南方基金:三季度探底回升 看好白馬股
- 發佈時間：2014-09-11 16:01:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
近日，南方基金公佈了基金半年報，其中，基金經理表示，展望下半年，我們認為，經濟先行指標正在轉好，政策刺激進一步加強，表明瞭國家對於在“發展中解決問題”的總方針。未來如果經濟情況進一步惡化，特別是房地産行業如果加速下行，威脅到整個金融領域及經濟大局，不排除宏觀寬鬆的力度進一步增大。
當前貨幣政策的主要矛盾是流動性寬裕但對實體經濟支援有限。如何將目前“寬貨幣緊信貸”的局面轉變至“寬貨幣寬信貸”，並且有效降低實體經濟融資成本已經成為決策層短期工作的重點。該矛盾如果能夠得到較好的解決，有望系統性的提升市場的估值水準。但從中長期角度，放在本輪深化改革，經濟轉型的大棋局裏來看，我們認為更大的可能性是經濟在底部緩慢調整修復，以時間換空間。
在資産配置層面，我們保持謹慎樂觀，考慮到經濟在政策刺激下有望在三季度繼續探底回升，A 股市場整體估值依然較低，金融地産製造等傳統行業在滬港通等境外新增資金流入下有望進行估值修復進而導致市場風格的轉換。我們將擇機增加股票倉位。行業層面目前看好成長白馬及二線藍籌。我們尤其看好成長性十足，但市值並不低，投資者認知度較高，短期“審美疲勞”的成長白馬股。
上半年，在存量資金博弈下，市場由於對“小，新，概念，熱點”的追逐導致了此類成長白馬被“錯殺”，估值與成長性的匹配已具備較強的吸引力。進一步研究我們認為，此類公司所在行業仍處於景氣度較高且具備持續性；公司在各自行業均為龍頭企業，未來增速將高於行業增速，且過去已經向市場證明了自己在行業內的突出優勢和統治力。
