A股持續震蕩，組合投資、分散風險的策略受到追捧，FOF（基金中的基金）産品就是其中一類。近期，多傢俬募發力多策略FOF産品，在調研、研究等方面加大投入。

　　根據格上理財統計，1月份，股票策略私募産品平均收益為-14.27%，雖然跑贏同期滬深指數，但仍舊損失慘重。而FOF産品平均收益率為-7.69%，排名前1/4的産品還錄得0.48%的平均正收益。

　　不過，相比其他策略的産品，FOF的收益依然遜色。據統計，同期債券策略私募産品平均收益率為-0.22%，管理期貨産品為-2.36%，相對價值産品為-3.32%，宏觀對衝為-3.86%。有基金研究人員表示，由於缺乏多樣化的私募基金來分散風險，目前市場上大多數FOF的配置仍以股票型産品為主，因此，1月份FOF産品依然受到市場的較大影響。

　　FOF産品在2015年迅猛增長，目前包括券商、第三方、私募在內的多類機構已開發出多種類型的産品，從策略角度來看，可分為純股票型FOF、量化對衝FOF、多策略FOF等。由於股票型産品受A股市場系統風險衝擊較大，量化對衝産品目前受股指期貨政策影響，部分策略投資限制很大，在這樣的背景下，多策略FOF逐漸走上舞台中心位置。

　　據了解，多策略FOF基金是運用多策略手段，配置股票類、期貨類、宏觀對衝類、債券類等多種策略的私募基金，可以覆蓋A股、港股、期貨、期權、債券等多個投資市場，從而分散單一市場系統性風險，捕獲多個市場的投資機會。

　　近期多傢俬募醞釀發行此類産品。上海一家中型私募人士透露，下個月就有一隻産品落地，規模達到五六個億，該FOF産品母基金投資範圍包括量化對衝、CTA、套利、債券逆回購、現金管理等跟大盤相關性較低的領域，旨在分散單一投資股票市場的風險。

　　此外，市場上有些FOF産品的投資領域除了策略多樣的私募産品、銀行理財産品等，還涵蓋流動性較高的公募基金，封閉期較大多數FOF産品要短。如上海億信偉業基金的一款靈活配置基金，最短3個月就可申贖。據公司內部人士透露，近期投資者比較傾向於投資多策略産品，該系列新産品目前已有一隻在備案，另外一隻正在募集。

　　相比資源豐富、投研實力較強的券商、第三方等機構，私募在子基金篩選、構建數據庫等方面較弱。再加上可能出現的基金風格漂移、投資範圍變動、基金經理更疊等問題，想要做好FOF産品難度頗高。一些私募也在積極尋找解決辦法。如億信偉業就與玄武科技公司展開闔作，開發出“對衝基金量化分析系統”，通過掃描並提取層層加密數據下中國所有私募與公募基金的重要投資策略與交易行為，運用數學和統計模型構建最優化投資組合。也有私募如友山基金、同安投資等與券商、期貨公司等建立合作關係，在FOF産品合作、基金管理人調研、相關投資研究等領域展開闔作。

　　“FOF産品的運作，尤其是投資範圍較廣的多策略産品，籌備的時間較長，需要有一定積累。與海外市場相比，國內FOF産品還有很大的空間。近日我們與海通證券開展FOF項目戰略合作，希望雙方優勢互補，未來可以分享到市場更多的蛋糕。”友山基金相關負責人表示。