定投若遭遇“苦笑曲線”怎麼辦？

　　從“微笑曲線”到“苦笑曲線”

　　你聽説過定投的“微笑曲線”嗎？

　　在定投過程中，如果先經歷凈值的下跌，隨後又經歷凈值的上漲，當回顧這段定投歷程時，會發現走出了一段先下後上的凈值曲線，形似一個微笑，“微笑曲線”因此得名。此時，投資收益一般也會從虧損轉為盈利。

　　定投若能在一條“微笑曲線”上完成，往往意味著一次比較理想的投資體驗。

　　“微笑曲線”固然美滋滋，但市場走勢難測，也不是總能“幸運”地遇到。不少投資者啟動定投後，可能還沒能邂逅“微笑曲線”，就先撞上了“苦笑曲線”，這是怎麼回事呢？

　　“苦笑曲線”顧名思義，就是投資者先經歷凈值的上漲，隨後又經歷凈值的下跌，回顧定投歷程，發現形成了一段先上後下的收益曲線。

　　在“苦笑曲線”中，前半段每次買入成本逐級上升，定投平均成本也隨之漸高；後半段遇到市場下跌，定投累計收益由盈轉虧，與微笑相對，形似“倒U”型的苦笑。大致情況如下圖所示：

　　真實的“苦笑曲線”

　　為了讓大家更直觀地理解，我們代入實際行情。比如，2020年初開始定投的小夥伴們大多經歷了一輪典型的“苦笑曲線”。

　　我們以中證股票基金指數為例做模擬回測，2020-2021年先迎來了一波市場上漲，隨後遭遇了持續調整，定投形成“苦笑曲線”，期間定投情況如圖所示：

　　2020年初開始定投，不到一年收益率就突破20%，至2021年1月25日達到最高的37%；

　　隨後收益收窄但仍為正收益，直到2022年3月起，累計收益率在0上下波動長達一年；

　　2023年2月起持續虧損，2024年2月5日出現最大虧損-28%，直到2024年5月28日，虧損在-16%水準。

　　遇到 “苦笑曲線”怎麼辦？

　　有不少朋友都遇到過定投的“苦笑曲線”，不知該止損還是繼續定投，心情很難受。

　　如果我們遇到這種情況，該如何應對呢？——不妨調整心態，積極面對。

　　我們曾在《定投好幾年了，還有浮虧，我該怎麼辦？》中提及，不同時點看定投的“體感溫度”差異較大，往往在數據不好看(定投看似不賺錢)的時候，更應該堅持定投，堅持低位逆勢佈局拉低成本，積攢份額，等待市場機會。

　　其實定投遇到“苦笑曲線”，就像生活中難免會碰到困難挫折。“苦笑”之後，再多堅持一下，或許就能等來“微笑”。每一段“苦笑曲線”的右側，往往可能就是“微笑曲線”的左側(如上圖所示)。

　　我們可以把“苦笑曲線”當做“微笑曲線”的半途，調整心態，更積極地在低迷市場中堅持逆勢定投，努力變“苦笑”為“微笑”。

　　*《定投好幾年了，還有浮虧，我該怎麼辦？》

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