招商基金:繼續看好低估值和穩增長的公司
- 發佈時間：2014-09-11 15:48:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
近日，招商基金公佈了基金半年報，其中，基金經理表示，展望下半年，經濟增長方面，政府穩增長政策可能繼續出臺，社會融資增速有望繼續回升，經濟企穩的信號可能越來越清晰。但廣義貨幣擴張的幅度仍存在不確定性，房地産領域的下行風險難以解除，這意味著投資拉動的穩增長能否取得明顯效果存在不確定性。我們預計經濟可能轉入穩定，但出現明顯回升的可能很小。通脹方面短期仍沒有明顯的風險，去年 3 季度食品價格漲幅較大造成今年同期基數較高，CPI 增速可能維持在目前平臺附近波動。
展望 2014 年下半年的債券市場，社會融資擴張程度以及經濟增長強弱將成為主要驅動因素。貸款放量的力度能否對衝非標融資的壓縮將決定社會融資增速回升的幅度和持續性，也決定了經濟回升的強弱力度；而流動性的定向放鬆能否擴張到按揭貸款領域，決定了房地産的下行風險能否得到控制，這些因素的變化都將影響利率債的走勢。對信用品種而言，在經濟回升之前銀行間市場資金大概率將維持寬鬆，無論是杠桿操作的息差空間和回購融資的容易程度都意味著信用債仍具備一定的配置價值。
對 2014 年下半年的股票投資相對樂觀，中國經濟在轉型過程中蘊育新的投資機會，尋找能夠穿越經濟週期的股票，繼續看好低估值，穩定增長的相關公司，以及持續維持高增長的成長性公司，對部分傳統行業的投資機會適當關注，看好移動支付、新能源汽車相關投資標的，以及網際網路發展對傳統行業升級改造過程中所帶來的投資機會。
