鵬華消費優選成立以來年化收益率達到14.40%，管理時長5年半的鵬華養老産業年化回報率達20.99%，管理時間超2年的鵬華策略回報、鵬華中國50、鵬華産業精選年化收益率也分別達到了24.58%、15.38%、29.37%。

　　研究公司持續創造價值的動能

　　在王宗合看來，導致基金經理投資業績出現差異的核心因素，是認知能力的高度和投資理念的差距。

　　王宗合表示，基金經理認知能力的高低是由投資研究的深度決定的。所謂深度研究，必須研究公司持續創造價值的動能，以持有3年及以上的維度對一家公司進行多維度的研究。具體而言，王宗合表示，需要在持續性、壁壘、方向、動能、複利性等方面，對公司經營情況進行全方位的考量。與此同時，需要對價值進行評估，考量公司估值是否處於相對低估的合理區間。

　　典型的價值投資理念，確保了王宗合在長期投資中制勝。王宗合表示，價值來源於兩個部分：一是跌出來的價值；二是賺取企業長期利潤和自由現金流增長的錢。“我更注重支撐企業長期成長的價值，尋找由企業成長帶來的價值。”

　　王宗合對長期持股非常有信心。他表示：“中國擁有非常優秀的企業家，他們在各自領域持續地拓展著創造價值的空間。同時，從國內行業成長路徑處於世界學習曲線的位置來看，將來的發展空間非常大。”

　　把握時代脈搏 充分拓展能力圈

　　社會在日新月異地發展，每個産業和公司都處於不同的生命週期。王宗合清醒地認識到，如果固步自封，將無法創造突出的投資收益。“價值投資風格基金經理的核心競爭力，在於個人能力圈的不斷迭代。”

　　王宗合表示，對於基金經理而言，要堅定不移地跟隨産業發展步伐，更新自身能力圈和認知能力，與社會、行業的發展狀況相匹配，與最具創造價值的産業、公司和企業家共同成長。

　　聚焦當下，王宗合認為，現在最具創造價值的産業，除了消費行業，還有網際網路、教育、創新藥、醫療服務、醫療器械、雲計算、5G應用等。“這些行業代表著經濟發展與社會進步的方向，孕育著巨大的投資價值和投資機會。”

　　此外，王宗合還善於發揮團隊研究優勢，更大程度地拓展能力圈邊界。據悉，由王宗合帶領的鵬華基金權益投資二部充分發揮每位基金經理的深度研究能力，尊重團隊風格的差異化，構建了“和而不同，相協共生”的投研互動氛圍。

　　王宗合表示，基金經理可以充分調動研究資源，在全市場尋找權威的研究力量，深入到産業中，全方位、多角度地研究標的公司。通過多年的積累，投研團隊已逐步形成了系統性的研究庫、專家庫、細分行業庫及重點公司庫。“建立研究知識庫，可以更方便地在細分賽道找到最有價值的研究資源，做到真正透徹的深度研究，為投資決策提供專業意見，不斷拓展每個人的投資能力圈。”