從短期理財債基開始，基金産品創新的方向發生了天翻地覆的變化。從以前只專注于股基創新，到開始將大把精力轉至固定收益品種；從以前只關心發産品，到開始注重客戶體驗。

　　於是，創新成為基金圈內的潮流，各家基金公司名目繁多的創新産品層出不窮。不過，“大浪淘沙始見金”，市場最終只會留下那些能給持有人帶來收益的創新産品。

　　餘額寶贏在客戶體驗

　　去年5月29日，天弘增利寶成立，此後的6月13日，餘額寶上線運作。

　　從實質上來講，天弘增利寶只是一隻普通的貨幣基金，與以往貨幣基金不同的是，這是國內首只網際網路基金。從收益上來看，截至8月1日，天弘增利寶貨幣基金的7日年化收益率為4.1660%，和市場上眾多的貨幣基金相比業績一般，尤其是在近期貨幣基金收益整體回落的時候，該基金的收益率回落非常明顯。

　　“如果只是為了收益率，天弘增利寶可能不是一個最好的選擇。”某第三方機構人士對 《每日經濟新聞》記者表示。

　　但不可否認的是，餘額寶的客戶體驗的確是市場難以企及的。對於客戶來説，把支付寶[微網志]裏暫時閒置的錢購買貨幣基金享受投資收益，購物時還可以直接用餘額寶裏的貨幣基金進行支付，何樂而不為呢？

　　從結果上來看，這個創新是非常成功的。數據顯示，截至6月底，餘額寶的規模為5741.6億元，比一季度末凈增近330億元。規模的快速攀升使得天弘基金一躍成為行業老大。

　　對於跟風的其他 “類餘額寶”産品，雖然也收到了一些效果，但遠不及餘額寶那樣震撼。

　　繼餘額寶之後，以挖掘銀行活期儲蓄存款為目標的“類餘額寶”産品層出不窮，“現金寶”、“活期寶”等也取得較大規模增量。此後，百度[微網志]推出百度百發，蘇寧易付寶推出餘額理財産品“零錢寶”，騰訊攜手華夏基金[微網志]推出理財通。一時間，“寶寶”們紛紛拼高收益、拼低門檻、拼零手續費。比如，截至二季度末，對接理財通的華夏財富寶規模為621.93億份，匯添富現金寶為282.45億份。

　　餘額寶強大的資金聚攏效應，讓銀行也有點坐不住了。事實上，以前不屑做這類産品的銀行，為了抵制存款搬家，開始尋找基金公司，合力開發銀行係“寶寶”。比如，繼去年底民生銀行、廣發銀行[微網志]攜手基金公司之後，興業銀行、中信銀行先後投身活期存款爭奪戰。年初，興業銀行分別與大成基金[微網志]和興業全球基金合作推出了類餘額寶貨幣基金理財工具興業寶、掌櫃錢包；中信銀行攜手信誠基金推出“薪金煲”。

　　不過，從截至二季度末的數據來看，除了掌櫃錢包的規模達到519億元，其餘都不太理想，“如意寶”對接的民生加銀現金寶規模73億元，中信銀行“薪金煲”對接的兩隻基金總規模為42億元，興業銀行“興業寶”對接的大成現金增利規模29億元，平安銀行“平安盈”對接的平安大華日增利規模不到6億元。

　　本質上講，對於貨幣基金的創新，基金公司也是為了先留住更多的客戶，甚至有基金公司希望，市場環境好的時候，可以進行公司內部的産品轉換，到時候再想辦法留人。

　　“不過貨幣基金大多收益差別不是特別大，所以更多功能是一種配置工具，這種情況下，客戶體驗就顯得異常重要。”華南某第三方機構人士表示。

　　收益方式決定保證金貨基成敗

　　場內保證金貨幣基金主要是針對證券賬戶中的閒置資金，當行情不好時可以買入保證金貨幣基金獲取高於活期存款的收入，當行情轉好時，可以賣出貨幣基金，買入股票、債券等證券類産品。好處就是比資金閒置時的活期存款收益高，比從證券賬戶轉出買理財産品方便省事，比債券逆回購門檻低。

　　據中國證券登記結算公司統計，整個證券行業的客戶保證金餘額自2010年以來便一直呈下行趨勢，2010年初餘額在1.5萬億元左右，到2012年底已下降到6000億元，下降約60%。有限的保證金市場，也成了券商和基金公司搶佔的“高地”。基金公司也開始集體在貨幣基金上做足“噱頭”，T+0贖回、申贖零費率、低門檻等。

　　招商保證金快線貨幣于2013年的5月17日成立，成立時候的規模為33.9億份。截至今年二季度末，招商保證金快線貨幣的規模只剩下8043.56萬份額。目前該基金的B類份額的7日年化收益率為4.016%，A類為3.477%。規模縮水的還有易方達保證金貨幣基金，成立之初為42.21億份，而截至今年二季度末，僅剩下5.58億份。還有華寶興業現金添益，首募為18.03億份，截至二季度末份額降到2.02億份，截至8月4日，該基金的七日年化收益率為4.07%。

　　相比之下，華夏保證金貨幣規模卻增長了19倍，在同類創新産品中拔得頭籌。該基金成立之初的規模為33.88億份，截至二季度末，規模達到694.28億份。截至8月1日，華夏保證金貨幣A類的七日年化收益率為3.168%，B類為3.728%。

　　2012年12月21日，匯添富收益快線作為國內首只面世的保證金貨幣基金，首募規模為3728.77萬份，截至二季度末其規模已經達到1.29萬億份，截至8月4日，A類的七日年化收益率為3.174%，B類為3.737%。還有去年年底成立的嘉實寶，首募份額為33.22億份，截至今年二季度末，份額為621.02億份。截至8月4日，A類七日年化收益率為3.45%，B類為4.03%。

　　據了解，基金公司類似産品一般參與門檻在1000元，門檻最低的是易方達保證金貨幣基金，每筆1元起。

　　分析來看，決定這些産品規模大小的並不是收益率，而是由收益方式的細微差異造成的。

　　保證金貨幣基金的收益方式也有兩種，一種是以招商保證金快線貨幣和易方達保證金貨幣為代表的“T日申購，T+1享有收益；T日贖回，T+1不享有收益”模式。另一種是以匯添富收益快線、華夏保證金貨幣和嘉實寶代表的“當日申購，當日起享有收益”，即贖回當日不再享有收益的方式。從結果來看，顯然第二種更受市場歡迎。