10月規上工業企業利潤降幅明顯收窄 高技術製造業發揮重要支撐作用

　　中國網財經11月28日訊 國家統計局27日發佈了2024年1-10月份全國規模以上工業企業利潤數據。1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額58680.4億元，同比下降4.3%。

　　“10月，隨著存量政策及所有增量政策協同發力、持續顯效，規模以上工業企業生産穩定增長，企業利潤當月降幅明顯收窄。”國家統計局工業司統計師于衛寧解讀道。10月規模以上工業企業利潤同比下降10.0%，降幅較9月大幅收窄17.1個百分點。

　　對於10月利潤增速改善，財通證券宏觀首席分析師陳興分析認為，一方面，受益於所有增量政策協同發力顯效，疊加單位營收中成本費用環比增幅由升轉降，本月營收利潤率較上月超季節性回升。另一方面，去年同期營收利潤率有所走弱，低基數支撐本月營收利潤率增速。

　　分行業來看，超六成行業盈利較上月好轉，製造業最為明顯。10月，在41個工業大類行業中，有27個行業利潤同比增速較9月加快，或降幅收窄、由降轉增，佔比超過六成。

　　三大門類中，製造業帶動工業企業利潤改善作用明顯，10月製造業利潤降幅較9月大幅收窄22.3個百分點，帶動規上工業利潤降幅較9月收窄17.8個百分點。

　　“製造業中，中游裝備製造業利潤增速改善。”民生銀行首席經濟學家溫彬在接受中國網財經記者採訪時表示。

　　10月裝備製造業同比增長4.5%，實現增速回正。其中，鐵路船舶航空航太、電子、專用設備等行業當月利潤由降轉增。

　　“隨著製造業高端化、智慧化、綠色化進程推進，高技術製造業發揮重要支撐作用。”溫彬稱，10月高技術製造業利潤同比增長12.9%，拉動規上工業利潤增長1.9個百分點。其中，可穿戴智慧設備製造、敏感元件及感測器製造、工業控制電腦及系統製造、鋰離子電池製造等行業，利潤增長較快。

　　原材料製造業和消費品製造業利潤好轉。10月，原材料製造業利潤降幅較9月收窄27.7個百分點。

　　在海通證券宏觀首席分析師梁中華看來這主要受益於國內穩增長政策落地後，基建、地産領域等相關需求有所修復、黑色系價格回升，且上游原材料價格如煤炭下行，使得利潤率大幅改善。其中，鋼鐵行業今年以來月度首次扭虧為盈，10月利潤同比增長80.1%。

　　10月消費品製造業利潤同比降幅較9月收窄20.4個百分點。受各地擴內需促消費政策落地、出口延續增長、國內需求修復的帶動，紡織服裝、化纖、文教工美等行業利潤增長較快。

　　庫存方面，10月末工業企業産成品存貨名義增速為3.9%，較9月末回落0.7個百分點。

　　結合10月當月工業企業利潤降幅收窄和産成品存貨增速回落來看，溫彬認為，企業出現被動去庫存跡象，反映增量政策有力帶動及存量政策持續為顯效下，國內需求邊際改善，疊加産銷銜接水準回升，帶來被動去庫存出現，但持續性仍需觀察。

　　銀河證券宏觀團隊負責人張迪指出，從PMI數據來看，企業出現一定“主動補庫”特徵，但由於有效需求整體偏弱，非政策重點支援的領域仍有較大的庫存壓力，庫存週期仍不顯著。

　　“從細分行業來看，部分中游製造和下游消費品行業處於補庫的過程之中。”陳興分析表示，“但黑色冶煉、酒飲料以及化工等行業仍在經歷主動去庫，且9月仍有超一半的行業庫存去化。”

　　陳興指出，近期穩增長政策繼續落地顯效，疊加中央層面定調加碼刺激，內需有望企穩回升，高頻數據顯示近期地産與乘用車銷售改善較為明顯。隨著市場預期的逆轉以及信心的回升，企業加速補庫仍有期待。

　　展望未來，溫彬預計，工業企業利潤有望持續改善。一方面，所有宏觀刺激政策正在顯效，將有助於工業企業利潤恢復。另一方面，外需不確定性及內需偏弱仍將制約工業企業利潤增長。

　　溫彬指出，目前政策轉向投資與消費並重，促進房地産需求、降低居民還款壓力、提振居民消費等均有助於改善需求，緩解供需不平衡，或將推動工業企業利潤恢復向好。

　　在促進民營經濟發展方面，10月10日，司法部、發改委公佈《中華人民共和國民營經濟促進法(草案徵求意見稿)》，涉及保障公平競爭、改善投融資環境、支援科技創新等內容，或將對提振工業企業信心、鞏固工業經濟恢復基礎起到積極作用。

　　張迪認為當下政策對需求的加力仍在加大，同時財政政策也在發力，預計伴隨大量資金陸續形成實物工作量和之後增量政策的出臺，將有力帶動財政支出的進一步提升，從而提高工業品需求，讓經濟“投資-消費-再投資”迴圈可以得到重啟。

　　“隨著需求側的復蘇，工業經濟也將擺脫‘內卷’的趨勢，價格有望回暖，新舊動能轉換的陣痛期也會更加平穩，企業利潤、勞動需求也會隨之抬升。”張迪稱。(作者：譚夢桐)