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績優基金判斷業績驅動結構行情可期

2016年08月24日06:34 中國證券報

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　　公募基金半年報23日開始披露。截至記者發稿時，已有銀華、易方達、招商、興全、新華、中銀、中海、浙商、益民等基金公司披露了旗下基金半年報。今年以來業績較好的基金認為下半年A股行情可期，但將是業績驅動下的結構性行情。上半年績優品種——黃金類基金和大宗商品基金對下半年行情的看法則出現分化。

　　結構性行情可期

　　半年報顯示，業績表現較好的權益類基金認為下半年機會較大。今年以來至8月22日收益率逾7%的銀華富裕主題混基認為，美國年內最有可能加息的時點已延後至12月，全球流動性依舊充裕；國內目前流動性較充裕，在內無穩妥投資標的、外無安全資産的背景下，A股相對吸引力將上升，出現一波主要以業績確定性和流動性驅動的行情可以期待。

　　曾獲得2015年度混合型金牛基金獎的益民服務領先在半年報中表示，在下半年經濟穩定、通脹溫和、政策環境友好、上市公司中報業績預告符合預期及上半年諸多利空因素釋放完畢等因素影響下，市場有望震蕩上行。

　　相對謹慎的易方達中小盤認為，經濟方面，財政政策整體仍為寬鬆基調，但貨幣政策方面，考慮到目前國內通脹水準和存款利率，實際已經處於負利率狀態，加上人民幣匯率貶值，對貨幣政策進一步寬鬆形成制約，在這種情況下，預計股票市場難有趨勢性行情。相比以創業板為代表的中小市值公司，部分中大市值公司在長期的競爭中已形成堅固的競爭壁壘，資産負債表和現金流十分健康，其成長速度不快卻很紮實，其估值跟國際市場和歷史水準相比也具有吸引力。

　　加倉黃金減倉大宗商品

　　在大宗商品和黃金的牛市行情下，相關基金成為上半年績優品種，但對下半年的行情預期不同。

　　今年以來截至8月22日，收益率高達25.62%的易方達黃金主題QDII-LOF稱，仍然維持較高黃金頭寸。該基金認為，目前市場對於美聯儲年內加息的預期大幅降低，黃金價格在全球低利率時代仍然十分具有吸引力。英國脫歐是否會帶來更深遠的蝴蝶效應暫且未知，在不確定性增強的背景下，黃金仍具備較強配置吸引力。同時，由於國內黃金價格與國際黃金價格掛鉤，黃金具備對衝本幣貶值的作用，黃金需求有所增加，對金價形成較強支撐。

　　對於大宗商品，基金則相對謹慎。招商全球資源股基認為，儘管上半年總體上出現較大反彈，但整體低迷的全球經濟使得國際大宗商品需求缺乏堅實基礎，尤其是國際原油供大於求的局面短期內仍無法根本性逆轉，因此，整體上國際大宗商品後市表現不容樂觀。

(責任編輯：張明江)

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