“國家隊”基金四季度均實現盈利

　　天相投顧的最新統計數據顯示，在剛剛過去的2016年第四季度，招商豐慶以當期利潤10.36億元奪得“國家隊”基金四季度利潤冠軍；南方消費活力以盈利9.69億元位居第二；易方達瑞惠以6.88億排名第三；華夏新經濟1.5億元排名第四；嘉實新機遇則實現了0.21億元利潤。

　　與2016年第三季度相比，“國家隊”四季度利潤排名變化明顯。三季度末華夏新經濟以18.54億元奪得5隻“國家隊”當期利潤冠軍。值得注意的是，除了招商豐慶和南方消費活力，其餘“國家隊”成員四季度利潤均不敵其三季度利潤。

　　不過2016年“國家隊”整體表現相當不俗。數據顯示，2016年5隻“國家隊”基金的年度收益率均大幅領先滬深300指數。其中年度收益率冠軍——招商豐慶2016年度收益率達8.13%，相對滬深300指數實現超額收益19.41%。“國家隊”中三隻基金在2016年錄得正收益，兩隻錄得負收益，但它們相對滬深300指數的超額收益也達4%以上。

　　從持股情況看，“國家隊”更青睞銀行、基建、消費、醫藥等行業。2016年四季度“國家隊”十大重倉股持有狀況與三季度相比大體穩定，個股僅有小幅調整。其中嘉實新機遇剔除了網宿科技（300017），重倉了國電電力（600795）；華夏新經濟剔除了平安銀行（000001）和東旭光電（000413），轉而重倉了國電電力和中國建築（601668）；南方消費活力剔除了招商銀行（600036），重倉了中國建築；易方達瑞惠剔除了伊利股份（600887）和中國建築，重倉了隆平高科（000998）和國機汽車（600335）；招商豐慶A剔除了北京銀行（601169）和中國平安（601318），重倉了TCL集團（000100）和保利地産（600048）。

　　展望後市，華夏新經濟在2016年四季報中指出，預計股市在2017年一季度將呈現階段性行情。原因有三，一是PPI的大幅回升將間接推高CPI，而通脹回升將帶動企業利潤持續改善。二是市場流動性方面，2017年具有較大的不確定性，寬鬆程度受限于保增長和人民幣貶值等因素。三是隨著美聯儲2016年12月加息以及2017年加息次數提高到4次的預期，人民幣貶值壓力進一步增加。

　　南方消費活力在2016年四季報中指出，資産價格上漲和通脹預期回升引發了貨幣政策中性，後者推動無風險利率回升，由此權益類資産性價比受到壓制；與此同時，管理層重重舉措之下，2017年人民幣匯率將轉為樂觀；另外各項改革加速推進，有助於提升投資者風險偏好。綜合看，基本面小幅有利於權益類資産的表現。證券市場將繼續修復，但無風險利率回升和貨幣增速下降將壓制所有資産價格。因此大牛市可能性低，震蕩小幅上行概率較大。