分級A隱含收益率上升
- 發佈時間：2014-12-25 00:30:39 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
近期分級基金波動劇烈，整體溢價率一度走高引發大量套利資金進場，大量的申購拆分使得分級基金A份額經歷了一波價格調整，而價格的大幅下挫使得分級A的隱含收益率明顯上升，其投資價值開始引起市場關注。以鵬華係分級基金為例，旗下6隻分級基金中，鵬華資源分級、鵬華證保分級、鵬華資訊分級和鵬華地産分級的定期折算為2015年1月5日，均存在臨近定期折算的投資機會。
12月23日的收盤數據顯示，鵬華旗下6隻分級A目前場內收盤價在0.825元-0.894元之間。集思錄12月23日數據顯示，其中鵬華國防A0.825元、資訊A0.869元、地産A0.857元、傳媒A0.83元、證保A0.836元、資源A0.894元，對應隱含收益率分別為7%、6.92%、6.85%、6.94%、6.91%和6.89%。
所謂隱含收益率，就是以目前相當於實際支付的價格購買分級A，得到的每年約定年化收益率。測算方法為，以價格減去單位凈值在1元以上的部分（年初分紅），作為實際購買價格，以約定年化收益率除以實際購買價格就得到隱含年化收益率。興業證券近日研報中就表示，隨著短期內A份額折價率的降低，以及定期折算的臨近，A類份額的配置價值明顯回升。從歷史表現來看，折算前後短時間內分級基金A份額可能獲得短期投資收益。
海通證券表示，投資者可以根據分級A的定價找尋投資機會。投資者可以在盤中實時將分級基金穩健份額與可比債券收益率進行對比，當穩健份額即期收益率（或持有到期收益）大幅高於債券100個BP以上，就堅決買入，反之則選擇短期獲利了結，尋找更好買點再次進入。（張昊）
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