在經歷了週二縮量普跌的百點巨震後，昨日A股再次回到二八分化的行情，只不過這次是中小板和創業板崛起，前段時間放量上攻的市場指數和金融板塊遭到空方砸盤，非銀金融及銀行領跌。

　　部分公私募人士認為，近期資金加速從大盤藍籌流出主要是因為海外資金、融資盤等獲利了結，接連退場。但本輪上升行情並未結束，未來極有可能通過一段時間的震蕩整理來消化獲利回吐壓力，前期漲幅過大的券商、銀行等大盤藍籌短期內將延續震蕩態勢，而近期的被動殺跌則為優質成長股帶來新一輪的買入機會，中長線資金介入時機顯現。

　　海外資金和融資盤獲利回吐

　　近期二八行情的結構分化乃至對決，將本輪結構性大牛市行情演繹得淋漓盡致。雖然絕大多數時間是藍籌主導行情，但昨日股市出現了一次力度較大的蹺蹺板行情，藍籌遭遇大幅調整，上證綜指盤中一度跌去100點，雖然尾盤有所反彈，但在亞太股市普漲的週邊環境中，1.98%的跌幅仍然十分醒目，上證綜指也再度回到3000點以下，收報2972.53點。創業板與中小板則較周初數日出現明顯反彈，昨日創業板指上漲1.55%，中小板指上漲1.25%。

　　“近日的下跌可看作是市場晚到的調整，短期或仍將延續寬幅震蕩走勢。”前海開源基金策略研究員張洋表示，12月9日市場大幅下跌就是在提示“瘋牛”行情已告一段落，市場開始進入板塊輪動階段，並且股指在短期有震蕩整理的需求，因為“從近日走勢來看，雖然大盤迅速企穩，但賺錢效應明顯降低，只賺指數不賺錢的投資者比比皆是。”

　　信達澳銀基金認為，本輪行情的快速啟動由央行的意外降息所觸發，也由監管層的態度轉為謹慎而開始震蕩加劇。本輪上升行情並未結束，但可能將通過一段時間的震蕩整理來消化獲利回吐壓力。

　　“資金方面最主要的是QFII在撤出，也有部分基金對前段時間快速上漲衝上的高位感到恐慌，選擇獲利了結。”深圳某私募人士説，但他表示對近期的巨幅震蕩十分淡定而且樂觀，“牛市出現這樣的震蕩才正常，短期內券商、銀行還會繼續調整，未來才能繼續上漲。”

　　中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰則認為，傘形信託、銀行理財、民間借貸等各種融資盤和短線獲利盤需要階段性兌現年底利潤，藍籌出現調整非常正常。

　　“單邊上漲顯然會比較難以持續。”南方基金首席分析師楊德龍表示，持續上攻的時間已經結束了，市場會在3000點附近震蕩一段時間。

　　藍籌估值修復將繼續

　　此前券商、銀行等金融板塊短時間內快速上衝，而最近兩個交易日又出現縮量下跌，一線大藍籌的行情是否還會有第二波？部分公私募人士指出，金融板塊的第一波行情基本走完，第二波還會再來，藍籌估值修復的過程仍將繼續，但再次出現類似的強勢上漲比較難，“未來券商更適合做波段。”

　　聯合創投財富管理中心總經理李明全表示，股價經過長期下跌以後，出現上漲放量，下跌縮量，再次上漲放量，下跌縮量，基本上就能夠説明底部是被大資金所認可的，有資金在這個位置進行建倉。“在上漲的時間有資金積極吃貨，説明認可當前的上漲趨勢，而下跌縮量説明籌碼惜售。”

　　胡立峰認為，最近幾天調整提供了難得的換手機會，中長線投資者需要借此機會逢低買入，空倉者也需要買入，倉位較輕者則需要增倉，中長線資金逐步置換融資資金，將行情踏實、夯實、鞏固，減少急漲急跌。“行情仍將是藍籌佔據主導優勢，低估值的銀行板塊與央企板塊仍然是中長線資金買入的首選。”

　　張洋也指出，近期市場延續低估值藍籌股的估值修復行情，板塊輪動主要集中在建築、交運、鋼鐵等受政策催化的週期性行業，在增量資金入市推動市場持續上行的背景下，預計短期風格難以發生較大轉變。

　　深圳一家公募基金經理表示，在他80%的股票倉位中，60%都是券商和銀行，並且暫時沒有調倉打算。他預計，到2015年，銀行可以上漲至1.5倍PB，“如果市場瘋狂的話，明年券商可能會炒到35-40倍PB。”

　　中長線可介入優質成長

　　雖然藍籌趨勢不改，但在權重股和中小市值股票都經歷過慘烈下跌後，基金業內人士也指出，新一輪買入機會已經出現。

　　“近期伴隨著權重股的走強和中小盤股的走弱，市場出現了一種聲音，認為該遠離中小盤股，這種觀點眼下來看似乎是對的，但如果看得更長遠一點呢？”另一位私募人士説，暫且不提下一次中國經濟增長的動力將來自於“調結構、促轉型”的最終結果，單就市場本身而言，“如果所謂的牛市只是百分之十幾的股票出現持續上漲，那這個牛市也堪稱奇葩。”

　　信達澳銀基金分析認為，證監會對市場操縱案件進行調查可能將對部分創業板和中小板虧損企業、垃圾公司市場操縱和內幕交易起到敲山震虎的作用，績差股、垃圾股炒作或繼續遇冷。但同時，一些基金經理也對記者表示，在這樣的市場中，低估值白馬成長股反而更容易脫穎而出，“一帶一路”、國企改革等板塊值得長期關注。

　　張洋表示，本輪牛市除去增量資金入市外還有改革推動的因素，在此背景下，符合經濟新常態的高端裝備、資訊安全、國企改革、金改、土改等相關標的，都將成為未來我國經濟增長的新動力。對於具有業績支撐的優秀成長企業來説，近期的被動殺跌有望帶來新一輪的買入機會。