股市近期的大起大落讓私募基金也遭遇當頭棒喝，不僅部分産品凈值出現大幅回撤，甚至有部分産品面臨清盤危機。

　　根據統計，在上週四和週五大反彈出現前，近一個月89%的私募産品出現虧損，而這與上半年整體的私募基金錶現有著天壤之別，上半年部分私募基金業績達到了200%、甚至是400% 以上。眾所週知，隨著去年新的私募管理辦法出爐，陽光私募行業步入了快速發展時期，公募基金經理紛紛奔私，這與資本市場迎來空前牛市相得益彰，但如今單邊牛市似已遠去，市場進入到了寬幅震蕩的階段。

　　如是背景下， 面對著下半年前景未卜的市場，私募基金究竟是“危”還是“機”呢？

　　 私募基金盲目膨脹

　　私募基金究竟發展有多快，中國經濟網記者先告訴你如下一組數字。

　　2014年底，私募基金總量僅7889支，而2015年上半年新成立的各類陽光私募基金就達到了8009隻，是去年下半年增量的7倍多。去年7月私募基金成立670隻，今年6月成立達1902隻，新增數量增長了近3倍！同時就總量而言，截至上半年末的6月30日，存續中的各策略陽光私募産品總共16302隻，是去年私募産品數量的4倍。

　　實際上，中國經濟網記者了解到，私募的蓬勃發展源於自2014年2月7日私募登記備案制度實施以來，一種新類型的—自主發行私募産品落地。所謂自主發行，即私募基金管理人在基金業協會登記後，便可以自己做基金管理人發行産品，舉例如股票策略型私募，登記後可以獲得一個“身份證號”，憑此去開證券帳戶；而以前，大家必須是要借助信託、公募專戶、券商資管等渠道才能做。實際上，目前全行業大概有七千多傢俬募基金，差不多有70%選擇了自主發行。

　　來自朝陽永續的統計表明，今年上半年各大策略基金均取得了出色的業績表現，收益遠遠超過去年下半年的水準。尤其是權益類、宏觀策略等私募基金得益於今年上半年股票市場的牛市，它們的表現尤其亮眼。

　　對私募基金來説，策略的選擇實際上是頗為關鍵的一環。 就各策略上半年橫向對比來看，表現最為突出的是宏觀策略，其半年的平均收益率為71.9%；定增型私募緊隨其後，其平均的收益率為60.53%；而股票多頭基金收益率為38.57% 。

　　而為啥是宏觀策略型私募基金上半年一枝獨秀呢？有研究私募基金的人士表示，雖然今年上半年市場整體處在上升通道，但市場風格的切換還是很明顯的。上半年股市可以分為盤整、上揚和調整三階段，能在不同的市道風格下靈活調整投資策略、配置適合的標的資産成為保持凈值穩步上揚的關鍵因素，而宏觀策略型私募恰好是這類産品。

　　 清盤警報已經響起

　　實際上，上半年公募基金錶現最好的也就不到兩番的收益， 但表現好的私募甚至超過了400%，表現著實了得！

　　來自朝陽永續的數據表明，上半年股票型策略前十的收益率均超過了150% 。其中排在第一的“倚天3號”收益率達到了456.68%，其傲視群雄；而中金投基金的中金投一號則排在了次席，其收益率達到了252.20% ；再接下來則是由徐翔操盤的澤熙三期和澤熙一號，兩隻産品的收益率也均超過了200%。記者注意到在這份榜單中，實際上出自於公募的現私募派上榜寥寥，排在前列的只有李澤剛的和聚鼎寶二期和呂俊的從容全天候一期。

　　不過，這輪股市出現的暴跌讓多只私募基金還是出現了較大的凈值回吐，來自某媒體的統計報告指出，始於上月15日的A股下跌讓私募基金大面積虧損。截至本月3日，7619隻被統計私募産品之中，虧損的佔89%，在11%的盈利産品之中，有522隻、即六成産品收益都低於5%，收益超過40%的僅14隻。

　　而受到了持續暴跌的影響，已有140隻私募基金拉響清盤警報。好買基金研究中心的數據顯示，7700多只普通股票型私募産品中，已有140隻私募産品的單位凈值跌破0.9元，已進入了8毛時代。而私募産品的清盤線通常設置在0.6元到0.8元之間。這意味著這些産品到了契約紅線的邊緣。

　　首先進入到公眾視線的是清水源。7月3日晚間開始，一則清水源投資旗下私募産品止損清盤的消息在微信朋友圈迅速流傳。根據流傳的一份所謂清水源投資與投資者的會議紀要，清水源旗下部分産品與相關渠道簽訂止損清盤協議，凈值低於0.7元止損。

　　對於止損清盤的消息，清水源投資給出的澄清説明表示，目前僅有少數近期新發行的産品觸及止損線，已啟動相關應對方案；公司投研團隊成員均有多年從業經驗，核心投資人員來自大型公募基金及一線券商，有豐富的大規模資金管理經驗，且過往投資業績優異。

　　接下來傳出清盤消息的是前興全基金基金經理陳揚帆的猛犸資産， 對此，陳揚帆向相關的媒體表示：第一，公司沒有任何杠桿産品；第二，公司沒有一隻産品滿倉操作，因此，公司實際沒有一隻産品觸發所謂的平倉線。

　　而在上周，國有資本參與控股的私募基金也因損失被迫割肉清倉。根據某媒體報道，海峽匯富尋求清空所持海通證券H股，最高估價8.81億美元，折價率最高達20%。海峽匯富由國家開發投資公司的子公司國投資本參與發起設立，並持股40%。

　　而有私募人士透露，實際上在這輪暴跌中，多只私募基金已經跌到了0.7元上方，清盤命懸一線，好在上周的最後兩個交易日拉了起來。

　　或許對於私募來説，清盤早已成為一種常態，據相關數據，2014年前三季度，就在這輪行情到來之前，清盤的私募基金就達到90隻左右，其中不乏同威資産李馳掌管的同威增值2期這一類已經小有名氣的産品。而清盤的原因主要是業績不好，觸及信託合同約定的平倉線。

　　隨著短期市場好轉清盤危機或許暫時渡過了，但未來如何尚且有待觀察。