私募基金：A股有望結束連續下跌

　　週一，滬深兩市雙雙飄紅，延續了上週末的反彈行情。多傢俬募機構認為，隨著市場持續下跌引發的情緒釋放接近尾聲，A股連續下跌階段有望結束。在此背景下，行業龍頭股的投資機遇值得關注。

　　連續下跌有望結束

　　上周A股市場先抑後揚，前三個交易日延續前一週的下跌趨勢，上週四週五走出探底反彈的行情。同時，市場繼續表現出強烈的結構性特點，即高估值的中小板及創業板仍持續下跌，週期類總體繼續低迷；穩定消費類表現較強，銀行及非銀板塊大幅上漲。全周漲幅前三位為銀行、非銀金融、家用電器；跌幅前三位為國防軍工、綜合、建築材料。

　　對此，知名私募機構朱雀投資表示，上週末央行發佈貨幣政策報告後，市場情緒有所緩和，預計市場連續下跌的階段基本結束，指數可望迎來反彈。

　　君茂資本認為，隨著市場持續下跌導致的情緒釋放接近尾聲、3000點附近存在技術性休整的需要等多方面的影響，市場已經獲得了喘息的機會，不宜對市場過度悲觀，應該趁機尋找有利機會進行倉位調整。

　　翼虎投資則認為，目前各指數技術面尚未看到明顯的止跌跡象。不過也要注意到，目前雖已有不少上市公司開始著手增持，但市場依然處於築底的修復期，尚需一到兩個月，短期技術上修復超跌後，仍有回落反覆試底的風險。

　　把握龍頭股機遇

　　儘管私募機構對於短期市場走勢存在分歧，但佈局行業龍頭則成為共識。翼虎投資認為，近期操作上要麼快進快出，選擇“一帶一路”、雄安新區、次新股等板塊擇機博反彈，反彈減倉。要麼多看少動，佈局基本面良好的行業龍頭，等待築底完成。

　　朱雀投資則認為，5月市場繼續下行的空間不大， 投資者可在此階段尋找結構性的機會，自下而上挖掘有望獲得更高市場份額和超越行業平均水準盈利能力的行業龍頭公司進行投資，並長期持有。另外，金融板塊超調後，估值性價比進一步提升，銀行、券商、保險市盈率均處於歷史相對低位，安全墊增厚提升板塊配置價值。同時，隨著一帶一路國際論壇開幕，把握政策事件催化引導的“一帶一路”主題投資機會。

　　君茂資本認為，從市場的角度來看，隨著監管節奏的放緩，市場大概率會進入震蕩整理階段。但是收緊的方向未改，個股“二八分化”仍然在繼續，未來市場仍然看不到趨勢性的交易機會，跑贏市場的核心仍然在於選股。“二八分化”其實是場內資金集體從佔大多數的中小盤流出，涌向佔少數的大盤權重股。其中一個原因是經濟不景氣及資金收緊背景下，場記憶體量資金對確定性機會的抱團行為。不過，這只是表面原因。股市“二八分化”的背後，反映的其實是中國經濟各行各業內部的結構性分化，這是更深層原因。無論從公佈的財務數據，還是親身調研來看，都能得出同一個結論，即國內各行各業內部都呈現出明顯的馬太效應加速的結構分化格局。