全球對衝基金遭遇5年來最差上半年業績

　　為近5年最差的年中表現。

　　與標普500指數相比，HFRI全球對衝基金指數自2012年下半年開始就一直低於標普500，兩者之間的差距在2016年進一步拉大。

　　中國基金報記者 姚波

　　隨著人民幣貶值以及英國公投脫歐等事件，今年上半年全球市場遭遇重重打擊，2.9萬億美元的對衝基金交出了一份5年來最差的半年業績。在全球市場大幅波動、商品價格大跌以及全球央行貨幣政策分化的背景下，對衝基金在上半年很難有出色業績表現。對衝基金遭受了數十億美元的贖回，但市場預計基金規模還會進一步縮水。

　　與此同時，對衝基金在市場動蕩時期的做空以及頻繁交易等行為受到指責。在業績退潮的多事之秋，總有“裸泳者”浮出水面，美國一對衝基金經理在遭到證監會指控後自殺。

　　依據對衝基金研究公司（Hedge Fund Research）的報告，今年上半年，對衝基金業績整體下跌1.1%，僅好于2011年上半年下跌2.1%的業績，為近5年來最差。對衝基金大佬Bill Ackman首當其衝，在經歷了糟糕的2015年之後，今年上半年Ackman旗下的積極主義基金又下跌了21%；歐洲最大的對衝基金之一Lansdowne Partners上半年也下跌了14%。

　　市場震蕩起伏，有的基金經理産品一天之內的波動幅度就達到了5%。1月，人民幣貶值，導致對衝基金整體下跌2.8%；而人民幣隨後的堅挺又使得許多做空策略失效，對衝基金産品由於其較高的風控標準要求其賣出持有證券，導致2月份對衝基金再次遭到重創；3月，隨著Valeant制藥醜聞爆出和其股價大跌，一些持有的對衝基金遭受損失。進入6月，英國退歐給對衝基金再次蒙上陰影。公投之前的調查顯示，90%的宏觀策略基金認為留歐概率更高，於是看多英鎊以及歐洲股市的觀點佔了上風。公投脫歐的結果引起全球股票大跌，全球貨幣匯率波動，對衝基金基金經理也在這場賭局裏沉浮：一些看錯方向的宏觀策略對衝基金遭到較大衝擊，歐洲對衝基金H20大跌14.4%；而賭對了方向的Odey歐洲基金則盈利21%，高頻基金也借助電腦的敏捷反應大獲全勝。

　　業績低迷，資金開始流出這一行業。Brevan Howard基金，美國一家以宏觀策略見長的對衝基金，在6月底前被贖回高達14億美元的資金。數據顯示，Brevan Howard基金産品規模在兩年前還有270億美元，到今年一季度末已跌至176億美元。對衝基金大佬Dan Loeb表示，正在經歷上世紀90年代創立對衝基金以來業績最差的階段，目前行業正處在“退潮”的第一階段，“裸遊者”紛紛出現，今年以來，已經有包括Nevsky資本、WCG資産管理等對衝基金清盤，還有不少知名對衝基金也遭到大幅贖回。

　　在經歷了數年低於指數表現的業績後，投資者對高提成的對衝基金越發失去耐心。HFRI全球對衝基金指數顯示，與標普500指數相比，自從2012年下半年開始，對衝基金指數走勢就一直低於標普500，且差距在2016年進一步拉大。中國投資有限責任公司，作為對衝基金的主權基金大客戶之一，毫不留情地指出，對衝基金近10年來的業績令人失望。據了解，中投在其包括對衝基金在內的“絕對回報”投資類別中，投入金額超過200億美元。

　　中投在今年美國召開的對衝基金年度會議上表示，很多人指責中國散戶投資者的從眾心理，但現在幾乎每天都能在對衝基金經理中看到這種從眾心理。中投還特別批評了一度廣受歡迎的做空人民幣策略，而這正是不少中投公司投資的對衝基金採取的做法。擅長做空的Jim Chanos指出，這個行業現在正遭受“聰明人症狀”——基金經理都喜歡基於其他人的觀點來買多或做空，而非自己的獨立判斷。

　　對衝基金經理們也在經歷一個糟糕的時期。身家數十億美元的 Leon Cooperman則表示，對衝基金的“黃金時代”已經逝去。3月份在一封給客戶信函中，他指出，旗下基金正在遭受監管者調查。遭受調查衝擊的還有另一名不見經傳的公司Visium。在告訴投資者公司遭到調查後，旗下就有基金經理在4月被迫離職，而在6月，該公司創始人被捕並關閉了基金所有業務，而此前離職的對衝基金經理被發現死在自己家中。