基金增藍籌減中小創 看好週期股

　　105家基金公司2016年四季報數據今日全部披露完畢。總體來看，去年四季度權益類基金更多依靠調整持倉結構應對市場，整體倉位變動不大，持倉結構則有所調整，製造業、金融業等白馬大藍籌的倉位小幅上升，中小創股票倉位明顯下降。

　　據天相投顧數據統計，去年四季度末，包括股票型、混合型和封閉式基金在內可比的1630隻偏股基金平均股票倉位為64.49%，較去年三季度末上升0.98個百分點，近六成基金公司(含券商公募)在去年四季度整體倉位上升。

　　重倉股方面，貴州茅臺（600519）四季度戰勝格力電器（000651），重回基金第一重倉股寶座，五糧液（000858）、上汽集團（600104）、格力電器、美的集團（000333）分列第二至第五位。這幾隻白馬大藍籌去年四季度以來均有著不錯的市場表現，漲幅普遍超過10%。

　　而不少中小板和創業板股票在四季度被基金拋棄，遭遇大幅減持。例如網宿科技（300017），去年三季度末共有107隻基金重倉持有該股，而到四季度末，重倉基金已減至34隻，重倉持有市值也減少了29億元；康得新（002450）、大華股份（002236）、聖農發展（002299）、宜通世紀（300310）等股票遭減持力度也很大，曾經位列基金前十大重倉股的銀禧科技（300221）、全通教育（300359）、漢鼎宇佑（300300）等股票在基金四季報中更是已不見蹤影。

　　受到去年四季度股債雙殺的影響，公募基金整體虧損278.9億元，混合型基金和債券型基金成虧損重災區，分別虧損258.56億元、216.37億元，只有貨幣基金和QDII實現了正收益。規模佔據公募基金半壁江山的貨幣基金繼續其賺錢效應，四季度盈利273.85億元，與去年前三季度相比盈利出現小幅下滑。QDII基金雖然也實現了3.27億元的正收益，但與去年三季度的61.73億元盈利相比，盈利大幅下滑94.7%。

　　展望今年一季度，基金對成長股普遍表示出謹慎態度。中銀收益基金經理陳軍表示，鋻於對當前經濟和通脹增速的判斷，中國經濟中長期L型增長走勢的基本面仍未發生變化，積極財政政策有望繼續，貨幣政策將轉向穩健中性，從而對2017年一季度經濟形成一定程度支撐。從策略上看，2017年股票市場將呈現寬幅震蕩格局，由於新股上市速度加快、殼資源和並購重組的價值下降，對於高估值小盤股有比較大的估值壓力。

　　廣發領先行業基金經理劉曉龍認為，經濟基本面可以延續，今年上半年很可能是週期類公司同比業績增速的高點，預計一季度週期股還會相對比較強勢，混改和軍工等主題也會有所表現。成長類公司方面，過去一年半總體上一直在降估值、擠泡沫，目前結構分化很明顯，市場在等待成長股的業績來尋找方向。

　　去年四季度，在流動性衝擊引發資金緊張和黑天鵝事件引發信任危機的共振下，債券市場經歷了一波劇烈的調整。展望今年一季度，債券基金經理認為債券市場機會與危機並存。廣發聚利基金經理代宇表示，債券市場經過2016年12月的劇烈調整之後，可能蘊含著機會，但基本面和政策面的不確定性也較強。

　　代宇認為，債市進入一個需要靜默觀察、等待介入的時期，尤其是2017年1月夾在元旦和春節之間，會成為新年的第一次資金面的考驗。雖然債券市場經歷了去年的市場調整，但信用利差仍然沒有有效走闊，套息面臨的風險依舊較大，操作中應注意把握波段和節奏，密切跟蹤資金基本面的變化，否則收益極易受到市場波動的侵蝕。從全局來看，匯率的波動註定會成為資本市場的焦點，極大左右了市場走勢，需要密切跟蹤。