興業全球：投資如同作戰 要強調攻守結合
- 發佈時間：2014-09-25 11:13:54 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
在起起伏伏的長跑中，要想獲得出色的表現，更需要追求超額收益能力。只有跨越牛熊週期、業績持續穩定的産品管理人，才是真正的投資能手。例如興全社會責任基金，基金經理傅鵬博管理業績穩定，無論牛市、熊市還是震蕩市的表現同樣出色。該基金在2009年的牛市中名列同類基金第五位，在2010和2012年的震蕩行情中分列同類基金前茅。今年以來市場持續震蕩，但該基金經理業績依舊非常出色，穩居同類基金中上游。
對於投資，傅鵬博既強調保持清晰的思路，也強調一以貫之的執行。用傅鵬博的話説就是，投資如同作戰，必須強調攻守結合。他將基金的股票組合分成三個部分：首先是40%左右的核心股票，挑選那些具有穩定增長能力的、可以通過時間來創造價值的股票；其次安排20%左右的倉位為階段性低估股票；剩餘的倉位配置一些政策引導或市場引導型股票。整個組合恰似排兵布陣，讓不同風格的股票各司其職。
今年上半年市場延續去年結構分化的行情，並且把這種結構化表現得更加淋漓盡致，成長股內部出現了較為明顯的分化，在流動性的壓力下機構重倉的傳統白馬成長品種如歌爾聲學、大華股份、雲南白藥等出現較大的跌幅；同時以長電科技、網宿科技、千方科技等為代表的細分景氣領域龍頭公司則出現了巨大漲幅。在經濟整體平淡的環境下，興全社會責任上半年繼續保持了一定的靈活度，以自下而上優選個股為主，積極佈局與深挖景氣行業以及競爭力突出的公司，同時適度參與結構性行情。
具體來看，今年一季度，出於對風險因素的考慮，其減少了電子資訊及文化傳媒等估值水準較高行業的配比，增配了電力、燃氣等低估值、成長確定性強的行業。二季度減少了建築、電力行業的配置比重，同時增配了金融保險、採礦和電子資訊等板塊，令行業佈局更加均衡。
傅鵬博認為，從更長的投資週期來看，成長類行業依然值得長期看好，但行業內公司分化嚴重，投資標的選擇需要有較強的辨別能力。一方面，很多成長股的價格已高企，可以利用市場深度調整的機會，以合理的價位介入優質股票；另一方面，考慮到新興行業魚龍混雜，真正能穿越經濟週期的成長牛股，需要通過紮實的深度研究才能尋獲。同時，2014年改革主題會貫穿全年，值得下半年繼續深入挖掘。
總體而言，隨著市場震蕩幅度加劇，基金經理的選股能力成為考察基金的重要因素。未來基金投資中，建議投資者關注選股能力突出、資産配置靈活的基金，基金風格選擇上重成長而輕價值，“自下而上”地挖掘績優基金，優化組合。
